Вчера собирали книги заявок инвесторов Славнефть (выпуск объемом 10 млрд руб., YTP-6,24%, дюрация 4,3г., спрэд к G-кривой 132б.п.) и Газпром Капитал (два выпуска по 15 млрд руб. со сроками обращения 5 и7 лет; YTM – 5,78%, дюрация 4,4г., спрэд 85 б.п. и YTM – 5,99%, дюрация 5,8г., спрэд 87 б.п.). Сегодня пройдут book-building новых выпусков ГТЛК и МТС, в ближайшее время на рынок с новыми выпусками облигаций выйдут Белгородская область, Росагролизинг, Евроторг, КАМАЗ, Кировский завод, Металлоинвест и Промсвязьбанк.

ГТЛК, 001Р-17. Индикативная ставка купона составляет 7,45% (YTP 7,66%), что при дюрации 4,88 г. транслируется в спрэд к G-кривой 267б.п. Новый выпуск также содержит премию к собственной вторичной "кривой": выпуски ГТЛК с дюрацией 2,9-3,75 года торгуются с доходностью в диапазоне 7,0-7,4% годовых и спрэдами к ОФЗ 220-260 б.п. Участие в размещении интересно при спрэде не менее 260б.п., что на данный момент предполагает купон 7,40% (YTP 7,61% годовых).

МТС,001Р-17. Как правило, МТС занимает на публичном рынке на более длительный срок, облигации со сроком обращения 1-2 года компания размещала в 2016-2017гг. В последний раз компания выходила на рынок в середине мая с выпусками 6,5 и 7,0 лет (спрэд к G-кривой 107 и 102 б.п. соответственно). Предлагаемый новым выпуском спрэд к кривой ОФЗ в размере 107-123б.п. предполагает небольшую премию к собственной вторичной кривой. Участие в новом размещении МТС может быть интересно при спрэде к ОФЗ не ниже 100 б.п. (купон не ниже 5,53% годовых, YTM – 5,65%).