Экономические новости

Вчера Минфин опубликовал проект бюджета на 2013-2015 годы. Так, согласно документу, расходы правительства в 2013 году составят 13,4 трлн рублей против 12,7 трлн рублей, запланированных в текущем году. Прогноз доходов ведомство также увеличило: в 2012 году ожидается поступление 12,7 трлн рублей в казну, в 2013 – 12,9 трлн рублей. В результате, ведомство ожидает роста дефицита бюджета до 0,5 трлн рублей. Напомним, в текущем году ожидается рост околонулевое сальдо бюджета РФ.

Денежный рынок

Свободная ликвидность, аккумулированная в ЦБ, сегодня выросла до 920 млрд рублей с 870 млрд днем ранее. Сегодняшнее размещение 10-летней ОФЗ прошло по верхней границе доходности, предложенной ведомством. В результате из 25 млрд удалось разместить бумаг лишь на 10,6 млрд рублей. По инструменту недельного РЕПО, аукцион по которому проходил вчера, российские банки продолжили наращивать заимствования. Банки привлекли 1,2 трлн рублей против 1,15 трлн неделей ранее. Период налоговых выплат начинается завтра, компании платят треть НДС за 3 квартал. Тем не менее, с учетом поступления средств по РЕПО с Банком России (с учетом вчерашнего привлечения 50 млрд на 84 дня и расширению привлечения по недельному РЕПО), а также с учетом сегодняшнего погашения ОФЗ на 45 млрд рублей первый налоговый платеж вряд ли окажет существенное давление на рынок.

Для банков первого круга ставки на межбанковском рынке стоят на уровне 5,50-5,75%, что ниже вчерашних отметок, но в целом, как мы и ожидали, остаются в коридоре 5,50-6,00%. Ставки на межбанковском рынке могут превысить 6% только на следующей неделе в случае ограниченного предложения ликвидности от ЦБ.

Валютный рынок

Европейская валюта незначительно скорректировалась к доллару США, к текущему моменту пара торгуется на отметке 1,303 в преддверии завтрашнего выхода PMI по еврозоне. Так, общий оптимизм на рынке от действий центральных банков ослабевает, так как Испания по-прежнему туманно высказывается о готовности обратиться за помощью. В результате, доходность по 10-летним бумагам страны несколько выросла. Премьер- министр страны, М.Рахой, стремительно теряет популярность, на рынке появились слухи, что Испания будет оттягивать момент официального обращения за помощью до 21 октября, когда состоятся региональные выборы в Галиции и Баске. В целом, мы видим уровень поддержки единой валюты на отметке 1,30, до выхода данный PMI драйверов для преодоления данной отметки не предвидится.

Российская валюта осталась достаточно устойчивой к коррекции нефти ниже 112,5 долларов за баррель. Стоимость бивалютной корзины осталась фактически стабильной на уровне 35,22 рубля. Несмотря на фундаментальную перепроданность рубля, перспективы его укрепления в моменте существенно ограничены рисками продолжения коррекции по нефти и усиления оттока капитала.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга во вторник цены наиболее торгуемых выпусков снизились в пределах 0,1 - 0,3% пункта. Небольшое давление на котировки ОФЗ проходило на фоне коррекций на глобальных площадках и неуверенной динамики курса рубля, оказавшегося под давлением после падения стоимости нефти. Наибольший торговый оборот пришелся на бумаги восьмилетнего 207-го выпуска, котировки которого снизились на 0,34%. В пределах 0,05% снизились бумаги четырехлетнего 206-го и семилетнего 209-го выпусков; средний участок кривой скорректировался в пределах 0,10%, котировки двухлетних 71-го и 79-го выпусков снизились на 0,12%; а четырехлетнего 204-го на 0,10%.

Сегодня МинФин провел аукцион по размещению ОФЗ 26206 в объеме 25 млрд рублей по номиналу с погашением через 10 лет, ориентируя участников рынка на доходность в диапазоне 7,83-7,88% годовых, учитывая то, что доходность последней сделки на вторичном рынке была 7,87% годовых (т.е. отсутствие премии со стороны эмитента), коррекция на мировых рынках и ослабление рубля размещение в 10,65 млрд рублей по верхней границе волне закономерный результат.

На внешних рынках взоры инвесторов были снова обращены в сторону качества, одной из возможных причин проявления спроса на UST стал рост доходности испанских облигаций, который вернул некоторую нервозность на рынки. Не смотря на, то, что ЕЦБ готов помочь преодолеть Испании долговой кризис, путем скупки облигации, страна пока не спешит обращаться за помощью, тем самым, сея некоторую неопределённость, которая выражается в фиксации прибыли в собственных суверенных займах и в проявление спроса на более качественные активы, такие как американские Treasuries, так доходность десятилетних казначейских облигаций UST 10 по итогам вчерашней торговой сессии снизилась на четыре пункта, закрепившись на границе 1,803% годовых; тридцатилетние государственные бонды США закрылись с доходностью 3,002% годовых, показав снижение на три пункта. На рынках emerging markets доходность российского внешнего займа Russia 30 закрепилась на границе 3,016 % годовых, показав снижение на один пункт; бразильский десятилетний выпуск закрылся с доходностью 2,329% годовых, что на 0,8 пункта ниже предыдущего закрытия. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 расширился на три пункта до уровня 121 пункта.

Корпоративные облигации

Торги в секторе рублёвого корпоративного долга протекали, в ходе вчерашней торговой сессии, в более или менее спокойном русле не смотря на падение стоимости нефти, вызвавшее снижение курса рубля. Наибольшие торговые обороты пришлись на бумаги 11-го выпуска РЖД, пятого биржевого выпуска МКБ; в пределах 0,11% снизился шестой выпуск Газпромбанка; третий биржевой долг Норильского никеля снизился на 0,30%. Неплохие объемы прошли в 21-м выпуске ВЭБа и четвертом выпуске Роснано, котировки которых существенного изменения не показали. Незначительным ростом доходности отметились облигации короткого 18-го выпуска РЖД, двухлетнего второго выпуска ВымпелКома, однолетнего 18-го займа ФСК ЕЭС. В пределах 0,15% подросли котировки четвертого выпуска ВымпелКома, пятого выпуска Россельхозбанка. В сегменте облигаций связи и транспорта в пределах 0,40% снижение стоимости замечалось в бумагах третьего выпуска МТС; первый долг ВымпелКома прибавил 0,10%; четвёртый долг АФК Системы закрылся с доходностью 8,78% годовых, что соответствует цене 98,18% от номинала. В финансовом секторе под небольшим давлением оказались облигации третьего, четвертого биржевых выпусков ВТБ, четвертого биржевого выпуска Промсвязьбанка, второго выпуска Альфабанка.