Денежный рынок

По состоянию на утро сегодняшнего торгового дня рыночные ставки МБК продолжают оставаться на невысоком уровне чуть выше ставки 3% годовых. На текущей неделе стартует период активных налоговых платежей – сегодня предстоят платежи в рамках НДС, на этой неделе также предстоит уплата крупных платежей в рамках акцизов и НДПИ. В итоге уровень избыточной рублевой ликвидности может несколько снизиться особенно если не будет притока средств за счет бюджета и интервенций ЦБ РФ. В тоже время мы едва ли ожидаем существенного роста ставок МБК. С учетом взлета нефтяных котировок на фоне военных действий в Ливии мы не исключаем возобновления укрепления рубля и соответственно интервенций ЦБ РФ в небольшом объеме, что несколько поддержит уровень рублевой ликвидности на фоне налоговых платежей.

Валютный рынок

Российский рубль в рамках торгов понедельника все-таки перешел в фазу укрепления – в первые часы торгов котировки бивалютной корзины опустились ниже уровня 33,70 по бивалютной корзины. Пока укрепление не носит явного характера, так как военные действия западного альянса в Ливии несколько провоцируют некоторый отток спекулятивного капитала. В тоже время развертывание военной операции в Ливии, которая продлится как минимум несколько недель позволяет ожидать сохранение нефтяных котировок на высоком уровне, а следовательно даже в рамках спекулятивных потоков капитала все большее количество игроков начнет ставить на укрепление российской валюты.

Европейская валюта показывает хорошую динамику – котировки EUR/USD вплотную приблизились к уровню 1.42. Эскалация португальского кризиса не происходит, при этом в принципе аукцион по долгосрочным облигациям Испании на прошлой неделе прошел довольно успешно. Повышение ставок в Еврозоне вполне может осуществиться в ближайшие месяцы, так как по комментариям немецких чиновников Германия выступает за повышение процентных ставок преследую собственные цели борьбы с инфляцией невзирая на ущерб для долговых обязательств ряда европейских государств. Совместные интервенции ведущих центральных банков мира приносят свои плоды – котировки USD/JPY уже пытаются закрепиться выше отметки 81, в то время как еще в середине прошлой недели торги проходили вблизи уровня 78.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга в ходе пятничной торговой сессии участники рынка предпочитали покупать федеральные займы, - в пределах 0,15% подросли котировки ОФЗ 25072, ОФЗ 25073. На малом объеме снижение доходности показали бумаги ОФЗ 25065, доходность которых достигла уровня 5,8% годовых. В пределах 0,10% подросли облигации ОФЗ 25076, ОФЗ 26202. С ОФЗ 25066 прошло четыре сделки, оставив доходность выпуска без изменения. Наибольшая торговая активность пришлась на облигации ОФЗ 25077, доходность выпуска закрепилась на отметке 7,53% годовых.

На внешних рынках в секторе американского государственного долга по итогам пятничного торгового дня доходность десятилетних казначейских билетов подросла на один пункт до границы 3,268% годовых; тридцатилетние государственные облигации закрылись с доходностью 4,418% годовых, показав рост доходности на два пункта. На рынках emerging markets еврооблигации Russia 30 продавались инвесторами, их доходность подросла до уровня 4,652% годовых, прибавив шесть пунктов. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на семь пунктов до границы 138 пунктов.

Корпоративные облигации

Пятничная торговая сессия для бумаг корпоративного долга протекала на умеренно-позитивных настроениях, среди облигаций наиболее надежных заемщиков можно было бы выделить второй выпуск Евразхолдинга (YTM 8.90%), седьмого выпуска МТС (YTM 8.90%), второй выпуск АФК Системы (YTM 6.38%). В секторе облигационных займов Москвы, двухлетний 61-ый выпуск снизился на 0,51%; консолидировались на ранее достигнутых уровнях 50-ый и 62-ой выпуски. В муниципальном секторе шестой, седьмой и восьмой выпуски московской области изменения доходности не показали; четвертый займ красноярского края подрос на 0,19%; на малом объеме выросли доходности по бумагам девятого займа тверской и четвертого выпуска томской областей. Среди облигаций металлургического сектора наибольшая торговая активность пришлась на бумаги Евразхолдинга, первый и второй выпуски прибавили порядка 0,15%, четвѐртый долг снизился на 0,47%; разнонаправленно закрылись второй и четвертый биржевые займы Северстали, где второй закрылся в плюсе, а четвертый на отрицательной территории. В секции бумаг топлива и энергетики можно выделить шестой займ ФСК ЕЭС, котировки которого подросли на 0,15%; другой двухлетний восьмой долг ФСК ЕЭС изменения доходности не показал, оставшись на отметке 7,09% годовых; в пределах 0,10% снижение своей стоимости показали облигации четвертого биржевого долга Лукойла, первого выпуска ОГК-5; пятый биржевой выпуск Газпромнефти снизился на 0,40%. В сегменте облигаций связи и транспорта седьмой займ МТС прибавил 0,14%; покупались второй и третий выпуски АФК Системы, шестой и седьмой выпуски Вымпелкома консолидировались на ранее достигнутых уровнях. В финансовом секторе восьмой выпуск МДМ банка закрылся с доходностью 8,2% годовых; шестой долг ВТБ прибавил 0,16%; шестой биржевой займ и седьмой выпуски Россельхозбанка изменения доходности не показали.