Экономические новости

Согласно данным мониторинга ЦБ, процентные ставки по депозитам в банковском секторе продолжают снижаться. Так, во второй декаде мая, максимальная ставка по годовым вкладам в рублях среди 10 крупнейших банков составила 9,505%. Максимальное значение показателя – 10% - было зафиксировано в начале январе 2013 года. Таким образом, в экономике начался тренд на понижение ставок, который поддерживается как по активным, так и по пассивным операциям банков. Ожидания дальнейшего снижения ставок ЦБ РФ при удержании невысокой потребительской инфляции будут способствовать сохранению тренда на рынке до конца года.

Денежный рынок

После выплаты трети НДС за второй квартала, ликвидность в банковском секторе сократилась. Чистый дефицит ликвидности составил 1,48 трлн рублей. При этом налоговый платеж фактически никак не отразился на динамике свободной ликвидности на счетах в ЦБ – общий ее общем составил 984 млрд рублей против 995 млрд рублей вчера. Рост дефицита произошел главным образом, за счет роста привлечения по кредитам под поручительства, и расширения СВОП операций с Банком России. До конца недели притоки/оттоки ликвидности компенсируют друг друга. Росказана предлагает сегодня 80 млрд рублей на банковские депозиты, при погашении аналогичной суммы завтра. Крупней налоговые платежи стартуют на следующей неделе в понедельник-вторник, из-за чего Банк России расширил лимит по операциям РЕПО на неделю до более чем 2 трлн. рублей.

На межбанковском рынке движения ставок не происходит, так как ставка овернайт накануне достигла максимальных значений – уровня, по которому Банк России предоставляет ликвидность – 6,5%. Таким образом, мы не ожидаем дальнейшего роста ставок при расширении объема операций рефинансирования с Банком России.

Валютный рынок

Ключевая валютная пара, как мы и ожидали, ушла в боковик, и, в преддверии выступления главы ФРС торгуется на отметке 1,287. Сегодня день выдался бедным на макростатистику – вышедшие данные по оптовым ценам в Германии, которые в очередной раз сократились сильнее прогнозов по итогам апреля, никакого значимого влияния на рынок не оказали. Вчерашнее выступление главы ФРБ Чикаго Ч.Эванса относительно его оптимизма по рынку труда, и осторожности в отношении устойчивости улучшений без стимулов, оказали поддержку евро. Однако, при наличии каких-либо признаков расширения оптимизма в завтрашней речи председателя ФРС, единая валюта вновь окажется под давлением, что соответствует состоянию ее экономики и нашим среднесрочным ожиданиям.

Российский рубль в очередной раз получил поддержку от нефти, с утра торговавшейся дороже 105 долларов за баррель. Также преддверие налогов, выплаты которых могут начаться уже в конце текущей недели, несколько сдерживает спекулятивную активность. В результате, бивалютная корзина подешевела до 35,26 рублей, доллар опустился до 31,22 рублей.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга после недавнего решения ЦБ РФ не менять ключевые ставки на денежном рынке локальный рынок госдолга в ходе вчерашней торговой сессии пребывал под давлением, кроме того, из-за спекуляций на тему сворачивания программы количественного смягчения в США нерезиденты проявляют осторожность, предпочитая не открывать лишних позиций. Доходности долгосрочных ОФЗ вчера оказались под давлением, 209-й выпуск подрос по доходности на 25 базисных пунктов до 6,68% годовых; на меньшем объеме продавались бумаги 212-го и 207-го выпуска, котировки которых снизились на 0,59% и 0,18% соответственно; наибольший торговый оборот пришелся на 211-й выпуск, доходность выпуска не изменилась, оставшись на отметке 6,62% годовых. В среднем участке кривой ОФЗ наибольшим ростом доходности отметился восьмилетний 205-й выпуск, которая выросла на 16 пунктов до 6,64% годовых. В выпусках с меньшими сроками погашения единой динамики не наблюдалось, 208-й выпуск снизился по доходности на пять пунктов, двухлетний 79-й выпуск напротив показал рост доходности на два пункта, до 6,17% годовых подросла доходность в 81-м выпуске, одна сделка по цене 102% от номинала в режиме РПС прошла с двухлетним 75-м выпуском, закрепив доходность выпуска на уровне 5,78% годовых; 76-й выпуск закрылся со средневзвешенной ценой 101% от номинала, что соответствует доходности 5,87% годовых.

На внешних рынках в инвестсообществе есть опасения по поводу сокращения текущей программы количественного смягчения на фоне поступивших в конце недели сигналов улучшения экономической ситуации в США, что стало поводом зафиксировать прибыль в пятницу, и продолжилось в понедельник, так доходность десятилетнего бенчмарка UST 10 прибавила еще один пункт, добравшись до 1,965% годовых; тридцатилетние государственные бонды США UST 30 закрылись с доходностью 3,175% годовых, что выше предыдущего закрытия на 0,5 пункта. На рынках emerging markets доходность российского внешнего долга Russia 30 прибавила порядка пяти пунктов, закрывшись на уровне 2,985 годовых, спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 пока продолжает удерживаться вблизи 100 пунктов.

Корпоративные облигации

Фиксация прибыли в госсекторе не отражается на бумагах корпоративного сегмента, где сохраняется спрос на облигации наиболее надежных заёмщиков первого-второго эшелонов, в ходе вчерашнего торгового дня незначительным ростом котировок отметились бумаги десятого выпуска Газпромнефти, шестого выпуска НК Альянс; 19-й выпуск АИЖК прибавил по цене 1%, отправив доходность выпуска к отметке 7,64% годовых; третий и второй выпуски Металлоинвеста прибавили по 0,40% в цене, закрывшись с доходностями 8,68% годовых и 8,71% годовых соответственно; в пределах 0,10% подросли котировки второго выпуска ГТЛК (YTM 9.08%), 16-го выпуска РЖД (YTM 7,49%), седьмого выпуска Теле2 (YTM 8,09%). В банковском секторе проявление спроса было заметно на облигации 16-го и 20-го выпусков Россельхозбанка, шестого выпуска ВЭБ (YTM 8%), седьмого биржевого выпуска Росбанка, шестой биржевой долг Росбанка (YTM 7,92%) изменения доходности не показал, оставшись на границе 8,09% годовых. В энергетическом секторе после снижения доходностей в пятницу, в понедельник выпуски отметились консолидационным характером торгов, так без изменения доходности торговались облигации седьмого, восьмого выпусков Русгидро, 15-го и 18-го выпусков ФСК ЕЭС, 9-й и 19- й выпуски ФСК ЕЭС снизились по цене в пределах 0,10 - 0,15%%, 13-й выпуск ФСК ЕЭС с дюрацией 5,7 года закрылся ростом доходности до отметки 8,16% годовых, его же примеру последовал 11-й выпуск Номос банка, доходность которого осталась на уровне 8,67% годовых.