Экономические новости

С 16 по 22 апреля рост цен в России составил 0,1%, с начала года - 2,3% (в 2011 году за аналогичный период рост цен составлял 1,8%). Среднесуточный прирост цен в апреле ускорился до 0,018% в апреле по сравнению с 0,011% в марте. Таким образом, по итогам апреля можно ожидать роста цен на 0,5%, что по отношению к апрелю прошлого года составит порядка 7,1-7,2%, и сопоставимо с годовыми темпами роста цен в январе-марте. Мы ожидаем существенного замедления темпа роста цен в июне-июле, после поступления нового урожая, а также сравнения с новой базой индексации тарифов, которая с прошлого года перенесена на июль.

Денежный рынок

Сумма средств остатков на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России сегодня на начало дня достигла 1112 млрд рублей – максимального значения с начала февраля 2013 года благодаря расширению предложения ликвидности Банком России через инструменты РЕПО. Однако дефицит ликвидности в секторе достиг отметки 1,25 трлн рублей, сегодня проходит крупнейший налоговый платеж НДПИ, уже вчера фиксировался отток ликвидности порядка 60 млрд рублей. Сегодня отток может оставить еще порядка 200-250 млрд рублей. Из-за ожиданий массированного оттока ликвидности Банк России увеличил лимит по РЕПО до 530 млрд рублей, вчера лимит составлял 230 млрд рублей. Последний налоговый платеж пройдет 29 апреля, однако отток ликвидности с межбанковского рынка на нем будет менее значим, мы оцениваем его порядка 100-130 млрд рублей.

Ставки межбанковского рынка стоят на границе офера ЦБ по предоставлению ликвидности на аукционе. Сегодня MosPrime Rate o/n составила 6,5% против 6,48% вчера. До окончания налогового периода ставки будут оставаться повышенными и близкими к предложению ЦБ из-за оттока ликвидности.

Валютный рынок

Пара евро/доллар сегодня вернулась к отметке 1,307 после публикации нового прогноза правительства Германии по росту экономики. Так, правительство ожидает роста ВВП в 2013 году на 0,5% (январский прогноз – 0,4%), прогноз роста экономики в 2014 году остается на уровне 1,6%. Накануне европейская валюта оставалась под давлением и тестировала отметку 1,30 пунктов к доллару США после выхода слабых опережающих индикаторов по экономике Германии (PMI и IFO), а также после комментариев отдельных членов ЕЦБ о сохранении возможности маневра в политике ЕЦБ, что в преддверии заседания Европейского Центрального Банка, которое состоится 2 мая, было воспринято участниками рынка как сигнал к скорому снижению ставки. Кроме того, обзор по кредитованию в Еврозоне, опубликованный вчера ЕЦБ, отмечает снижение спроса на кредиты со стороны экономических агентов в 1 квартале, и ожидания сохранения данной тенденции и во 2 квартале 2013 года. Таким образом, в среднесрочной перспективе давление на европейскую валюту будет нарастать по мере приближения к заседанию ЕЦБ, однако пока пара получает поддержку от общего позитивного настроя на фондовых и сырьевых площадках.

Российский рубль укрепился сегодня на формировании некоторого отскока на рынке нефти, стоимость которой поднялась выше отметки 101,5 долларов США, а также на пиковом прохождении налогового периода. В результате доллар подешевел до 31,29 рублей, евро стоит 40,89 рублей.

Рынок нефти

Нефть вчера нарисовала технический отскок после сильного снижения, на ближайшие дни ожидаем консолидацию ввиду относительно спокойного внешнего фона. Что касается новостей по сырью, то выделяем данные по запасам от Минэнерго США, которые показали очень сильное снижение запасов бензина за минувшую неделю – на 4 млн барр. (максимум за год), а также скачок спроса на моторное топливо – на 4,4%, максимум с ноября прошлого года. Запасы сырой нефти умеренно подросли – на 947 тыс. баррелей. Если смотреть более глобально, то нефть остается под давлением как с точки зрения фундаментальных факторов (слабый спрос, избыток предложения на рынке), так и экономических (слабые данные по США, Китаю, рецессия в Европе).

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга уровень цен по итогам вчерашнего торгового дня после аукционов проведенных Минфином РФ продолжил повышательно движение, чему стал переспрос на аукционах ОФЗ 26212 и 26210 в четыре раза. Длинный участок кривой ОФЗ снизился по доходности в пределах пяти пунктов, 207-й и 212-й выпуски показали на закрытии уровни доходностей 6,94% годовых и 7% годовых; девятилетний 209-й выпуск закрылся с ценой 108% от номинала, что соответствует доходности 6,5% годовых; в пределах 0,10% подросли котировки 211-го выпуска. Шестилетний 210-й выпуск существенного изменения доходности не показал; его же примеру последовал шестилетний 208-й выпуск, доходность которого осталась на уровне 6,2% годовых; пятилетний 204-й выпуск закрылся по итогам вчерашней торговой сессии 106,8% от номинала, что соответствует доходности 6% годовых.

На внешних рынках в сегменте американского государственного долга незначительно подросли в цене на фоне неожиданно слабых данных по товарам длительного пользования. Доходность десятилетних казначейских облигаций US Treasuries 10 закрылась с доходностью 1,7% годовых; тридцатилетие государственные облигации США показали на закрытии 2,89% годовых. Вчера Министерство финансов США продало пятилетних нот на общую сумму 35 млрд долларов, причем доля нерезидентов стала больше чем в среднем 43,6%, что инвесторами было воспринято как обнадеживающий признак спроса со стороны зарубежных центральных банков. На рынках emerging markets доходность российского внешнего долга России Russia 30 практически не изменилась, оставшись на отметке 2,9% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 составил 120 пунктов.

Корпоративные облигации

В секторе рублёвого корпоративного долга наибольшая торговая активность пришлась на бумаги с дюрацией 1,5 года, динамика торгов по которым не была единой. Неплохо смотрелись биржевые облигации Мечела, котировки которых в среднем подросли в пределах 0,5%, закрепив доходность на уровне 11,57% годовых; в пределах 0,10% подросли котировки седьмого биржевого выпуска Росбанка, доходность которого закрепилась на отметке 8,21% годовых, седьмого выпуска Башнефти, 19-го выпуска РЖД. 18- й выпуск Ростелекома прибавил порядка 0,67% по цене, показав на закрытии 101,2% от номинала; несущественно снизилась доходность второго и четвертого биржевых выпусков Норильского никеля.