Экономические новости

Инфляционные процессы в России замедлились за неделю с 4 по 10 мая по сравнению с предыдущей. По данным Росстат, инфляция за рассматриваемый период выросла на 0,1% (в предыдущую неделю рост цен составил 0,2%). В итоге за первые десять дней мая среднесуточный прирост цен в 2011 году соответствует среднесуточному приросту цен в мае 2010 года. За последнюю неделю замедлился рост цен фактически по всем товарам, ранее бывшими драйверами роста. Так, бензин подорожал на 1,3% за неделю (2,8% неделей ранее), пшено на 0,9% (1,2% ранее), гречка на 0,2% (0,7% ранее). Продолжают дешеветь сахар (на 0,5%), яйца (на 4%) и картофель (на 1,4%).

В апреле вырос среднедневной оборот валют на межбанковском рынке. На 26% вырос оборот по доллару США по сравнению с мартом, на 11% сократился оборот по евро.

Денежный рынок

На начало пятницы, остатки на корреспондентских счетах в ЦБ составили 687,1 млрд рублей, депозиты остались на уровне 475 млрд рублей. В целом ликвидность у банков остается стабильной с начала недели. Вчерашнее размещения ОБР, на котором были востребованы лишь 5,7 млрд из 750 предложенных наглядно показало, что во-первых, высокой избыточной ликвидности на рынке нет; и во-вторых рынок ожидает дальнейшего роста ставок, т.к. не готов размещать деньги под предложенные 3,6% годовых до августа.

Межбанковский рынок остается достаточно стабильным, ставки овернайт держатся на уровне 3,5%. Мы сохраняем свои ожидания дальнейшего роста ставок на рынке выше уровней 4%, связанного с фактором налоговых выплат на следующей неделе. Кроме того, актуальными остаются и риски повышения ставок ЦБ до конца квартала, ожидания чего будут давить на ставки МБК в пользу их сохранения на высоких уровнях.

Валютный рынок

Евро начал отвоевывать позиции на выходе статистики по ВВП стран Еврозоны, значительно превышающей ожидания. Так, ВВП Франции в 1 квартале 2011 года вырос на 1%, что значительно превосходит ожидавшиеся 0,6%. ВВП Германии вырос на 1,5% при ожидаемом росте в 0,9%; ВВП Испании вырос на 0,8% и это лучший результат с 2008 года. Несколько подкачала Италия, ВВП которой выросло лишь на 0,1% против ожидавшихся 0,3%. Несмотря на то, что почти все страны пересмотрели данные за четвертый квартал 2010 года в сторону понижения, даже очищенная от пересмотра предыдущего квартала статистика значительно выше ожиданий. Полученные данные практически обеспечивает публикацию роста ВВП в Еврозоне выше ожиданий. Европейская валюта укрепилась до 1,43, после публикации статистики в 13-00 вероятность дальнейшего укрепления евро остается высокой.

Рубль несколько скорректировался к корзине по сравнению со вчерашним закрытием, консолидируясь на отметке 33,2 рубля. Российская валюта по итогам пятницы вряд ли продемонстрирует существенно движение, однако уже к середине следующей недели начало налоговых выплат и выплат страховых взносов снизят уровни ликвидности, по нашей оценке, на 450 млрд в понедельник-вторник. В результате спрос на рубли усилится и бивалютная корзина может подешеветь до 32,80 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга вчерашняя торговая сессия протекала в умеренно-негативном русле, наибольший торговый оборот во вторичном секторе пришелся на недавно разместившийся короткий выпуск ОФЗ 25076, доходность которого к концу торгового дня не показала внятной динамики, оставшись на уровне 6,6% годовых. В пределах 0,30% снижение показали более длинные выпуски ОФЗ 26203 и ОФЗ 26204. Семь сделок в основном режиме торгов прошло с ОФЗ 25070, по итогам которых котировки выпуска снизились на 0,11%; подросла доходность и в четырехлетнем ОФЗ 25077, которая в итоге закрепилась на отметке 7,44% годовых. Незначительная фиксация прибыли преобладала в займах ОФЗ 25068, ОФЗ 25075, котировки которых в среднем потеряли порядка 0,20%. Три сделки прошло с ОФЗ 25073, оставив доходность выпуска без изменения на уровне 5,33% годовых.

На внешних рынках в секции бумаг государственного американского долга преобладали негативные настроения, сообщение народного банка Китая о повышении ставки по резервным требованиям в пятый раз в этом году расстроило инвесторов, которые предпочли активнее фиксировать прибыль по более длинным выпускам, - доходность тридцатилетних государственных облигаций США закрепилась на отметке 4,351% годовых, показав рост на 4,8 пункта; десятилетние казначейские билеты США UST 10 закрылись с доходностью 3,226% годовых, показав рост на семь пунктов. На рынках emerging markets тридцатилетние еврооблигации Russia 30 так же продавались участниками рынка, доходность бумаг выросла на шесть пунктов, в итоге к концу торговой сессии закрепившись на отметке 4,551% годовых. Спрэд российских тридцатилетних еврооблигаций Russia 30 к государственному долгу США UST 10 не изменился, оставшись на границе 132 пунктов.

Корпоративные облигации

Вчерашний торговый день на российском корпоративном рынке носил умеренно-негативный характер, наибольшая торговая активность пришлась на короткие выпуски наиболее надежных заемщиков. В секторе облигационных займов Москвы двухлетний 62-ой выпуск изменения доходности не показал; на 0,15% подрос 54-ый выпуск; на малом объеме незначительное снижение доходности замечалось в бумагах 44-го и 63-го выпусков. В муниципальном секторе наибольший торговый оборот показал пятый выпуск самарской области, его доходность не изменилась, оставшись на отметке 6,07% годовых; седьмой выпуск московской области закрылся с доходностью 7,8% годовых; на 0,24% подросли облигации третьего выпуска калужской области. Среди облигаций металлургического сектора ростом доходности отличились бумаги второго и третьего выпусков Евраза; первый и четвертый выпуски Евразхолдинга изменения доходности практически не показали; первый биржевой выпуск Северстали закрылся с доходностью 5,5% годовых, не изменившись в течение всего торгового дня. В секции бумаг топлива и энергетики седьмой биржевой выпуск Лукойла снизился на 0,19%; на положительной территории удалось закрепиться бумагам третьего выпуска Газпромнефти и девятого долга ФСК ЕЭС; на ранее достигнутых уровнях консолидировались котировки третьего выпуска Мосэнерго, шестого выпуска ФСК ЕЭС. В сегменте облигаций связи и транспорта под незначительным давлением оказались облигации пятого выпуска МТС, второго и третьего выпусков АФК Системы, седьмого займа РЖД. В финансовом секторе царили консолидационные настроения, - прошли объемы в бумагах шестого, пятого биржевого выпусков банка ВТБ, первого биржевого выпуска Россельхозбанка, первого биржевого выпуска МДМ банка; в пределах 0,10% снижение своих котировок показали облигации второго выпуска Транскредитбанка.