Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ:  алендарь первичного рынка: ¬»—, Ё —ѕќЅјЌ 


[23.03.2021]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

–ынок ќ‘« слабо отреагировал на решение Ѕанка –оссии по повышению ключевой ставки на 25 б.п. до 4,50%: средневзвешенна€ доходность госбумаг выросла на 7 б.п. ѕри этом только с начала марта рост доходности в среднем по рынку составил 30 б.п. (50 б.п. по самому короткому выпуску), а с начала года составил 104 б.п. (в пределах от 74 до 133 б.п. по самому долго- и краткосрочному выпускам соответственно). Ѕолее подробно в нашем специальном комментарии "Ќедел€. √лавное. –ынок рублевых облигаций: рост ставок продолжитс€ в ожидании дальнейшего повышени€ ключевой ставки".

Ќа прошлой неделе активность корпоративных эмитентов по выходу на первичный рынок подросла: разместили новые выпуски облигаций  ировский завод и “јЋјЌ-‘»ЌјЌ—, книги за€вок инвесторов собирали √“Ћ , јтомстройкомплекс. —троительство, Ёлемент-Ћизинг, Ќ  "ѕродовольственна€ контрактна€ корпораци€" ( азахстан). —егодн€ состоитс€ book-building выпуска ¬»— ‘инанс, завтра Ёкспобанка и ’  ‘инанс. ¬ стадии премаркетинга сейчас наход€тс€ выпуски таких компаний, как Ѕрусника, я“Ё , ћ“— (социальные), –Ќ Ѕанк, Ћегенда (сбор за€вок инвесторов продлитс€ до 2 апрел€ 2021г.).

¬»— ‘»ЌјЌ—, Ѕќ-ѕ02 ¬ 2017г. √руппа размещала проектные облигации, в июле 2020г. – первые в –оссии социальные облигации, в окт€бре 2020г. дебютировала с биржевым выпуском номинальным объемом 2,5 млрд руб., последние сделки в котором проходили с доходностью 9,4% годовых (спред к ќ‘« 349 б.п. при дюрации 2,3г.). Ќовый выпуск компании, исход€ из индикативов по ставке купона, содержит такую же премию к кривой госбумаг - пор€дка 350 б.п. Ќа наш взгл€д, такой уровень премии соответствует кредитному качеству компании 3 эшелона из сектора инфраструктурного строительства. –екомендуем участие в размещении не ниже маркетируемой ставки купона 9,25%.

Ё —ѕќЅјЌ , Ѕќ-03 Ќа вторичном рынке Ёкспобанк представлен единственным коротким выпуском объемом 2 млрд руб. с офертой в мае 2021г. ¬ текущем году из банковского сектора на рынок выходили преимущественно банки первого эшелона. ѕри этом по сути единственное размещение облигаций банка 3-го эшелона  Ѕ –енессанс  редит (¬/-/-/¬¬¬-(RU)/-/-), состо€вшеес€ в середине феврал€ прошло со спрэдом к ќ‘« в размере 322б.п. Ёкспобанк по своему новому выпуску ориентирует рынок на доходность 7,98-8,24%, что транслируетс€ в спрэд к G-кривой 226-252б.п. и, на наш взгл€д, с учетом более короткой дюрации может быть интересно только по верхней границе маркетируемого диапазона. ”частие в размещении интересно с купоном не ниже 8,00% годовых.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: