Экономические новости

Банки продолжают снижать ставки по вкладам, об этом свидетельствуют данные мониторинга ЦБ по максимальной депозитной ставке среди крупнейших розничных банков. Ставка опустилась в третьей декаде июня до 9,26%, что является минимальным значением с 2012 года. Ожидание замедления потребительской инфляции, а также снижения ключевых процентных ставок Банком России будет поддерживать тренд на снижение ставок в рознице в ближайшие месяцы.

Денежный рынок

Чистый дефицит ликвидности в банковском секторе сегодня незначительно снизился. Банки сократили привлечение рублей через валютный СВОП с ЦБ с 215 до 24 млрд рублей. В результате чистый дефицит ликвидности снизился на 15 млрд рублей до 1,74 трлн. Бюджетные расходы, прошедшие в последние дни июня, могут значительно превысить расходы в начале июля. Так, Банк России ждет пополнения ликвидности в секторе благодаря бюджетным расходам лишь на 100 млрд рублей, при этом порядка 50 млрд рублей будет изъято, по оценке регулятора, из-за обналичивания рублей. В результате грядущая неделя существенного улучшения ситуации не сулит. Это продемонстрировал и повышенный спрос на РЕПО с ЦБ, сегодня на первом же аукционе банки предъявили спрос на 533 млрд при лимите 390 млрд рублей. Таким образом, существенного снижения межбанковских ставок не предвидится, однако некоторый приток рублей на рынок все же позволяет рассчитывать на малозначительную коррекцию ставок в коридор 6,25-6,5%.

Валютный рынок

Международный валютный рынок торгуется с пониженной волатильностью. Иена продолжает ослабляться к доллару США, и вплотную подошла к отметке 99,65 иен за доллар. Однако ключевая пара - евро/доллар - торгуется в боковике, фактически не изменившись со вчерашних значений – 1,305. Сегодня выходят фабричные заказы по США, однако рынки будут ждать конца недели. В среду выйдет предварительная статистика по рынку труда в США от ADP (официальная статистика ожидается в пятницу), и в случае ее совпадения с консенсусом (ожидается прирост рабочих мест на 165 тысяч), даст повод для пробоя уровня 1,30. В четверг состоится заседание ЕЦБ, который, вероятнее всего, ограничится мягкими заявлениями, аналогичными тем, что М.Драги озвучивал на прошлой неделе – о готовности продолжать стимулирующую денежно-кредитную политику. Единственное, что в краткосрочной перспективе может поддержать единую валюту – сильные данные по PMI в секторе услуг в Еврозоне, однако мы ожидаем сдержанной реакции на эти данные в преддверии статистики по рынку труда США.

Российский рубль торгуется вблизи верхней границы нашего целевого канала – бивалютная корзина стоит 37,53 рубля. Доллар вновь вернулся на отметку выше 33. Учитывая достаточно устойчивые котировки нефти, которая выросла до 103 долларов за баррель, а также общую стабилизацию на большинстве торговых площадок, дальнейшее ослабление рубля может быть спровоцировано лишь резким усилением оттока капитала (выше 10 млрд долларов за месяц), что является все же менее вероятным сценарием в отсутствии немедленных действий со стороны ФРС. Таким образом, дальнейшего значимого обесценивания рубля в ближайшее время мы не ожидаем.

Рынок облигаций

Государственные облигации

В секции российского государственного долга первый торговый день этой недели отметился разнонаправленными настроениями, изменения доходностей выпусков в среднем составило 5 - 9 пунктов. На длинном конце кривой наибольший торговый оборот в очередной раз сосредоточился в четырнадцатилетнем 207-м выпуске, доходность которого закрепилась выше предыдущего закрытия на пять пунктов, а именно на отметке 7,88% годовых; девятилетний 209-й выпуск торговался со средневзвешенной ценой 101,5% от номинала, что приблизительно соответствует доходности 7,5% годовых; в пределах 20 базисных пунктов подросли котировки в десятилетнем 211-м выпуске, доходность которого закрепилась на уровне 7,47% годовых; самый длинный 212-й выпуск показал изменение доходности в пределах двух пунктов, показав на закрытии 8% годовых. В средней срочности разнонаправлено закрылись 205-й и 210-й выпуски, восьмилетний показал снижение по доходности на семь пунктов до 7,26% годовых, а шестилетний напротив прибавил десять пунктов до доходности 7,12% годовых; четырёхлетний 206-й выпуск и шестилетний 208-й выпуск торговались по средневзвешенной цене 102,4% от номинала, что соответствует доходности 6,78% и 7,1% годовых соответственно; 80-й выпуск к закрытию торгов подрос по доходности на два пункта до 6,78% годовых. Среди коротких выпусков объем прошел в полугодовом 76-м выпуске, котировки которого к концу торговой сессии закрепились на уровне 100,7% от номинала, что соответствует доходности 6,15% годовых.

На внешних рынках в сегменте облигаций государственного долга США цены на US Treasuries немного подросли в понедельник после того как индекс производственной активности снизился в июне, тем самым сохранив спекуляции на тему того, что ФРС сохранит свою программу покупки облигаций для поддержки рынка труда, доходность десятилетних казначейских билетов США снизилась на один пункт до доходности 2,477% годовых; тридцатилетние госбонды США закрылись с доходностью 3,477% годовых, что ниже предыдущего закрытия на два пункта. На рынках emerging markets российский внешний займ Russia 30 показал положительную динамику в ходе торгов в понедельник, его доходность снизилась на четыре пункта до отметки 4,153% годовых. Спрэд российского внешнего тридцатилетнего долга RUS 30 к казначейским десятилетним нотам США US Treasuries 10 сузился на четыре пункта до 168 пунктов.

Корпоративные облигации

В корпоративном секторе в ходе вчерашней торговой сессии в большей части наиболее торгуемых выпусков был заметен незначительный рост доходности, так в пределах 20 базисных пунктов снизились котировки шестого биржевого выпуска ВТБ (YTM 7.96%), двадцатого займа Россельхозбанка (YTM 8.44%); в пределах 0,10% снизились облигации третьего биржевого выпуска Росбанка, пятого выпуска банка Петрокоммерц; без изменения доходности торговались бумаги восьмого биржевого выпуска Альфабанка, седьмого биржевого долга Росбанка, седьмого биржевого выпуска Глобэксбанка. Продолжилась фиксация прибыли в восьмом выпуске НЛМК, доходность которого выросла до отметки 8,4% годовых; четвертый биржевой долг МКБ снизился на 0,88% от уровней вчерашнего закрытия, показав доходность 8,93% годовых. На положительной территории удалось закрепиться бумагам четвертого выпуска Роснефти, доходность которого снизилась до отметки 7,64% годовых; на 0,30% подросли котировки 19-го выпуска РЖД, который на закрытии показал доходность 8,2% годовых.