Денежный рынок

ЦБ РФ в ходе вчерашнего заседания сохранил ключевые ставки на неизменном уровне. В рамках заявления ЦБ РФ отмечается, что текущий рост инфляционных рисков не вызовет долгосрочной инфляционной угрозы и в таких условиях ЦБ РФ может сохранять денежно-кредитную политику на неизменном уровне. Также ЦБ РФ отмечает некоторый незначительный рост макроэкономических рисков для устойчивого роста российской экономики. Вероятно, руководство ЦБ видит возможную угрозу для темпов роста экономики России на фоне замедления экономического развития в США, Европе, Китае. Таким образом, текущий тон заявлений российского центрального банка позволяет надеяться, что реакции на ускорение инфляции за последний месяц со стороны регулятора не последует.

Остатки на счетах в ЦБ РФ показывают рост. В совокупности остатки на корреспондентских и депозитных счетах в ЦБ РФ составили чуть более 1070 млрд. рублей. Ставки на межбанковском рынке остаются на достаточно низком уровне – однодневная ставка Mosprime опустилась до 2,71% с уровня начала недели 2,76%. Объемы операций однодневного РЕПО составили около 300 млн. руб. Спрос на различные инструменты рефинансирования показывает достаточный уровень ликвидности в банковской системе. Спроса на аукционах ЦБ РФ по предоставлению кредитов без обеспечения не наблюдается.

Валютный рынок

На международном валютном рынке по-прежнему серьезных изменений не происходит. В частности валютная пара EUR / USD всю вчерашнюю торговую сессию показывала колебания вокруг уровня 1.27. Публикация подробностей заседания ФРС США, которое состоялось 10 августа ненадолго способствовала укреплению доллара до уровней в районе 1.2670-1.2680. Главной новостью опубликованного подробного протокола ФРС США было неоднозначное отношения членов ФРС США к дальнейшему увеличению баланса ФРС США. Некоторые представители ФРС даже опасались, что решение сохранить неизменным объем выкупленных бумаг на балансе ФРС США в размере чуть более 2 трлн. долл. даст неправильный сигнал участникам финансовых рынках о возможном в дальнейшем новом этапе политики количественного смягчения. На самом же деле никакого решения о именно расширении баланса ФРС США пока принято не было и до следующего заседания в конце сентября вероятно никаких новых подробностей ждать не стоит. В таких условиях негативная макроэкономическая статистика, которая вполне вероятна в сентябре, будет способствовать скорее укреплению доллара, так как четких ожиданий по поводу перспектив нового этапа количественного смягчения пока не видно.

Валютная пара USD / JPY опустилась к уровню 84. Пока ЦБ Японии не предпринят прямое воздействие на валютный рынок, вероятно мы будем видеть постепенное дальнейшее укрепление японской валюты. Расширение программ рефинансирования со стороны ЦБ Японии окажет слабую поддержку японской валюте в рамках противостояния процессу укрепления йены.

На российском валютном рынке рубль постепенно утрачивает свои позиции, однако происходит это традиционно достаточно медленно. В первые часы торгов сегодня бивалютная корзина достигла отметки 34,60. Можно наблюдать в последние дни высокую корреляцию динамики котировок бивалютной корзины и котировок нефти. Тестировать на пробитие уровень 34.70 бивалютная корзина вероятно будет в случае падения нефтяных котировок к уровню 70 долл. за баррель.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе государственного рублевого долга объемы торгов по-прежнему не велики, прошли сделки с бумагами ОФЗ 25073, основной объем по которым проведен был в переговорном режиме; на меньшем объеме незначительно подросли бумаги ОФЗ 26198; ОФЗ 25067. На малом объеме подросли доходности длинных ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020.

На внешних рынках спрос по-прежнему сохранялся на американские US Treasuries входе вчерашней торговой сессии. На этот раз доходность десятилетних казначейских билетов снизилась на шесть пунктов до уровня 2,476% годовых; тридцатилетние американские государственные облигации закрылись с доходностью 3,524% годовых, показав снижение на 6,45 пункта. На эту неделю запланировано три аукциона бондов: трехлетних на 33 млрд. долларов, десятилетних на 21 млрд. долларов и тридцатилетних на 13 млрд. долларов; в преддверии которых доходности US Treasuries могут подрасти, к тому же дополнительным стимулом может стать рост фондовых рынков в Азии. Доходность российского внешнего тридцатилетнего долга закрепилась на отметке 4,485%, а спрэд суверенного российского евродолга Russia 30 к казначейским билетам США US Treasuries 10 расширился на семь пунктов, преодалек границу в 200 пунктов.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

В целом картина на рынке рублѐвых корпоративных займов остается прежней; единой динамики пока не замечается, преобладает точечный характер торгов. По итогам дня объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 111,3 млрд. рублей, из которых 14 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, 97,3 млрд. рублей - на сделки РЕПО. В секторе облигационных займов Москвы 45-ый выпуск прибавил 0,53%; на меньшем объеме не изменились котировки 62-го выпуска; незначительное снижение доходности так же показали бумаги 44-го, 50-го выпусков. В муниципальном секторе пятый долг самарской области подрос на 0,13%; седьмой долг московской области снизился на 0,16%; шестой выпуск московской области закрылся с доходностью 7,75% годовых, не показав изменения в ходе вчерашнего торгового дня. Среди облигаций металлургического сектора сделки проходили с бумагами первого и четвертого биржевых выпусков Северстали, котировки которых практически не изменились, оставшись на уровнях закрытия вчерашнего дня. В секции бумаг топлива и энергетики в плюсе закрылись облигации четвертого выпуска Газпромнефти; второго выпуска Башнефти; на меньшем объеме подросли доходности в выпусках третьего займа Башнефти; шестого биржевого долга Газпромнефти. В сегменте облигаций связи и транспорта восьмой выпуск РЖД закрылся с доходностью 5,56% годовых; первый биржевой выпуск ЮТК прибавил 0,87%; пятый долг МТС подрос на 0,15%. В финансовом секторе несущественное проявление спроса замечалось на бумаги первого и пятого биржевых займов ВТБ; подросла доходность биржевых бумаг Росбанка.