Rambler's Top100
 

Ѕ»ЌЅјЌ : ѕо мере приближени€ к налоговому периоду дефицит ликвидности в системе будет нарастать


[20.02.2013]  Ѕ»ЌЅјЌ     pdf  ѕолна€ верси€

Ёкономические новости

¬чера –осстат опубликовал статистику по развитию отечественной экономики в €нваре 2013 года. ¬ышедшие данные в целом подтвердили тренд на дальнейшее ослабление экономического роста, который можно было предположить исход€ из сокращени€ отечественной промышленности. Ќапомним, данные по сокращению промышленности на 0,8% к €нварю прошлого года были опубликованы ранее. “ак, по данным –осстат, безработица в €нваре достигла 6% (против 5,3% в декабре). –ост розничной торговли в годовом исчислении замедлилс€ до 3,5%, хот€ в последние мес€цы 2012 года держалс€ вблизи отметки 5%. –ост инвестиций в основной капитал в €нваре 2013 года по отношению к €нварю 2012 года замедлилс€ до 1,1%, однако данный показатель по итогам года не слишком релевантен, так как наибольший абсолютный объем инвестиций проходит в четвертом квартале. “ем не менее, существенное ухудшение зафиксировано в показателе реальных располагаемых денежных доходов – относительно €нвар€ прошлого года они выросли лишь на 0,7% (по итогам года на 4,2%), данный прирост €вно не сможет обеспечить уверенный рост внутреннего спроса. —тоит отметить, что нисход€ща€ динамика в реальных располагаемых доходах св€зана не с ростом номинальных зарплат (которые выросли более чем на 15%), или ускорением инфл€ции, а с ростом налоговой и финансовой нагрузки населени€ при отсутствии значимого роста прочих доходов.

ƒенежный рынок

„иста€ ликвидна€ позици€ сектора сократилась до -704 млрд рублей сегодн€, несмотр€ на достаточно стабильные остатки на корреспондентских счетах и депозитах в Ѕанке –оссии. Ќа сегодн€ сальдо операций Ѕанка –оссии вышло в положительную зону и составило более 200 млрд рублей, что отражает разницу между погашением и привлечением недельного –≈ѕќ с ÷Ѕ. “аким образом, как мы и ожидали, по мере приближени€ к налоговому периоду дефицит ликвидности в системе будет нарастать. ѕиковые значени€, пор€дка 1 трлн рублей чистого дефицита придутс€ на начало следующей недели.

—тавки на денежном рынке остаютс€ вблизи вчерашних уровней, хот€ MosPrimeRate o/n со вчерашних значений снизилась на 0,1 п.п. и составила 6,13%.

¬алютный рынок

Ќа международном валютном рынке евро пытаетс€ несколько восстановить позиции к доллару —Ўј, однако в преддверии выхода «минуток» ‘–— —Ўј сегодн€ вечером и данных по PMI ≈врозоны завтра движени€ остаютс€ умеренными. Ќа фоне двух умеренно-оптимистичных за€влений представителей ≈÷Ѕ (главы ÷Ѕ јвстрии и главы ÷Ѕ ‘ранции), едина€ валюта преодолела отметку 1,34, и торгуетс€ вблизи 1,342. Ќапомним, вчерашние Zew вышли максимальными за три года, что в принципе дает основани€ ожидать улучшений в выход€щих завтра данных по PMI. ћы сохран€ем видение восход€щего движение по паре евро/доллар к отметке 1,364.

Ќа российском валютном рынке сохран€ютс€ низкие обороты, реакци€ на динамику мировых показателей и цен на нефть фактически отсутствует. –убль торгуетс€ в боковике, бивалютна€ корзина остаетс€ на отметке 34,66 рублей. ѕри приближении к налоговому периоду мы ожидаем роста активности экспортеров и значимого укреплени€ рубл€.

–ынок облигаций

√осударственные облигации

¬ секторе федеральных займов большинство наиболее торгуемых выпусков в ходе вчерашней торговой сессии показали небольшой рост доходности, агрессивных продаж не замечалось. Ќаибольший торговый оборот пришелс€ на бумаги длинного четырнадцатилетнего 207-го выпуска, доходность которого существенного изменени€ не показала, повысившись на один пункт до отметки 7,11% годовых; на 10 базисных пунктов или на 0,10% снизилась стоимость выпуска ќ‘« 26212 доходность которого закрепилась на уровне 7,2% годовых. Ѕез изменени€ доходности торговались бумаги двухлетнего 79-го выпуска; в пределах 0,10% снизились котировки 205-го и 212-го выпусков. — доходностью 6,4% годовых закрылс€ шестилетний 208-й выпуск.

