Сегодня сбор заявок инвесторов проведут Белгородская область (см. Календарь первичного рынка от 29.05.2020г.), РУСАЛ Братск и Сбербанк. В ближайшее время на рынок также выйдут Кировский завод, Промсвязьбанк, ВБРР, МБЭС, ГТЛК и Росэксимбанк.

СБЕРБАНК, 001Р-SBER 16 Выпуски Сбербанка на вторичном рынке при дюрации 2-3 года торгуются с доходностью 5,32 – 5,58% (65 -84 б.п. к ОФЗ). Новый выпуск Сбербанка подразумевает спрэд к гособлигациям в размере 87 б.п., что, на наш взгляд, не выглядит агрессивно для первоклассного эмитента, и при этом содержит премию к вторичной кривой банка. Последние размещения облигаций эмитента прошли в январе 2020г. и ноябре прошлого года со спрэдами к G-кривой в диапазоне 65- 70 б.п. Новый выпуск Сбербанка удовлетворяет требованиям по инвестированию средств пенсионных накоплений, пенсионных и страховых резервов.

РУСАЛ БРАТСК, БО-002Р-01 РУСАЛ является активным заемщиком на рублевом публичном рынке: в обращении находятся 6 выпусков облигаций номинальным объемом 85 млрд руб. с дюрацией в диапазоне 0,9-2,4 года. Последние сделки в ликвидных выпусках компании с дюрацией от двух лет проходили с доходностью 6,9-7,0%, т.е. со спрэдом к Gкривой 238-257 б.п. При принятии решения об участии в размещении мы рекомендуем ориентироваться на эти уровни. Исходя из индикативов купона, новый же выпуск РУСАЛа предполагает спрэд к G-кривой всего 198-219 б.п.