Денежный рынок

Уровень ликвидности в системе незначительно снизился в связи с уплатой страховых взносов, в результате остатки на корр. счетах опустились до 950 млрд. рублей с 1023 млрд. днем ранее, при том что депозиты банков в ЦБ выросли на 20 млрд. и достигли 279,6 млрд. рублей. Все 10 млрд. рублей, предложенных Минфином на сегодняшнем депозитном аукционе были востребованы в преддверии предстоящего оттока свободных средств с рынка в размере порядка 140 млрд. рублей. Завтра кредитные организации должны погасить задолженности перед министерством финансов в размере 171 млрд. рублей, кроме того, завтра гасится задолженность перед фондом ЖКХ и состоится размещение ОФЗ на 20 млрд. рублей. Отток будет несколько компенсирован погашением ОФЗ и купонными выплатами. В четверг – пятницу мы ожидаем продолжения оттока ликвидности с межбанковского рынка, связанного с выплатой НДС (порядка 150 млрд. рублей). Следующая неделя на денежном рынке представляется еще более напряженной – помимо двух крупных налоговых платежей в бюджет, суммарно составляющих порядка 400 млрд., банки должны будут погасить еще более 330 млрд. рублей задолженности перед Минфином.

MosPrimeRate o/n сегодня незначительно повысилась – до 4,71% против 4,65%.Мы ожидаем нарастание дальнейшего давления на ставки МБК, при том что до конца недели их уровень вряд ли повысится выше 5% с учетом достаточных уровней ликвидности.

Валютный рынок

Европейская валюта вязал реванш на международном валютном рынке и торгуется на отметке 1,276. Несмотря на понижение рейтинга EFSF агентством S&P вслед за понижением рейтинга 9 странам Еврозоны днем ранее, инвесторы уделяли более пристальное внимание проходящему размещению государственных бондов. В частности французское казначейство разместило заявленные 8,6 млрд. евро, в результате аукционов доходность несколько снизилась, что подкрепила надежду «быков» на стабилизацию долгового рынка вне зависимости от решения S&P. Несколько поддержала рынки речь М.Драги и заявление главы EFSF о том, что на деятельности фонда и объемах располагаемых средств решение рейтингового агентства никак не скажется. Вышедшая статистика по росту китайского ВВП окончательно убедила инвесторов в более позитивной оценке европейской валюты. На текущий момент состояние денежных рынков в Европе стабилизируется, однако ключевые риски – политические, по-прежнему актуальны. Возобновление переговоров по Греции, которое состоится завтра, может начать поставлять негативные новости на рынок. В результате мы ожидаем коррекции европейской валюты к отметке 1,265 к доллару США.

Рубль начал реализовывать сценарий укрепления к бивалютной корзине, в результате корзина обесценилась до 35,45 рублей с 35,70 рублей вчера. Восстановление оптимизма на рынках, в том числе нефтяном, а также начало налогового периода в РФ поддержали российскую валюту. По мере ухудшения ситуации на денежном рынке мы ожидаем продолжения тренда на укрепление рубля.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в первый торговый день этой недели настроения участников рынка носили умеренный характер, заметного движения доходностей в течение всего торгового дня не замечалось, лишь в некоторых выпусках было заметно точечное проявление спроса, в частности в трехлетних бумагах 77-го выпуска. Наибольший торговый оборот пришелся на длинные бумаги ОФЗ 26205, доходность которых не изменилась относительно предыдущего закрытия, оставшись на уровне 8,48% годовых. Без изменения доходностей торговались однолетние бумаги ОФЗ 25078 и трехлетние ОФЗ 25079, доходности которых консолидировались на отметках 6,3% годовых и 7,7% годовых соответственно. Незначительным ростом доходности закрылись облигации ОФЗ 26203, ОФЗ 26206, ОФЗ 25073.

На внешних рынках в секции американского государственного долга доходности десятилетних и тридцатилетних казначейских облигаций США в ходе сегодняшней торговой сессии показывают незначительный рост доходности, торгуясь с доходностями 1,886% годовых и 2,927% годовых. На рынках emerging markets доходность тридцатилетних российских еврооблигаций по итогам вчерашнего торгового дня не изменилась, оставшись на отметке 4,5% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширения спрэда не замечается.

Корпоративные облигации

Разнонаправленная динамика сохраняется в корпоративном секторе рублевых облигаций, объемы торгов по-прежнему остаются не высокими. Неплохой торговый оборот пришелся на бумаги 22-го выпуска Алроса, доходность которого подросла до отметки 8,16% годовых; седьмого выпуска МТС котировки которого подросли на 0,11%. В секторе облигационных займов Москвы прошли сделки с 45-м и 54-м выпусками, доходности по итогам которых незначительно подросли; на малом объеме 49-й выпуск прибавил порядка 1,92%; в пределах 0,5% подросли котировки трехлетнего 44-го выпуска. В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций наибольшие торговые обороты сосредоточились в бумагах 5-го и 7-го выпусков нижегородской области, девятый займ ярославской области снизился на 0,75%; седьмой займ московской области подрос на 0,61%; пятый выпуск самарской области закрылся на уровне 100,95% от номинала, соответствуя доходности 7,84% годовых. Среди облигаций металлургического сектора наибольшая торговая активность пришлась на 22 выпуск Алросы, котировки которого снизились на 0,10%; под незначительным давлением оказались бумаги первого, второго и третьего биржевых выпусков НЛМК; первый выпуск Сибметинвеста вырос на 0,18%; на меньшем объеме покупался седьмой займ ЕвразХолдинга, доходность которого снизилась на 98 пунктов до отметки 10,73% годовых. В секции бумаг нефти, газа и энергетики незначительное снижение доходности показали бумаги 15-го и 18- го выпусков ФСК ЕЭС; на 0,30% снизился четвертый выпуск Лукойла; на 0,10% подросли котировки десятого долга Газпромнефти; на ранее достигнутых уровнях консолидировались бумаги второго и третьего выпусков Мосэнерго. В сегменте облигаций связи и транспорта проявление спроса замечалось на бумаги седьмого и четвертого займов МТС; в пределах 1,61% выросли шестой и седьмой выпуски ВымпелКома; второй биржевой долг Ситроникса снизился на 0,35%; первый биржевой займ РЖД подешевел на 0,10%. В финансовом секторе первый биржевой выпуск ВТБ изменения доходности не показал; на прежних позициях консолидировались наиболее торгуемые выпуски в секторе, более активная динамика преобладала в бумагах десятого выпуска АИЖК и третьем выпуске Россельхозбанка. В секции пищевой и легкой промышленности наибольший торговый оборот пришелся на бумаги третьего выпуска ВБД ПП. В секторе розничной торговли второй выпуск Магнита закрылся на уровне 100,08% от номинала, соответствуя доходности 7,8% годовых.