Ќа первичном рынке ћинфин –‘ прин€л решение увеличить объем предложени€ более короткого выпуска ќ‘« 26210, отменив аукцион по 207-му выпуску в св€зи с текущей рыночной конъюнктурой. ќбъем предложение 210-го выпуска составит 30 млрд рублей размещение будет проходить в интервале доходности 6,51-6,56%% годовых.

Ќа внешних рынках в секторе американского государственного долга доходности дес€тилетних казначейских нотов —Ўј US Treasuries 10 и тридцатилетних бондов —Ўј US Treasuries 30 в ходе вчерашней торговой сессии показали рост доходности в пределах двух пунктов от уровней открыти€, UST 10 закрылись с доходностью 2,028% годовых, UST 30 с доходностью 3,209% годовых. ¬ секторе европейского суверенного долга вчера ћадрид размещал 3-х и 9-ти мес€чные облигации на сумму 4 млрд евро, доходность по итогам аукционов слегка снизилась по сравнению с предыдущим мес€цем. Ќа долю 9-мес€чных облигаций пришлось 3,1 млрд евро, при этом спрос превысил предложение в 2,3 раза; на 3-х мес€чные вексел€ пришлось 886 млн евро со средней доходностью 0,421% годовых, что немногим ниже чем 0,441% на аукционе в €нваре, спрос превысил предложение в 5,8 раза по сравнению с 4,2 раза в €нваре. ƒоходность дес€тилетних бондов »спании снизилась на три пункта, закрепившись на отметке 5,187% годовых; италь€нские государственные дес€тилетние облигации снизились на один пункт до 4,391% годовых. ќднако спокойствие на суверенных рынках »талии и »спании может сменитьс€ уже в ближайшее врем€, так как в ближайшее врем€ пройдут парламентские выборы в »талии и тогда политическа€ нестабильность может повли€ть на доходность суверенного долга страны, так как итоги выборов могут угрожать экономическим реформам третьей по объему экономики еврозоны, а это приведет к ухудшению прогнозов дл€ региона, уже наход€щегос€ в рецессии. Ќа рынках emerging markets доходность российского внешнего тридцатилетнего долга Russia 30 по итогам вчерашнего дн€ подросла на 1,5 пункта до отметки 3,079% годовых; спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам —Ўј US Treasuries 10 осталс€ без изменени€ на границе 105 пунктов.

 орпоративные облигации

¬ секторе рублевого корпоративного долга на вторичном рынке на небольших объемах продолжают подрастать котировки бумаг наиболее надежных заемщиков, так 12-й выпуск √азпромнефти прибавил по итогам вчерашней торговой сессии пор€дка 0,13% своей стоимости; в пределах 0,10% подросли облигации первого выпуска јльфабанка и шестого выпуска √азпромбанка; незначительным снижением доходности отметились бумаги четвертого биржевого выпуска –осбанка и 19-го выпуска –∆ƒ; с доходностью 7,91% годовых закрылс€ 21-й выпуск ‘—  ≈Ё—; небольшим ростом доходности отметилс€ шестой выпуск ¬Ёба, котора€ закрепилась в итоге на уровне 8,13% годовых. ¬ субфедеральном и муниципальном секторах покупки прошли в четвертом выпуске краснодарского кра€, седьмом выпуске самарской области, 13-м выпуске республики  арели€, седьмом выпуске московской области.

Ќа первичном рынке сегодн€ открываетс€ книга за€вок на два биржевых выпуска Ѕанка –усский стандарт Ѕќ-03 и Ѕќ-04 по 3 млрд рублей каждый. —рок обращени€ выпусков составит три года, по Ѕќ-03 предусмотрена оферта полтора года, по Ѕќ-04 – два года. ќриентир по ставке купона Ѕќ-03 определен в диапазоне 9,40 - 9,90%% годовых (доходность 9,62 - 10,15%%), по Ѕќ-04 9,65 - 10,15%% годовых (доходность 9,88 - 10,41%%).

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов