Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[20.02.2013]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Euroclear откладывает «на несколько дней» операции DVP (поставка против платежа) c ОФЗ в связи с новыми правилами, введенными в РФ в конце декабря. Euroclear уведомил клиентов, что система DVP не будет запущена, как планировалось, 20 февраля. Депозитарий решил отложить запуск DVP, так как все еще тестирует систему, но задержка не будет существенной, сообщил агентству Bloomberg глава управления по глобальным продуктам Euroclear Стефан Пуйя.

Напомним, что Euroclear открыл счет в НРД в конце декабря, операции с ОФЗ на внебиржевом рынке начал проводить 7 февраля в режиме FOP. Биржевые операции должны начаться в марте, сообщил 13 февраля исполнительный директор Euroclear Bank Фредерик Ханекворт.

Альфа-банк до 22 февраля проводит сбор заявок на бонды БО-08 объемом 5 млрд руб. Диапазон ставки 1-го купона составляет 9.25–9.75% годовых, ему соответствует доходность к погашению через 3 года в размере 9.47–9.99% годовых. Короткий выпуск Альфа-банка БО-07 с офертой через год торгуется со спредом к ОФЗ около 250 б.п., тогда как ориентир по новому выпуску облигаций предполагает спред к ОФЗ 325–380 б.п. Тем самым, новый выпуск позиционируется по кривой Промсвязьбанка, тогда как короткие выпуски двух банков торгуются со спредом 80 б.п.

ХКФ банк 22–25 февраля проведет book building бондов БО-02 на 3 млрд руб. Ориентир ставки 1-го купона облигаций находится в диапазоне 9.5–10% годовых, ему соответствует доходность к погашению в 9.84–10.38% годовых. Бумаги имеют квартальные купоны.

На текущий момент book building проводит и Банк Русский Стандарт. Ориентир ставки 1-го купона облигаций серии БО-03 объемом 3 млрд рублей установлен в диапазоне 9.4–9.9% годовых, ему соответствует доходность к 1.5-годовой оферте на уровне 9.62–10.15% годовых. Ориентир ставки 1-го купона бондов серии БО-04 объемом 3 млрд рублей установлен в размере 9.65–10.15% годовых, что соответствует доходности к 2-летней оферте в размере 9.88–10.41% годовых.

СЕГОДНЯ

Минфин проводит аукцион 7-летних ОФЗ. Минфин РФ сегодня проведет аукцион по ОФЗ 26210 на 30 млрд руб. с доходностью 6.51–6.56% годовых. Объем предложения 7-летних бумаг несколько увеличен с 20 млрд руб. по плану, при этом отменено проведение аукциона 15-летних ОФЗ на 10 млрд руб. Ориентир по доходности по верхней границе предполагает предоставление премии 5 б.п. к доходности на закрытие в понедельник. Вчера доходность ОФЗ 26210 на закрытие составила 6.53% годовых.

Сбербанк сегодня проводит встречи с инвесторами в Лондоне. По итогам road show банк планирует разместить первый выпуск бондов, номинированных в турецких лирах.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Председатель ЦБ Сергей Игнатьев в обширном интервью газете Ведомости заявил об отсутствии необходимости снижать ставки и о высокой уверенности в снижении инфляции ниже 6% к концу года.

Основные моменты:

Снижать процентные ставки Банка России на фоне растущей инфляции и рекордно низкого уровня безработицы – это было бы очень странно, считает С. Игнатьев.

Так как основную часть кредитов коммерческим банкам ЦБ выдает в форме операций репо под 5.6–5.7% годовых, реальные ставки рефинансирования банков отрицательные. По словам С.Игнатьева, «ставки должны быть по меньшей мере не отрицательными».

Прирост корпоративного портфеля за последний год – 13.5% на конец января, а потребительского – 39.6%. «То, что у компаний рост маленький, а у потребкредитования – большой, это нас немного беспокоит», заявил С. Игнатьев.

С.Игнатьев не видит необходимости в удлинение кредитов от ЦБ.

В целом, на наш взгляд, интервью подтверждает в развернутой форме последнее заявление Банка России после заседания совета директоров по ставкам. До конца первого полугодия снижение ставок маловероятно, так как инфляция, по нашим оценкам, останется в районе 7–7.2% г./г.

Газпром Капитал установил ставку купона облигаций 4–5-й серий в размере 7.55% годовых (доходность к погашению через 4 года и 5 лет 7.69% годовых), купон облигаций 6-й серии на 15 млрд руб. составит 7.5% годовых (доходность к погашению через 3 года 7.64% годовых). Таким образом, размещение 3-летних бумаг прошло по нижней границе ориентира, размещение 4- и 5-летних облигаций на 5 и на 15 б.п. ниже первоначальной нижней границей соответственно. Отметим, что ориентиры первоначально были весьма щедры (спред к ОФЗ 160–180 б.п.). На наш взгляд, 3-летние бумаги сохраняют потенциал снижения доходности около 20 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов