Экономические новости

Банк России представил вчера предварительную оценку платежного баланса РФ за первое полугодие. По данным регулятора, чистый вывоз капитала частным сектором во втором квартале составил 9,1 млрд долларов США. Данная оценка оказалась ниже наших ожиданий, учитывая предварительные данные по оттоку. Так, ранее, Министерство экономики оценивало отток в апреле в 3,5-4 млрд рублей, а за май оценка оттока составляла порядка 8 млрд долларов. Учитывая продолжение ослабления рубля в июне, при достаточно устойчивом сальдо торгового баланса, отток капитала можно было ожидать на уровне мая. В целом, если учесть чистые ошибки и пропуски (еще -3,6 млрд долларов), а также дорасчеты по сделке Роснефти и ТНК-ВР, отток капитала с учетом этих факторов представляется существенно выше.

Росстат оценил инфляцию за неделю с 25 июня по 1 июля, рост цен составил 0,4% - максимальное значения с начала года. Такой всплеск объясняется исключительно ростом тарифов ЖКХ, и, в меньшей степени, ростом стоимости проезда для населения. Без учета 1 июля, рост цен составил 0,1%, как и в предыдущие недели. Учитывая, что в 2012 году в первую неделю июля инфляция составила 0,8%, текущие результаты можно оценивать как положительные, подтверждающие тренд на замедление прироста потребительских цен в стране.

Денежный рынок

Дефицит ликвидности в системе вновь превысил отметку 1,7 трлн рублей, несмотря на незначительное погашение банками задолженности по РЕПО перед регулятором из-за снижения лимитов на аукционах РЕПО в последние дни. Остатки на корреспондентских счетах и депозитах в ЦБ снизились до 877,7 млрд рублей, опять же из-за погашения задолженности по РЕПО и отсутствия привлечения рублей через валютный СВОП с ЦБ. До начала налоговых выплат мы ожидаем незначительных колебаний дефицита ликвидности в системе вокруг отметки 1,7 трлн рублей. Ставки на денежном рынке продолжили снижаться, MosPrimeRate o/n сегодня вернулась к отметке 5,98%, последний раз индикатор опускался ниже 6% в апреле.

Валютный рынок

Европейская валюта вернулась к отметке 1,30, на текущий момент не может закрепиться выше. Политический кризис в Португалии, а также сильные предварительные данные по рынку труда от ADP поддерживают доллар. Сегодня состоится заседание ЕЦБ по процентной политике, несмотря на то, что никаких ключевых решений не ожидается, тон европейского регулятора будет оставаться «голубиным». Кроме того, нестабильность на долговом рынке в Португалии может спровоцировать дискуссию среди политиков относительно роли ЕЦБ на долговом рынке, что в еще большей степени будет давить на евро. Мы ожидаем продолжения коррекции единой валюты к уровню 1,284.

Российская валюта несколько стабилизировалась, бивалютная корзина торгуется на отметке 37,64 рубля, доллар стоит 33,18 рублей. Как мы уже писали ранее, благодаря устойчивой нефти, мы не видим значимого потенциала ослабления рубля даже при сохранении повышенного оттока капитала в 3 квартале.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секторе федеральных займов в ходе вчерашней торговой сессии напряженность возникшая на европейских долговых рынках не обошла стороной локальный рынок госдолга, на котором участники рынка предпочли немного зафиксировать прибыль. На длинном конце кривой единого направления не замечалось, в пределах восьми пунктов ростом доходности отметился 207-й выпуск который показал доходность на закрытии 7,88% годовых; в пределах пяти пунктов по доходности снизились 211-й и 212-й выпуски; девятилетний 209-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 102% от номинала, что соответствует доходности 7,43% годовых. В бумагах средней срочности шестилетний 208-й выпуск прибавил по доходности восемь пунктов закрывшись с доходностью 7,05% годовых; четырехлетний 206-й выпуск на закрытии торговался со средневзвешенной ценой 102,6% от номинала; пятилетний 81-й выпуск существенного изменения доходности не показал, оставшись на отметке 6,7% годовых; восьмилетний 205-й выпуск снизился по доходности на два пункта до 7,18% годовых. В короткой части кривой ОФЗ котировки 79-го выпуска снизились на десять базисных пунктов относительно уровней вчерашнего закрытия; 76-й выпуск показал снижение доходности в пределах семи пунктов, закрывшись на уровне 6,08% годовых.

На внешних рынках в секции бумаг американского государственного долга казначейские облигации США показали снижение в среду, в ходе укороченной предпраздничной торговой сессии, в преддверии публикации данных по рынку труда в пятницу, что может помочь пролить свет на программу скупки облигаций ФРС США. Доходность десятилетних казначейских бондов США подросла по итогам вчерашней сессии на три пункта до отметки 2,47% годовых; тридцатилетний долг UST 30 закрылся с доходностью 3,48% годовых, что выше предыдущего закрытия на один пункт. На рынках emerging markets доходность российского внешнего займа прибавила три пункта, показав на закрытии 4,08% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 не изменился, оставшись на уровне 158 пунктов.

Корпоративные облигации

В сегменте облигаций рублевого корпоративного долга преобладали умеренно-негативные настроения, неплохой торговый оборот показали бумаги 15-го выпуска РЖД, закрывшиеся небольшим ростом доходности до отметки 7,96% годовых; четвертый биржевой выпуск Норильского никеля прибавил порядка 50 базисных пунктов по цене, показав на закрытии доходность 7,83% годовых; практически не изменилась доходность в 12-м биржевом займе ВТБ (YTM 8.4%), четвертый биржевой долг Газпромбанка прибавил 0,27% показав на закрытии цену 101,2% от номинала, что соответствует доходности 7,75% годовых; шестой биржевой выпуск ВТБ подешевел на 0,88% показав рост доходности до 7,76% годовых; на негативной территории оказались облигации второго биржевого выпуска Норильского никеля (YTM 7,99%), пятый выпуск Роснефти (YTM 8,5%), 11-й выпуск Россельхозбанка (YTM 8,57%), 24-й выпуск ФСК ЕЭС (YTM 8,36%). Без изменения доходности торговались облигации второго биржевого выпуска Алросы, в пределах 20-ти базисных пунктов по цене прибавили бумаги первого биржевого займа Алросы (YTM 8,13%), 19-го выпуска Ростелекома (YTM 8,15%), седьмого биржевого выпуска банка Зенит (YTM 8%).