Экономические новости

На завершившемся Петербургском экономическом форуме В.В. Путин заявил, что начиная с 2014 года и в течение 5 последующих лет индексация тарифов естественных монополий будет ограничена уровнем инфляции за предыдущий год. Данная мера будет способствовать долгосрочной цели снижения роста цен на потребительском рынке. На следующий год Банк России ставит себе цель снижения инфляции в коридор 4-5%, что является достаточно амбициозной задачей, с учетом того, что по итогам года такие темпы роста цен в России никогда не фиксировались. С учетом снижения общей экономической активности в стране и ограничения роста тарифов данные цели по инфляции представляются уже более реалистичными.

Поддержать монополии и не допустить дальнейшего ухудшения динамики инвестиций призвано решение инвестировать часть ФНД в инфраструктурные проекты на возвратной основе. К текущему моменту принято решение об инвестировании 450 млрд рублей в три транспортных проекта.

Денежный рынок

В преддверии завтрашней выплаты НДПИ экспортерам, ликвидность на денежном рынке на начало дня незначительно сократилась. На счетах в ЦБ остается по-прежнему чуть более триллиона рублей, при задолженности банков по РЕПО более чем 2 трлн. С учетом задолженности перед Минфином и по прочим инструмента с ЦБ, чистый дефицит ликвидности в секторе превышает 1,6 трлн рублей и в ближайшие дни будет только ужесточаться из-за оттока рублей на платежах в бюджет, последний из которых состоится 28 июня.

Ставки на межбанковском рынке на налоговом периоде достигли 6,5% и остаются на данном уровне. Предпосылки для некоторого снижения ставок могут сформироваться только к концу недели при старте бюджетных расходов, однако значимого снижения ставок в условиях возможного сдерживания расходов бюджета из-за слабого исполнения доходной части мы не ожидаем.

Валютный рынок

Доллар США продолжает укрепляться из-за сохраняющегося оттока капитала с развивающихся рынков. Европейская валюта подешевела до 1,311, потеряв за три торговые сессии более 2%, иена – до 97,90, потеряв более 4% за 6 последних сессий. Ожидания сворачивания QE3 в США по- прежнему являются основным драйвером для коррекции большинства валют. Для евро/доллара психологически важный уровень поддержки 1,30, при приближении к данной отметки может пройти активизация покупок единой валюты, особенно учитывая улучшение опережающих индикаторов по европейскому региону. Вышедшие сегодня индексы от IFO продемонстрировали улучшение экономических ожиданий в Германии до 102,5 пунктов при предыдущем значении 101,6. Улучшилась оценка бизнес- климата до 105,9, что совпало с прогнозом.

Российская корзина не отреагировала на коррекцию нефти до 100 долларов за баррель, так как продажи валютной выручки со стороны экспортеров в преддверии НДПИ поддерживают рубль. В результате бивалютная корзина торгуется на уровне 37,42 рублей, доллар стоит 32,83 рубля. После прохождения налоговых выплат динамика российской валюты будет зависеть от цен на нефть, в случае стабилизации которых в коридоре 100-105 долларов за баррель мы ожидаем увидеть котировки бивалютной корзины в диапазоне 37-37,5 рублей .

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов последний торговый день прошлой недели отметился умеренно-негативными настроениями, на длинном конце кривой ОФЗ единой динамики не замечалось, так подросли доходности в самых длинный выпусках, наибольший торговый оборот пришелся на 207-й выпуск его цена снизилась в пределах 50 базисных пунктов, отправив доходность выпуска к отметке 8% годовых; 212-й выпуск показал рост доходности на десять пунктов от уровней предыдущего закрытия, показав на закрытии в пятницу уровень 8,13% годовых; без изменения доходности торговался 211-й выпуск, цена которого осталась на уровне 96% от номинала, что соответствует доходности 7,74% годовых; практически на том же уровне осталась цена 209-го выпуска, которая составила 100% от номинала на завершении торговой сессии. В средней части кривой на 0,40% по цене от уровней предыдущего закрытия подрос 205-й выпуск, показав на закрытии доходность 7,55% годовых; на 0,10% снизились котировки в пятилетнем 204- м выпуске; в пределах 10 пунктов ростом доходности отметился шестилетний 208-й выпуск. В короткой части на положительной территории удалось закрепиться однолетним облигациям 68-го выпуска, с которыми прошло 17 сделок со средневзвешенной ценой 106,7% от номинала; 76-й выпуск закрылся с доходностью 6,22% годовых, что выше предыдущего закрытия на три пункта.

На внешних рынках в сегменте облигаций американского государственного долга продажи в US Treasuries продолжились с новой силой, в ходе пятничной торговой сессии доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 выросла на 12 пунктов до 2,54% годовых; тридцатилетний государственный долг США UST 30 вырос по доходности на семь пунктов до 3,6% годовых На рынках emerging markets доходность российского внешнего долга Russia 30 по итогам пятничной торговой сессии выросла на десять пунктов до доходности 4,31% годовых, спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на два пункта до 177 пунктов.

Корпоративные облигации

В секции рублевого корпоративного долга преобладали консолидационные настроения, в пределах 0,20% снижение своих котировок показали облигации шестого биржевого выпуска ВТБ, 20-го выпуска Россельхозбанка; на 0,9% снизилась два выпуска Мегафона, шестой и седьмой выпуски доходности которых закрепились на отметках 8,56% годовых; первый биржевой долг МТС снизился на 0,99% отправив доходность к отметке 8,62% годовых; второй биржевой выпуск Норильского никеля закрылся на уровне 101% от номинала, что соответствует доходности 7,61% годовых; в пределах 0,20% подросли котировки пятого выпуска банка Петрокоммерц, шестого биржевого выпуска Росбанка; 25-й выпуск ФСК ЕЭС изменения доходности практически не показал, оставшись на границе 8,1% годовых. В секторе облигационных займов Москвы прошли сделки с 67-м выпуском доходность которого существенно не изменилась, показав на закрытии 7,06% годовых.