Денежный рынок

Ставки на рынке рублевых МБК остаются низкими утром в понедельник. Стоимость межбанковских кредитов "овернайт", составляет 2,5- 2,75% годовых, в пятницу ставки составляли 2,6-2,75% годовых.

Начало недели положило старту налоговому периоду. По разным оценкам, объем выплат страховых взносов в фонды (17 января) составит порядка 70 миллиардов рублей, что меньше обычного из-за сезонного фактора, тогда как на денежном рынке проблем с ликвидностью сейчас нет, и экспортерам не надо будет наращивать объемы продаж валюты. Изымет ликвидность также и уплата трети НДС за IV кв. 2010 года, которая пройдет в четверг. В среду участники рынка будут готовиться к аукциону ОФЗ на 30 млрд рублей, а также возврату Минфину средств бюджета с депозитов на 30 млрд рублей.

Мы не ожидаем значительного роста процентных ставок на неделе, поскольку достаточно высокий объем денежных средств на счетах будет поддерживать ставки денежного рынка на текущих уровнях.

Валютный рынок

Волатильность на мировом валютном рынке в настоящее время находится на достаточно высоком уровне. Инвесторы с особым вниманием следят за новостями как корпоративного блока информации, так и новостей со стороны европейской экономики. Игроки с замиранием сердца следят за выступлениями официальных лиц экономически ведущих держав, которые на этой неделе представят свои оценки экономического состояния переферийных стран Единого европейского союза. В ходе азиатских торгов, единой валюты получила определенный импульс в сторону роста и со строны российских чиновников. В частности после сообщения в испанской газете El Pais, рединая валюта показала стремительны рост котировок. Согласно изданию, заместитель премьер-министра России Александр Жуков заявил, что Россия рассматривает возможность покупок испанских облигаций. В данном случае, это было воспринято в пользу покупок единой валюты и курс в моменте протестировал уровень 1,3410.

Британский фунт продолжает пользоваться хорошей поддержкой перед выходом данных по инфляции за декабрь, причем рынок ребывает в ожидании сильного роста ИПЦ – на 3,4% по сравнению с тем же периодом предыдущего года.Между тем, может сложиться и тот факт, что текущие ожидания высокого показателя завышенные, что может в конечном счете навредить фунту. Доллар США торгуется с понижением против остальных валют. Разговоры о крупных продажах пары евро/японская иена одним из фондов оказывают давление на доллар в паре против японской валюты.

Помимо данных по Великобритании, инвесторы сегодня будут нацелены на предстоящий отчет ZEW по настроениям в деловых кругах Германии. В ходе утренней европейской торговой сессии пара евро/доллар торговалась по 1,3393, пара фунт/доллар – по 1,5978, а пара доллар/иена – по 82,45.

В ходе этой недели мы ожидаем существенного роста волатильности валютных курсов. Инвесторы постепенно выходят на рынки и четко выраженной идеи - куда двигаться дальше по единой валюте, пока нет. Валютный недельный коридор просматривается в диапазоне 1,320-1,35.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Активность в секторе ОФЗ заметно повысилась с началом новой рабочей недели. Большие сделки наблюдались по ОФЗ 25075, где в основном режиме оборот превысил 3 млрд. руб., в режиме РПС оборот по данному выпуску также был высок и превысил 2,5 млрд. руб. В тоже время основная часть сделок по количеству проходила по более менее рыночным котировкам в районе доходности 7,47% годовых. По большинству остальных выпусков активность в основном режиме торгов была невысокой, в частности обороты по отдельным выпускам в лучшем случае за день достигли 200 млн. руб. (выпуски ОФЗ 25073, 25071, 26203). Уровни доходностей сохраняются на прежних уровней. Здесь какие-либо движения стоит ждать лишь после итогов первичного размещения ОФЗ, которое состоится в среду.

Российские евробонды показали незначительный рост рост доходности вслед за US Treasuries. В тоже время движение незначительно – доходность Russia-30 застабилизировалась на уровне 4,72%, в то время как доходность по UST 10 прибавила 2 б.п. до отметки 3,32%. Спрэд Russia – 30 vs UST 10 несколько расширился до 140 б.п.

Корпоративные облигации

В отличии от некоторого улучшения ситуации с активностью торгов в секторе ОФЗ в корпоративном сегменте серьезных изменений с началом новой рабочей недели замечено не было. Вновь основная активность сосредоточена во 2-м эшелоне. Наблюдался неплохой оборот дла 3-го выпуска АФК Системы, однако серьезных ценовых измененений по данному выпуску не произошло. В тоже время по 2-му более короткому выпуску АФК Системы сделки проходили чуть по более высокой нежеле накануне доходности 7,25%. Некоторый рост доходности наблюдался по выпуску Алроса 21 – средневзвешенная доходность достигла 7,97% годовых. По большинству выпусков Мечела наблюдались продажи при невысоких оборотах. По остальным выпускам корпоративного сегмента, дневной оборот едва ли перешагнул отметку 50 млн. руб. и совершалось небольшое количество сделок. Динамика смешанная, однако в среднем доходности сохранились на прежних уровнях.