Как заработать на сносе "хрущевок"

В последние недели приобрела актуальность тема сноса ветхого жилья. Программа реновации Москвы предусматривает снос порядка 7900 домов и 25,1 млн квадратных метров старого и строительство 75-80 млн квадратных метров нового жилья. Главным бенефициаром ее реализации среди публичных застройщиков-эмитентов, на наш взгляд, может стать ГК "ПИК".

В рамках исполнения озвученного в конце февраля 2017 года президентом России поручения о сносе в столице пятиэтажного жилого фонда мэрией Москвы уже начата работа по формированию необходимой для его реализации законодательной базы. В первом чтении Законопроект о сносе пятиэтажек будет рассмотрен 19 апреля 2017 года, во втором – в середине мая, а принят – возможно уже в июне.

Новая Программа реновации Москвы предусматривает снос порядка 7900 домов и 25,1 млн квадратных метров старого и строительство 75-80 млн квадратных метров нового жилья. Кроме этого, высока вероятность включения в Программу девятиэтажек, расположенных в пределах одного квартала со сносимыми пятиэтажками. На данный момент объемы финансирования не определены, представители власти озвучили лишь готовность на первом этапе потратить на ее запуск порядка 300 млрд руб.

"Старая" программа сноса пятиэтажек находится на финальном этапе. Из рыночных девелоперов в ней принимали участие несколько компаний – Группа "ПИК", МФС-6, Галс и Крост.

Очевидно, запуск новой Программы – позитивная новость для строительного рынка, а из представленных на рынке публичных застройщиков-эмитентов главным бенефициаром ее реализации, на наш взгляд, может стать ГК "ПИК". Принимая во внимание имеющийся опыт участия в "старой" Программе сноса пятиэтажек, фокусирование ПИКа на строительстве жилья эконом-класса и масштабное расширение бизнеса за счет приобретенных в конце 2016 г. девелопера "Центр-инвест" (ранее был подконтролен Московскому правительству через "Мосинжпроект") и Группы "Мортон".

На рынке локального долга Группа "ПИК" представлена 8 выпусками облигаций. Более ликвидные из них предлагают на данный момент неплохую премию к ОФЗ в размере 370-400 б.п. (доходность 12,2- 12,5% в зависимости от дюрации).