Экономические новости

Согласно данным Росстат, инфляция в 2012 году составила 6,6%, за декабрь – 0,5%. Цель инфляционного таргетирования Банка России находилась в диапазоне 5-6%, однако из-за слабого урожая зерновых в РФ и США, прогноз выполнен не был. Несмотря на недостижение цели, преимущественно из-за причин, неподвластных Банку России, потребительская инфляция в последние недели замедлилась до 0,1%, а рост базового индекса потребительских цен по итогам года составил лишь 5,7%, что ниже уровня 2011 года. В целом, мы ожидаем, что инфляция останется повышенной в первом полугодии 2013 года, а уже со второго полугодия возможно приближение показателя к таргету Банка России, который остался в этом году неизменными (5-6%).

По итогам 2012 года грузоперевозки железными дорогами выросли на 2,4%, что ниже показателя 2011 года (3,0%). В целом прирост на уровне 2,5- 3% соответствует уровню 2006-2007 годов и является приемлемым для российской экономики.

Денежный рынок

Уровни свободной ликвидности с начала 2012 года внешне остаются очень волатильны. Так, сумма остатков на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ на 9 января составила 1972,8 млрд рублей, уже сегодня снизившись до 1348,5 млрд рублей. Однако, несмотря на такие изменения свободных остатков, принципиально уровень ликвидности в системе с последних дней декабря остается стабильным. Так, банки использовали излишки ликвидности, поступившие в последние дни декабря в виде расходов федерального бюджета для погашения части задолженности по РЕПО перед регулятором. За день задолженность участников рынка перед регулятором по данному инструменту снизилась с практически 2 трлн рублей до 1,5 трлн рублей. В результате, чистый дефицит ликвидности в системе остается на уровне 1,2 трлн рублей с конца декабря (свободная ликвидность в ЦБ за исключением задолженности банков перед Банком России и Казначейством РФ).

Ставки на межбанковском рынке несколько снизились, вчера MosPrime Rate o/n составила 6,22% против порядка 6,5% в последней декаде декабря. По мере стабилизации уровней остатков на счетах и депозитах в ЦБ, ставки на межбанковском рынке могут стабилизироваться в диапазоне 5,5-6%.

Валютный рынок

Сегодня внимание на международных финансовых рынках к себе приковывает решение ЕЦБ по процентной политике и последующее за ним выступление М.Драги. Несмотря на то, что европейский регулятор вряд ли изменит сегодня ключевую ставку, которая составляет 0,75%, именно от выступления главы ЕЦБ участники ждут сегодня большей информации. Согласно консенсус-прогнозам, большинство ожидает снижения ставки на 0,25 п.п. в первом полугодии 2013, с большей вероятностью движения во втором квартале. Об этом же свидетельствуют и фьючерсные контракты, торгующиеся на июнь. В случае сдержанного тона выступления М.Драги, мы ожидаем некоторой попытки восстановления европейской валюты к уровню 1,3130. К текущему моменту пара евро/доллар торгуется на отметке 1,307.

Российский рубль продолжает укрепляться, бивалютная корзина торгуется на отметке 34,5 рублей, доллар стоит 30,33 рубля. Мы видим потенциал укрепления российской валюты в первом квартале 2013 года к уровням 33,5 рублей к бивалютной корзине при поддержке стабильной внешней конъюнктуры.