Экономические новости

Минэкономразвития ожидает инфляцию в марте на уровне 0,6-0,7%. Отметим, что за первую неделю марта инфляция составила 0,1%, таким образом пока есть шансы, что прогноз МЭР оправдается. Таким образом, инфляция в марте может быть на уровне предыдущего года (0,6%). Такая динамика потребительских цен, даже не смотря на большое влияние административного давления на розничные цена на топливо может сподвигнуть ЦБ РФ сделать паузу в повышении ставок в рамках заседания в конце марта.

Денежный рынок

Вначале недели ситуация с рублевой ликвидностью кардинальным образом не изменилась – суммарные остатки на корссчетах и депозитах находятся на уровне около 1300 млрд. руб.Ставки МБК балансируют на уровнях около ставки по депозитам в ЦБ РФ на срок o/n. Центральным событием для денежного рынка в рамках текущей недели будет аукцион ОБР-18 на сумму 750 млрд. руб. В рамках текущей недели произойдет погашение ОБР-15 объемом чуть менее 600 млрд. руб. Соответственно, у участников рынка есть возможность уменьшить уровень избыточной ликвидности на сумму около 150 млрд. руб. в преддверии активной стадии налоговых платежей, которая стартует через неделю. Многие владельцы ОБР в лице госбанков в последние месяцы переориентировали свои портфели краткосрочных ликвидных инструментов в пользу ОФЗ взамен ОБР. Не исключаем, что размещение ОБР – 18 произойдет не в полном объеме.

Валютный рынок

Российский рубль возможно уже достиг уровней в ходе коррекции, от которых ряд игроков будет формировать позиции на укрепление российской валюты при неизменности текущей макроэкономической конъюнктуры. Соответственно при отсутствии очередных форс-мажорных обстоятельств в мировом масштабе мы не ожидаем дальнейшего ослабления рубля выше уровней 33,70 по бивалютной корзине.

Европейские власти наконец-то начали принимать более конкретные решения практического русла – за минувшые выходные стало известно, что фонд в объеме 440 млрд. евро в полном объеме будет использоваться в ближайшее время (ранее были определенные ограничения на сумму около половины от общего объема фонда). Также теперь возможна покупка облигаций проблемных стран Еврозоны непосредственно на первичном рынке. Таким образом, данный более практичный механизм в некоторой степени облегчит прохождение пиковых проблем с привлечением заемных ресурсов. Также был увеличен срок выплата по кредитам выданным Греции с 3 до 7.5 лет и понижена процентная ставка по предоставленным займам на 1 п.п. Данные шаги привели к стремительному росту европейской валюты – котировки EUR/USD вновь вернулись на уровни чуть ниже отметки 1.40. В случае практической реализации озвученных мер полноценной эскалации долговых проблем Португалии может и не произойти, соответственно пропадет главный краткосрочный риск для европейской валюты, который препятствует отыгрыванию идеи скорого повышения процентных ставок со стороны ЕЦБ.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга пятничная торговая сессия протекала в спокойном русле, по бумагам, показавшим наибольший торговый оборот замечалось незначительное изменение доходности; четыре сделки прошло с ОФЗ 26202 по итогам которых котировки выпуска снизились на 0,40%. Четырехлетние ОФЗ 25077, ОФЗ 26203 показали несущественное снижение своих котировок. ОФЗ 25076 закрылся с доходностью 6,83% годовых не показав изменения.

На внешних рынках в ходе пятничной торговой сессии доходность десятилетних казначейских билетов подросла на четыре пункта до отметки 3,403% годовых; та же динамика сохранялась в бумагах тридцатилетнего государственного долга США, доходность которого подросла на четыре пункта до границы 4,548% годовых. На рынках emerging markets в пределах пяти пунктов снизилась доходность десятилетнего бразильского долга, в итоге закрывшись на отметке 4,58% годовых; доходность российских тридцатилетних еврооблигаций подросла на два пункта до отметки 4,62% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на два пункта до уровня 122 пунктов.

Корпоративные облигации

В пятницу в секторе корпоративных облигационных займов царили консолидационные настроения; под несущественным давлением оказались бумаги шестого и седьмого выпусков Вымпелкома, доходности которых закрепились на уровне 8,62% и 8,66% соответственно; первый и второй выпуски Евраза консолидировались на ранее достигнутых отметках. В секторе облигационных займов Москвы 48-ой выпуск Москвы снизился на 0,35%; 49-ый выпуск снизился на 0,25%; прошли сделки с двухлетним 62-м выпуском и однолетним 45-и доходности, которых практически не изменились. В муниципальном секторе восьмой долг московской области закрылся с доходностью 7,75% годовых; на меньшем объеме шестой и седьмой выпуски московской области показали несущественный рост доходности; третий долг нижегородской области потерял 0,49% своей стоимости. Среди облигаций металлургического сектора котировки первого и второго выпусков Евразхолдинга не изменились, оставшись на уровнях утреннего открытия; на меньшем объеме подрос четвертый долг Евразхолдинга; первый и второй биржевые выпуски Северстали изменения доходности не показали. В секции бумаг топлива и энергетики шестой биржевой займ Лукойла снизился на 0,43%; в пределах 0,20% подросли второй и четвертый биржевые выпуски Лукойла; в пределах 0,10% подросли котировки шестого выпуска ФСК ЕЭС; пятый и шестой биржевые выпуски Газпромнефти закрепились на положительной территории. В сегменте облигаций связи и транспорта шестой и седьмой долги Вымпелкома снизились на 0,2%; первый биржевой долг ЮТК прибавил 0,29%; второй выпуск АФК Системы закрылся с доходностью 6,69% годовых. В финансовом секторе восьмой долг Россельхозбанка снизился на 0,10%; шестой выпуск Промсвязьбанка подешевел на 0,12%; прошли сделки с первым выпусков ВТБ 24 доходность, которого осталась на уровне 5,90% годовых.