В сентябре были размещены два выпуска ХК Металлоинвест и один выпуск ПАО "НК Роснефть", номинированные в юанях, выпуск ЕАБР в долларах США, а также рублевый заем ПАО "РусГидро". Вне зависимости от валюты размещения формирование книг заявок сопровождалось сужением спрэдов и понижением первоначальных ориентиров по купонам. На прошлой неделе прошел сбор заявок на выпуск ЭР-Телекома, по которому финальный купон был установлен на уровне 12,30%, что соответствовало спрэду по доходности 449 б.п. к G- кривой ОФЗ на сроке 2 года, а объем размещения был увеличен до 9 млрд руб. Сегодня состоится book-building по выпуску Балтийского Лизинга (см. ниже). О желании выйти на рынок заявили также Селектел, Р-Фарм, Черкизово, СОПФ "Инфраструктурные облигации", Норильский Никель, ХК Новотранс, ЮГК, однако конкретные ориентиры по датам book-building и условиям размещения пока отсутствуют.

ООО "Балтийский лизинг" присутствует на рынке публичного долга с июня 2014 г., когда был размещен дебютный заем на 1 млрд руб., своевременно погашенный в 2020 г. Всего на рынке было размещено 10 выпусков совокупным объемом 33 млрд руб. На текущий момент погашено 7 займов на 20 млрд руб. В настоящее время в обращении находится 3 выпуска на 13 млрд руб. В 2024 г. два выпуска погашаются и по одному предстоит оферта.

Вторичные торги по обращающимся выпускам Эмитента с более короткой дюрацией 0,9-1,2 г. проходили в последнее время со спредами в широком диапазоне 390-400 б.п. Спрэды по обращающимся рыночным выпускам компаний – аналогов, имеющих сопоставимые рейтинги, со сроком более 2 лет, составляют 120-600 б.п.

В конце февраля и начале июня текущего года прошли размещение облигаций РЕСО-Лизинг (-/ ruA+) с плавающим купоном: ключевая ставка ЦБР + 195 б.п на сроке 3 года и +330 б.п. на сроке 4 года, соответственно. Размещения предыдущего выпуска Эмитента в середине июля и ЛК Европлан (А+(RU) / -) в конце августа прошли со спрэдами 246 и 299 б.п. на сроке 1,5 и 3 года, соответственно.

По предлагаемому к размещению выпуску Эмитента ориентир по купону определен не выше 10,90%, что соответствует доходности к погашению 11,20%, что транслируется в спред к G-кривой ОФЗ 229 б.п. при дюрации выпуска 2,2 г. Данный выпуск предполагает поэтапную амортизацию в даты выплат 4-6 купонов.