Rambler's Top100
 

БК РЕГИОН: Календарь первичного рынка: Новосибирск, Нижний Новгород, Тамбовская область


[29.11.2017]  БК РЕГИОН    pdf  Полная версия

С середины ноября на рынке рублевых облигаций вновь наблюдается благоприятная ситуация, которая сопровождается ростом цен и снижением доходности облигаций в госсегменте до новых локальных минимальных уровней. Улучшение конъюнктуры связано с общей нормализацией ситуации на финансовых рынках развивающихся стран, укреплением российского рубля на высоких ценах на нефть и возвращением интереса к рублевым активам. На последних аукционах по размещению ОФЗ Минфину удалось в полном объеме разместить предложенный объем по ценам выше уровня вторичного рынка. Сохраняется относительно высокая активность на первичном рынке субфедеральных (что традиционно для этого времени) и корпоративных облигаций преимущественно с высоким кредитным качеством. Вместе с тем, нельзя не отметить, что ажиотажного спроса, который мы наблюдали в начале осени, со стороны российских инвесторов уже не наблюдается.

НОВОСИБИРСК, 35009

Новосибирск является самым активным эмитентом среди муниципальных заемщиков. Присутствуя на публичном рынке с 2004 г., на данный момент город представлен тремя выпусками облигаций на 10 млрд руб. по номиналу. Новый выпуск предлагает премию к ОФЗ порядка 100 б.п. Такая премия является максимальной для бумаг эмитентов второго эшелона,  которые на данный момент торгуются на вторичном рынке со спрэдом в диапазоне 80-100 б.п. над суверенной кривой.

НИЖНИЙ НОВГОРОД, 34002

Выпуск является дебютным. Озвученные индикативы предполагают премию к ОФЗ в диапазоне 100 – 120 б.п. На данный момент мы отмечаем снижение ажиотажного интереса инвесторов к субфедеральному долгу. Ориентиром для нового выпуска станет размещение Новосибирска – первого в текущем году эмитента - муниципального органа власти. С учетом дебюта и менее сильного набора кредитных метрик мы ожидаем предоставления премии к нему. Рекомендуем выставлять заявки не ниже нижней границы диапазона купона, что содержит премию над ОФЗ 110 б.п.

ТАМБОВСКАЯ ОБЛАСТЬ, 35004

Ликвидность на вторичных торгах в собственных бумагах слабая. С учетом ключевых социально-экономических показателей, параметров бюджета, уровня долговой нагрузки и оценки кредитоспособности (ВВВ+(RU) от АКРА) Тамбовскую область можно отнести к эмитентам второго эшелона, облигации которых торгуются со спрэдом по доходности к ОФЗ в пределах 80 -100 б.п. На этом фоне предлагаемая новым выпуском Тамбовской области премия в 85-106 б.п. выглядит интересно. Рекомендуем участие при купоне не ниже 8,1% (YTM – 8,35%).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: