Экономические новости

Инфляция за апрель в России составила 0,4%, в годовом выражении ускорившись до 9,6%. Драйверами роста выступили уже не цены на продовольственные товары, рост которых замедлился до 0,4%, а цены на непродовольственные товары и услуги (выросли по 0,5% за месяц). Если среди непродовольственных товаров, ожидаемо быстрее всех росли цены на табак и бензин, то ускорение роста цен на услуги является тревожным симптомом. Если еще в марте рост цен в данной группе составлял лишь 0,3%, то сейчас ускорился на 0,2 процентных пункта. Ускорение роста цен на услуги свидетельствует о нарастании инфляционных процессов внутри страны, не связанных с «импортом» инфляции или ростом тарифов ЖКХ.

Деловая активность в сфере услуг выросла до 55,8 пунктов в апреле с 53,3 пунктов месяцем ранее, свидетельствует опрос HSBC. Данные опроса свидетельствуют о росте активности в секторе услуг несмотря на его замедление в обрабатывающей промышленности.

Денежный рынок

Ликвидность в банковском секторе восстанавливается достаточно высокими темпами. Так, сокращение остатков на корреспондентских счетах в ЦБ на 68 млрд. перекрывается притоком средств в депозиты на 133 млрд. рублей. В результате их суммарное значение превысило триллион рублей, спрос на рублевую ликвидность низкий – первый аукцион РЕПО в ЦБ не состоялся.

Спрос на рубли продолжает стабилизироваться, о чем свидетельствуют и ставки МБК. MosPrimeRate o/n по итогам среды составила 4,04%, против 4,64% днем ранее. Такая динамика ставок сопровождалась укреплением рубля к корзине, однако сегодня рубль несколько скорректировался, что позволяет ожидать и более значимого снижения ставок МБК в ходе торгов и приближение их к уровням 3,5%.

Валютный рынок

Третий с начала недели заход пары евро/доллар на уровень 1,49 оказался удачным - евро подорожало до максимального значения 1,4939. Рост был вызван продолжающимися спекуляциями перед ожиданием сегодняшнего пресс-релиза ЕЦБ и заявлениями главы и заявлениями главы ФРБ Бостона о правильности продолжения мягкой монетарной политики. Однако евро быстро скорректировался после выхода плохой статистики по запасам нефти. Сегодня пара вновь начала свое восхождение, торгуясь вблизи отметки 1,488.

Индекс доллара США остается около минимумов 2008 года, оставаясь на отметке 72,9 к корзине валют. Сегодняшнее заседание ЕЦБ и Банка Англии определит направление дальнейшего движения по евро/доллар. Если ЕЦБ, в своем пресс-релизе, отметит увеличивающиеся инфляционные риски, европейская валюта будет обречена на дальнейшее укрепление выше 1,5 долларов. Однако укрепление евро уже перманентно вызывает опасения как самих участников Еврозоны, как не отражающее риски данного региона, так и отдельных спекулятивных участников. Именно это, вместе с плохой статистикой, выходящей в Европе (розничные продажи вместо ожидаемой стагнации показывают спад к уровням прошлого года на 1,7%), будет сдерживающим фактором для подобных заявлений со стороны ЕЦБ.

Рубль остается на уровне 33,24 с начала недели, хотя вчера на торгах корзина опускалась до 33,16 из-за локального спроса на рубли и продаж валюты. Укрепление рубля на росте ставок ЦБ и дефиците ликвидности отыграно, существенных ухудшений (как и вероятно, улучшений) с оттоком капитала не наблюдается судя по росту ЗВР, что может вызвать незначительное укрепление корзины к рублю к уровням 33,3 на росте ликвидности в начале следующей недели.

Рынок облигаций

Государственные облигации

На вторичном рынке ОФЗ активность вновь была низкой в ходе вчерашней торговой сессии. Да и в рамках первичного размещения ОФЗ 25077 из размещенного объема 31 млрд. руб. более половины пришлось на достаточно крупные заявки, что накладывает отпечаток на степень рыночности данного размещения. Сделки с ОФЗ 25075, 26204, 26203, 26202 совершались по ценам вблизи предыдущего закрытия. Публикация итоговой статистики по динамике потребительских цен за апрель в России не приподнесла серьезных сюрпризов и не повлияла на ожидания относительно ближайших действий ЦБ РФ.

Хорошую динамику вслед за американскими гособлигациями продолжают демонстрировать российские суверенные евробонды – доходность Russia 30 снизилась до уровня 4,58% годовых, при сохранении спрэда к UST 10 на уровне 135 пунктов. Нисходящая динамика по американским госбондам на наш взгляд будет длиться как минимум до завтрашней статистики по рынку труда США.

Корпоративные облигации

Во вторичном сегменте корпоративного сегмента вновь крайне низкая активность и отсутствие серьезных ценовых изменений. Такая ситуация продлится как минимум до следующей недели. Определенная активность наблюдалась в выпусках Газпромнефти, ММК, СУЭК. В основном режиме обороты по данным бумагам ограничились 100-400 млн. руб.

Сегодя стало изместно о намерении Москомзайма произвести выкуп на рыночных условиях самый короткий выпуск Москва 50 с погашением в конце текущего года. Рыночные уровни доходности по данному выпуску находятся на отметках ниже 5%, поэтому с учетом ожиданий роста процентных ставок до конца текущего года вполне можно ожидать, что определенное количество участников воспользуются возможностью реализовать досрочно имеющийся в портфелях объем.