Экономические новости

Банк России вчера сообщил о стагнации ставок на депозитном рынке, основываясь на мониторинге максимальной ставки по вкладам в 10 крупнейших организациях. По данным регулятора, максимальная ставка составила 9,65% и остается неизменной с начала декабря 2012 года.

Заседание Банка России по вопросам процентной политики состоится во вторник, 15 января. Мы не ждем от российского Центробанка каких-либо активных действий в первом квартале 2013 года в связи с сохранением инфляции в годовом исчислении на уровнях, существенно превышающих таргет Банка России.

Денежный рынок

Сумма остатков средств на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ остается вблизи отметки 1,4 трлн рублей, увеличившись на 40 млрд рублей со вчерашнего дня. Кредитные организации продолжили сокращать свою задолженность перед ЦБ по инструменту РЕПО, за день погасив более 70 млрд рублей. В результате чистый дефицит ликвидности в секторе остался вблизи отметки 1,2 трлн рублей. На следующей неделе банки продолжат погашать свою задолженность перед Минфином и Банком России за счет временно свободных средств (на следующей неделе запланировано погашений на сумму порядка 150 млрд рублей перед Минфином), однако принципиально картину данный отток не изменит, мы ожидаем стабилизации чистого дефицита ликвидности в секторе на отметке 1,1-1,3 трлн рублей.

Ставки на межбанковском рынке продолжили снижаться. MosPrimeRate o/n вчера составила 5,35%. Сегодня депозитная ставки овернайт для банков второго круга находятся в диапазоне 5,0-5,5%.

Валютный рынок

Вчера состоялось заседание ЕЦБ по процентной политике, и М.Драги оправдал ожидания. Пара евро/доллар выросла до отметки 1,328, позже несколько скорректировавшись до 1,326. Оптимизм в участников торгов вселило единогласное решение о сохранении ставки на текущем уровне (на прошлом заседании это было абсолютное большинство, что предполагало наличию некоторой дискуссии о снижении ставки). Кроме того, в целом тон высказывания главы ЕЦБ, хоть и сохранил в себе озабоченность относительно экономической активности в регионе и надежду на ее восстановление лишь к концу 2013 года, однако во многом отмечал улучшения в конъюнктуре финансовых рынков, стабилизацию ситуации с депозитам в южных европейских экономиках, а также приток капитала на долговые рынки ряда проблемных стран. В целом именно эти ремарки и спровоцировали пересмотр позиций пессимистично настроенных участников и резкое укрепление валютной пары. Уровень 1,328 является среднесрочным сопротивлением для пары и для его преодоления может потребоваться подкрепление позитивного настроя главы ЕЦБ улучшением макростатистики.

Российский рубль ослаб, несмотря на позитив на мировых рынках. Котировки бивалютной корзины выросли до отметки 34,70 рублей, что фактически на 20 копеек выше вчерашних дневных уровней. Движение на рынке было спровоцировано снижением котировок нефти. Тем не менее, российская валюта остается привлекательной в среднесрочном периоде на фоне стабильной внешней конъюнктуры.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Рублевые гособлигации пользуются спросом в первые торговые дни 2013 года. Вчера в секторе ОФЗ повышенный интерес был в длинных выпусках – в частности выпуски 26209, 26205, 26207 прибавили в цене более 1%. В итоге доходность по 15 летнему выпуску 26207 опустилась к отметке 6,8%. Не смотря на улучшение ситуации с рублевой ликвидностью по-прежнему основным двигателем роста цен в секторе ОФЗ является спрос со стороны нерезидентов. Последняя статистика EPFR по движению средств фондов облигаций подтверждает тенденцию притока средств в локальные рынки облигаций развивающихся стран. В первые недели 2013 года обстановка на финансовых рынках пока выглядит спокойной. В этой связи спрос со стороны нерезидентов может сохраняться некоторое время не смотря на рекордно низкие уровни доходностей. Отметим, что рост активности в секторе вероятен на будущей неделе, когда центральным событием станет аукцион по размещению 10-и летних бумаг на сумму 25 млрд руб.

Российские суверенные евробонды напротив не пользовались спросом – доходность Russia 30 подросла до 2,75%. Давление в российских валютных евробондах вызвано сложившемся довольно узким спрэдом к US Treasuries 10 на уровне около 80-90 б.п. при растущей доходности по американским гособлигациям, которая устремилась к отметке 2%.

Корпоративные облигации

В секторе негосударственных рублевых облигаций активность низкая. Вчера в основной секции обороты до 300-400 млн руб. в основном режиме торгов показали в основном выпуски банков: МКБ БО-5, Промсвязьбанк БО-7. Также можно отметить рост выставляемых котировок по ряду выпусков 1-го эшелона в пределах 50 б.п. по цене. В качественном 2-м эшелоне рост цен по отдельным выпускам ограничился 15-25 б.п. Плавный рост активности в корпоративном сегменте можно ожидать на следующей неделе. При этом основное внимание в рублевом секторе по-прежнему будет сильно смещено в пользу сектора госбумаг.