Денежный рынок

Сегодня последний день налогового периода, предприятия и организации платят налог на прибыль, который составляет порядка 150 млрд рублей. Наиболее крупный налоговый платеж – НДПИ прошел в четверг. Начиная с завтрашнего дня ликвидность в секторе начнет восстанавливаться благодаря расходам Минфина, однако хронический дефицит ликвидности в системе будет расширяться вплоть до декабря – периода наиболее активного расходования бюджетных средств. Сегодня задолженность банков перед Минфином и ЦБ приблизилась к отметке 3 трлн рублей, чистый дефицит ликвидности (за вычетом остатков средств на счетах и депозитах в ЦБ), составляет 2,2 трлн рублей. На начало дня остатки на корреспондентских счетах снизились до 607,5 млрд рублей, депозиты – до 75,9 млрд рублей.

Ставки на денежном рынке для банков первого круга остаются в диапазоне 6,25-6,50%. После окончания налогового периода ставки на межбанковском рынке ожидаемо снизятся, однако слабая внешняя конъюнктура и хронический дефицит ликвидности будет удерживать ставки от чрезмерного снижения. Мы ожидаем стабилизацию ставок денежного рынка на уровне 5,75-6,00% к середине недели.

Валютный рынок

Международный валютный рынок остается под давлением слабого новостного фона, поступающего из Европы. Даже относительно неплохая статистика по США, вышедшая в пятницу, не была способна значимо простимулировать интерес к рисковым активам со стороны инвесторов. Европейская валюта на сегодняшних торгах скорректировалась чуть ниже отметки 1,29. Напомним, наиболее значимые новости по еврозоне сейчас приходят со стороны Греции, которой, вероятно, потребуется дополнительное списание долгов, возможно на этот раз с участием европейских правительств. Конференц-кол на тему Греции состоится в среду. Сегодня походит встреча лидеров Италии и Испании, по поводу растущих разногласий относительно стратегии получения дополнительной помощи проблемным регионам. Сохраняющиеся опасения относительно получения Грецией следующего транша, а также дополнительные условия, которые могут быть крайне негативно восприняты европейскими политиками, будут оказывать давление на европейскую валюту.

Российский рубль торгуется в боковике, несмотря на коррекционное направление торгов по нефти. К текущему моменту бивалютная корзина стоит 35,57 рублей, фактически на уровнях пятницы. Окончание налогового периода и слабая внешняя конъюнктура будут оказывать понижающее давление на российскую валюту в краткосрочной перспективе.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга торги в ходе пятничного торгового дня протекали в умеренно-негативном русле, виной тому стало ухудшение внешнего фона. Наибольший торговый оборот пришелся на восьмилетний 205-й выпуск, котировки которого снизились на 0,73 процентных пункта; в пределах 0,15% снизились облигации более длинных выпусков ОФЗ 26207 и ОФЗ 26209. Трехлетний 203-й выпуск закрылся на уровне 99,9% от номинала, что соответствует доходности 7,05% годовых. Без изменения доходности торговались бумаги 206-го выпуска, 75-го, 76-го выпусков. На меньшем объеме не изменились доходности в выпусках ОФЗ 25079, ОФЗ 26208.

На внешних рынках в пятницу по Испании были опубликованы данные по рынку труда, где уровень безработицы поднялся до рекордного рубежа в 25,02%, что повлияло на настроения инвесторов, которые обратили свои взоры в сторону качественных активов; доходность десятилетнего казначейского долга США US Treasuries 10 снизилась на шесть пунктов до уровня 1,749% годовых, тридцатилетние государственные американские бонды UST 30 так же росли в цене в ходе пятничной торговой сессии, их доходность снизилась на пять пунктов до отметки 2,912% годовых; пяти и семилетние выпуски снизились по доходности на пять и восемь пунктов соответственно. На рынках emerging markets российский внешний займ Russia 30 существенного изменения доходности не показал, оставшись на уровне 2,88% годовых; другие российские евробонды, размещенные в марте этого года закрылись незначительным ростом доходности в пределах 0,4 - 0,8 пунктов; доходность десятилетнего бразильского государственного долга BR 10 подросла на два пункта до отметки 2,643% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 расширился на шесть пунктов до отметки 114 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе рублевого корпоративного долга торговая активность в ходе пятничной торговой сессии заметно снизилась, основное внимание переключено на первичный рынок, где размещения проходят успешно. На вторичном рынке ухудшение с ликвидностью, а так же неблагоприятный внешний фон оказали небольшое давление на котировки наиболее торгуемых выпусков в пятницу, кроме того небольшим ростом доходности отметились недавно разместившиеся выпуски - второй биржевой выпуск Татфондбанка снизился на 0,50%, отправив доходность выпуска к отметке 13,06% годовых; подросла доходность в восьмом биржевом выпуске банка Санкт-Петербург; пятый выпуск Мегафона потерял порядка 0,32% своей стоимости, седьмой биржевой долг Мегафона снизился на 0,02 процентах пункта, закрывшись с доходностью 8,98% годовых. На положительной территории закрылись бумаги первого биржевого выпуска Акбарса; девятый долг Газпрома прибавил 0,36%; 15-й выпуск ФСК ЕЭС подрос на 0,15%. В секторе облигационных займов Москвы 44-й выпуск прибавил порядка 0,68%; 61-й выпуск закрылся с доходностью 5,89% годовых, что соответствует стоимости 105,43% от номинала. В субфедеральном и муниципальном секторах 15-й долг республики Карелия подешевел на 0,10%; восьмой выпуск самарской области закрылся с доходностью 8,56% годовых; на 0,10% подросли котировки костромской области.