Rambler's Top100
 

Ѕ  –≈√»ќЌ: »нвесторы предпочли "длину"


[09.02.2017]  Ѕ  –≈√»ќЌ    pdf  ѕолна€ верси€

»нвесторы предпочли "длину"…

 омментарий к аукционам по ќ‘«, состо€вшимс€ 08 феврал€ 2017г.

8 феврал€ ћинфин –‘ вернулс€ к традиционному дл€ последнего времени аукционному предложению в суммарном объеме 40 млрд руб., что необходимо дл€ выполнени€ квартального плана внутреннего заимствовани€ в объеме 400 млрд руб. и соответственно годового плана в объеме 1,55 трлн руб. (с учетом погашени€ основного долга в текущем году).

—прос на ќ‘«-ѕƒ 26220 оказалс€ всего около 24,56 млрд руб., что составило 98,2% от предложенного объема. Ёмитенту удалось разместить немногим более 61,4% предложенного объема выпуска, что составило около 15,358 млрд руб., удовлетворив в ходе аукциона 89 за€вок. ѕри этом ћинфину пришлось предоставить инвесторам "хорошую премию", котора€ по цене отсечени€ на аукционе составила пор€дка 0,55 п.п., а по средневзвешенной цене пор€дка 0,45 п.п. к средневзвешенной цене вторичного рынка накануне. —редневзвешенна€ доходность на аукционе составила 8,15% годовых (8,17% годовых по цене отсечени€), а по итогам вчерашних торгов доходность составл€ла 8,13% годовых.

ѕервоначальный спрос на втором аукционе составил около 32,056 млрд руб., более чем в 2,1 раза превысив объем предложени€, составл€вшего 15 млрд руб. Ёмитент разместил выпуск ќ‘«-ѕƒ в полном объеме удовлетворив в ходе аукциона 51 за€вку. ѕри этом ћинфину дл€ успешного размещени€ пришлось предоставить инвесторам "премию", котора€ была меньше, чем на первом аукционе, и составила 0,31 и 0,15 п.п. по цене отсечени€ и средневзвешенной цене соответственно.  —редневзвешенна€ доходность на аукционе составила 8,41% годовых (8,43% годовых по цене отсечени€), в то врем€ как на вчерашних торг доходность составл€ла 8,39% годовых.

–езультаты прошедших аукционов сложно оценить однозначно. ≈сли на предыдущем аукционе при дебютном размещении неделю назад нового выпуска ќ‘«-ѕƒ 26022 спрос более чем в 4 раза превысил предложение, то вчера объем спроса не превысил объем предложени€, а объем удовлетворенных за€вок составил всего около 61% при достаточно большой "премии". ¬ тоже врем€ самый "долгосрочный" выпуск ќ‘«-ѕƒ был размещен в полном объеме при двукратном превышении спроса и более скромной "премии" к вторичному рынку, хот€ на вторичном рынке "длинный" конец кривой ќ‘« €вно находилс€ под давлением в последнее врем€. ѕричиной этого давлени€ стали возросшие неопределенности, св€занные, прежде всего, с отсутствием однозначной оценки возможного вли€ни€ на курс рубл€ начавшихс€ 7 феврал€ операций ћинфина –‘ на валютном рынке.   роме того, Ѕанк –оссии в своем за€влении после очередного заседани€ отметил уменьшение потенциала снижени€ ключевой ставки в первой половине 2017г.  » большие планы ћинфина по чистым внутренним заимствовани€м по 1 трлн руб. на текущий год и следующие два года остаютс€ в поле внимани€ инвесторов. “ем не менее, говорить о каком-то смене тренда не приходитс€, учитыва€ возобновившийс€ после аукционов рост цен ќ‘« на вторичном рынке.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: