Rambler's Top100
 

БИНБАНК: Ожидается сохранение тренда на замедление экономических процессов в РФ


[28.01.2013]  БИНБАНК    pdf  Полная версия

Экономические новости

Главным разочарованием среди опубликованных макроэкономических данных по экономике России стали данные по динамике инвестиций в основной капитал, которые по итогам декабря снизились на 0,7% к декабрю 2011 года. В целом за 2012 год рост инвестиций в основной капитал замедлился до 6,7%. Статистика по другим макроэкономическим индикаторам России за декабрь не была сильно обнадеживающей, но с другой стороны и не преподнесла негативных сюрпризов: рост розничных продаж в декабре составил 5%, что несколько выше показателей предыдущих 5-и месяцев; реально располагаемые доходы населения в декабре замедлились до 4,9%, рост зарплат показал довольно слабую динамику. Таким образом, явные признаки охлаждения экономических процессов в стране в завершении 2012 года подтвердились опубликованными макроэкономическими показателями. В тоже время если не брать динамику инвестиций в основной капитал, то динамика остальных индикаторов пока что не столь удручающая для решительных действий ЦБ РФ по ставкам в рамках ближайшего заседания в феврале 2013 года. В тоже время мы ожидаем сохранение тренда на замедление экономических процессов в стране в течение января – февраля, что будет являться аргументом в пользу снижения процентных ставок ЦБ РФ ближе к апрелю-маю текущего года.

Денежный рынок

Уплата налогов в завершении прошлой недели способствовала незначительному повышению межбанковских ставок к уровням 5,65-5,8%. Банки увеличили свою задолженность перед ЦБ РФ более чем на 100 млрд руб. в основном за счет операций РЕПО с ЦБ РФ. В целом же ситуация пока остается уравновешенной. Уплата налога на прибыль сегодня может способствовать росту спроса на инструменты РЕПО ЦБ РФ, благодаря чему повышательное давление на ставки МБК может сохраниться.

Валютный рынок

Котировки бивалютной корзины в ходе предыдущей недели так и не показали заметного снижения, даже не смотря на благоприятную внешнюю конъюнктуру и активную стадию налоговых платежей. В тоже время локальные максимумы по котировкам EUR/USD способствовали даже при текущих уровнях бивалютной корзины (34,60-34,70) довольно существенному укреплению рубля относительно доллара. Попытка пробития вниз уровня 30 рублей за доллар пока не увенчалась успехом.

На международном валютном рынке в пятницу котировки EUR/USD пробили важную отметку 1,34. Данное движение было спровоцировано с одной стороны очередной порцией неплохих макроэкономических индикаторов опережающего характера по Германии (индексы IFO). С другой стороны важным событием пятницы стала информация от ЕЦБ, что 30 января европейские банки могут досрочно погасить 137 млрд евро из объема 489 млрд евро ранее привлеченных 3-х летних ссуд. С точки зрения денежных потоков данное событие в некоторой степени объясняет повышенный спрос на евро в последние недели и более сильную динамику европейской валюты против многих валют других стран. Вероятно ряд европейских банков предполагают, что ситуация на финансовых рынках в ближайшее время будет достаточно стабильной и считают неэффективным сохранение фондирования от ЕЦБ под 1% при такой конъюнктуре (ставки Euribor 3m находятся на уровне 0,23%). С точки зрения влияния на европейскую валюту важным будет динамика привлечения европейскими банками от ЕЦБ ресурсов в рамках еженедельных регулярных операций. Возможно, ряд банков просто решили перейти к тактике привлечения более дешевых краткосрочных ресурсов от ЕЦБ в условиях благоприятной атмосферы на финансовых рынках.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в пятницу участники рынка продолжили покупать бумаги федерального займа, наибольший торговый оборот пришелся на длинный четырнадцатилетний 207-й выпуск, котировки которого подросли на 0,25%, снизив доходность выпуска на пять пунктов до отметки 6,94% годовых. В пределах семи пунктов снизилась доходность десятилетнего 209-го выпуска, закрепившись к концу торговой сессии на уровне 107,7% от номинала, что соответствует доходности 6,61% годовых. Небольшим снижением доходности отметился 76-й выпуск, цена которого закрепилась на отметке 101,45% от номинала. Его же примеру последовал 203-й выпуск, доходность которого снизилась до 6,03% годовых. С ОФЗ 26204 прошло 26 сделок, средневзвешенная цена которых составила 106,27% от номинала; на 29 базисных пунктов или на 0,29% подросли котировки четырёхлетнего 206-го выпуска; на десять пунктов снижение доходности показали облигации четырехлетнего 80-го выпуска; на малом объеме прошли покупки в недавно разместившемся пятнадцатилетнем ОФЗ 26212, доходность которого закрепилась на уровне 6,98% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии инвесторы активно фиксировали прибыль по всей линейке US Treasuries, доходность десятилетних казначейских облигаций UST 10 выросла на девять пунктов до отметки 1,949% годовых; тридцатилетние государственные бонды США показали рост доходности в пределах 8,5 пунктов, до границы 3,132% годовых. На европейских долговых площадках доходности по немецким десятилетним бондам пошли дальше вверх до уровня 1,6% на фоне заявления ЕЦБ, сообщившему в пятницу о сумме возврата 278 банками средств в размере 137,2 млрд евро, которая оказалось гораздо выше среднего прогноза аналитиков, которые ожидали сумму в размере 84 млрд евро. Доходность десятилетних облигаций Италии закрепилась на отметке 4,07% годовых, что является наименьшим значением с 10 ноября 2010 года. На рынках emerging markets волна фиксации прибыли прокатилась в бумагах российского внешнего долга Russia 30, доходность российских евробондов выросла на восемь пунктов в итоге, закрепившись на отметке 2,792% годовых. Спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 составил 84 пункта.

Корпоративные облигации

На рынке рублёвого корпоративного долга основной спрос участников рынка сосредоточен на первичном рынке, так на кануне энергосетевой госмонополист РФ ФСК ЕЭС в полном объеме разместил выпуск 24-й серии в объеме 10 млрд рублей, в то время как спрос составил более 30 млрд рублей; индикативная ставка купона была указана в материалах для инвесторов в размере не более 8,40% годовых, соответствуя доходности к оферте не более 8,58% годовых. На вторичном рынке в ходе пятничной торговой сессии подрастали котировки седьмого и двадцать первого биржевых выпусков ВТБ; без изменения доходности торговался восьмой выпуск ВЭБа, шестой выпуск Металинвеста прибавил порядка 0,10%, закрывшись с доходностью 8,65% годовых; 25-й выпуск ФСК ЕЭС прибавил порядка 0,39% от своей стоимости; в пределах 53 базисных пунктов или на 0,53% подрос пятый выпуск Роснефти; в пределах 0,10% подросли котировки 12-го и 16-го выпусков РЖД.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов