Денежный рынок

На рынке МБК среда прошла спокойно, ставки держались на крайне низком уровне. Средневзвешенная ставка MIACR сроком на 1 день опустилась до 2,53% годовых, потеряв по сравнению с уровнем предыдущего дня 25 базисных пунктов и оказавшись на минимальном уровне текущего года.

На утренней сессии однодневного РЕПО коммерческие банки привлекли 6,47 млрд. руб. под средневзвешенную ставку 5,49% годовых. В ходе дневных торгов банки привлекли 417,16 млн. руб. под среднюю ставку 5,43% годовых. Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 13 мая показал очередной рост совокупных остатков на счетах. По итогам понедельника совокупные остатки подросли 2,02% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 1 435,6 млрд. руб.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок по-прежнему не хочет верить в позитивный выход стран Евросоюза из долговой петли. Евро прибавил по отношению к доллару 0,3 процента до $1,2666, но все же торгуется близко к 14-месячному минимуму около $1,25, достигнутому на прошлой неделе. Ожидается, что эта отметка станет психологическим уровнем поддержки для валюты в ближайшее время. К иене евро вырос на 0,27 процента до 118,06 иены.

В настоящий момент определенную поддержку курсу единой валюты оказывает решение, которое было принято Брюсселем в воскресение, по скупке со стороны центральных банков Еврозоны государственных облигаций. Помимо этого правительство Германии одобрило во вторник участие страны в программе помощи, которое должно составить порядка 100 миллиардов евро в виде кредитных гарантий. Во многом текущие действия ЕЦБ не воспринимается рынком как серьезная поддержка странам Еврозоны. Рост рисков в государственной денежной системе и выкуп облигаций с низкими рейтингами может увеличить не только инфляционные риски, но и, в конечном счете, привести только к краткосрочному облегчению ситуации. На этом фоне позитивной новостью стал тот факт, что Испания обнародовала план сокращения дефицита бюджета, который дал инвесторам понять, что Европа пытается решить свои финансовые проблемы. Испания завила, что сократит выплаты гражданским служащим и число рабочих мест в государственном секторе.

Вчера на рынке наблюдался спрос на рисковые активы. В ходе торговой сессии наблюдалось повышение курсов австралийского, новозеландского и канадского доллара. Этому способствует повышение спроса на более рисковые инструменты. Мировые цены на нефть также находятся выше психологически важной отметки $75 за баррель. Вчера также стали известны данные по запасам нефти в США. За неделю, завершившуюся 7 мая, на 1,9 миллиона баррелей до 362,5 миллиона баррелей, сообщило в среду государственное Управление энергетической информации (EIA). По данным EIA, запасы бензина сократились на 2,8 миллиона баррелей до 222,1 миллиона, а запасы дистиллятов повысились на 1,4 миллиона баррелей до 153,8 миллиона. Аналитики ожидали, что запасы нефти вырастут на 1,6 миллиона баррелей, запасы бензина увеличатся на 700.000 баррелей, а запасы дистиллятов вырастут на 1,2 миллиона баррелей.

В ближайшее время игроки валютного рынка будут следить за новостями макроэкономического блока новостей, а также за высказываниями глав Европейских банков, которые в ближайшее время определят судьбу единой валюты на долгосрочный период.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Снижение доходностей в секторе ОФЗ наблюдалось на протяжении всей вчерашней торговой сессии. В частности ОФЗ 46017 показала рост средневзвешенной цены на 2 фигуры, в результате чего доходность стабилизировалась на уровне 7,16%-7.20 % годовых. Снижение доходностей ОФЗ 26202 и ОФЗ 25068 составило порядка 30 б.п. Доходность коротких выпусков ОФЗ 25063, 25064 также снизилась на 20-30 б.п.

Доходность Russia 30 опустилась к уровню 5,1%, спрэд к UST 10 сузился до 150 б.п. на фоне одновременного роста доходностей американских гособлигаций. В целом на рынке суверенных долгов стран ЕС наблюдаем некоторую стабилизацию. При этом обнадеживают итоги вчерашнего размещения суверенных бондов Португалии, где был привлечен 1 млрд. евро (план по привлечению в ходе вчерашнего размещения составлял от 300 до 1 000 млн. евро). Спрос превысил предложение в 1,8 раза (больше чем на аукционах в ходе предыдущих месяцев). 10-и летние облигации были размещены с доходностью 4,52%, что является крайне хорошим уровнем. Напомним, что в ходе распродаж прошлой недели доходность 10-летних облигаций Португалии достигала 6,52% годовых на вторичном рынке. Конечно, стоит отметить, что абсолютный объем привлечения не так уж высок и если бы план по размещению был более высоким, что вероятно столь высокого переспроса мы бы не увидели.

Корпоративные облигации

Первичный рынок

Облигации Москвы не будут предложены в ходе первичных размещений до конца второго квартала 2010 года. Данное решение со стороны главы Москомзайма было обосновано отсутствием необходимости масштабных привлечений в ближайшие месяцы, так как ситуация с бюджетом продолжает улучшаться. В тоже время мы считаем, что данное решение было также связано и с несколько нервозной обстановкой на рублевом долговом рынке в последние недели, в связи с чем инвесторы бы требовали существенную премию в ходе размещений Москомзайма, особенно в условиях склонности Москомзайма размещать длинные выпуски.

Вторичный рынок

В корпоративном сегменте активность была невысокой. Агрессивных покупок замечено не было, при этом отдельные выпуски РЖД, Газпромнефти показали снижение доходностей. Сегодня ожидаем большей активности в корпоративном сегменте и более заметного снижения доходностей вслед за динамикой ОФЗ.