Денежный рынок

На начало дня сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитах составила 1052,9 млрд рублей, увеличившись благодаря сокращению объема наличности в системе, а также незначительному расходованию средств бюджета. В результате, дефицит ликвидности в системе с учетом роста привлечения по операциям СВОП с Банком России сузился до 1,52 трлн рублей против 1,56 трлн рублей вчера, что, в свою очередь, существенно на денежном рынке не отразилось. В понедельник-вторник экономические агенты платят НДПИ и налог на прибыль, которые суммарно, по нашим оценкам, абсорбируют порядка 300 млрд рублей.

Ставки на денежном рынке, как мы уже писали ранее, остаются вблизи 6,5% - уровня, по которому Банк России готов предоставлять ликвидность. На вчерашнем аукционе недельного РЕПО кредитные организации привлекли 1,6 трлн, что в совокупности с вероятным расширением лимитов по РЕПО овернайт в дни налогов, позволит избежать существенной напряженности на межбанковском рынке.

Валютный рынок

Европейская валюта на вчерашних торгах неожиданно получила поддержку со стороны сразу двух голосующих членов ФРС. Президент ФРБ Сент-Луиса Дж Буллард отметил необходимость продолжения программы количественных смягчений. Сразу после него, У.Дадли, глава Нью-Йоркского ФРБ заявил, что не знает, что будет делать в дальнейшем ФРС: сворачивать или наращивать QE. В результате евро выросло до отметки 1,292 к доллару США, торгуясь в ожидании речи Б.Бернанке. На сегодняшнем саммите в ЕС будут обсуждаться вопросы единой налоговой и энергетической политике, что вряд ли обеспечит интересные новости для валютного рынка. Председатель ФРС США начнет выступать перед Конгрессом в 6 часов вечера по московскому времени. Рост волатильности на валютном рынке может привести к попыткам роста единой валюты, однако в среднесрочной перспективе тренд на укрепление доллара остается актуальным. Мы не видим возможности закрепления евро выше отметки 1,30, рекомендуем продавать единую валюту при достижении данного уровня.

Рубль никак не реагирует на нефть, подешевевшую до 103 долларов за баррель. Доллар подешевел до 31,18 рублей, бивалютная корзина стоит 35,30 рублей. В преддверии налоговых выплат и в целом возросшей вероятности боковика на рынке нефти российская валюта может не продемонстрировать существенных движений в ближайшие дни.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В государственном секторе очередной торговый день отметился продолжением фиксации прибыли, под наибольшим давлением вчера оказался длинный конец кривой ОФЗ, потерявший порядка 10 – 25 базисных пунктов по доходности; наибольший торговый оборот пришелся на 207-й выпуск, котировки которого снизились в пределах 0,5%; десятилетний 211-й займ подешевел на 0,7 процентных пункта, показав на закрытии цену 103% от номинала, что приблизительно соответствует доходности 6,74% годовых; самый длинный 212-й выпуск закрылся с доходностью 7,17% годовых, что выше предыдущего закрытия на 14 пунктов; негативная динамика сохранялась в бумагах 209-го выпуска, котировки которого снизились до уровня 100,5% от номинала, что соответствует доходности 6,68% годовых, что выше предыдущего закрытия на 26 пунктов. В бумагах со средней срочностью так же доминировали негативные настроения, здесь рост доходности по наиболее торгуемым выпускам составил порядка 5 – 9 пунктов, на 21 базисный пункт снизилась цена 210-го выпуска, закрепившаяся на отметке 102,8% от номинала; на 9 пунктов подросла доходность в восьмилетнем 205-м выпуске, которая в итоге закрепилась на уровне 6,56% годовых; без изменения доходности торговались 206-й и 81-й выпуски. На короткой части кривой доходность двухлетнего 79-го выпуска подросла на девять пунктов, 76-й выпуск закрылся с доходностью 5,93% годовых, показав рост доходности на шесть пунктов.

На внешних рынках в сегменте американского государственного долга в ходе вчерашнего торгового дня доходности US Treasuries снижались, после фиксации прибыли в предыдущие дни на фоне спекуляции на тему по сужение QE в ближайшее время. Дело в том, что выступление некоторых голосующих членов ФРС США немного развеяло вероятность сужения программы количественного смягчения, что выразилось в проявление спроса на качественные активы, так доходность казначейских десятилетних билетов США US Treasuries 10 снизилась на три пункта до 1,93% годовых; тридцатилетние государственные облигации США UST 30 закрылись с доходностью 3,13% годовых, показав снижение доходности на четыре пункта. На рынках emerging markets российский внешний займ Russia 30 оказался под давлением его доходность подросла на семь пунктов до 3,05% годовых, спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 расширился по итогам вчерашней торговой сессии на 11 пунктов до 113 пунктов.

Корпоративные облигации

Рублевый корпоративный долг пока удерживает занятые ранее позиции, исключением не стал вчерашний торговый день, на положительной территории удалось закрыться бумагам четвертого биржевого выпуска Росбанка, облигациям второго и четвертого выпусков ВымпелКома, на пять базисных пунктов по цене выросли котировки седьмого выпуска Роснефти, шестого выпуска НК Альянс; в пределах 1% подросли бумаги третьего биржевого выпуска Аэрофлота, восьмого выпуска НЛМК; на 0,20% подросли котировки 20-го выпуска Алроса, доходность которого закрылась на отметке 7,91% годовых. Без изменения доходности торговались бумаги второго биржевого займа Новатэка. Под несущественным давлением оказались облигации 18-го, 19-го выпусков Ростелекома, пятый долг Газпром Капитала, седьмой выпуск Мегафона, седьмой биржевой выпуск Росбанка, подешевевший на 0,52%; 16-й выпуск АИЖК снизился на 0,19%; первый биржевой долг МОЭСКа потерял порядка 0,10% от своей первоначальной стоимости, показанной на открытии; второй биржевой долг МКБ закрылся с доходностью 9,6% годовых, что соответствует цене 100,1% от номинала. Консолидировались на ранее занятых позициях облигации 22-го биржевого выпуска банка ВТБ, шестого выпуска Металлоинвеста, второго выпуска РЕСО- Гарантии, первого выпуска ВымпелКома, восьмого выпуска Русгидро, 12-го займа Газпромнефти.