Внешний рынок долга

Заседание ФРС ожидаемо прошло без сюрпризов

Заседание ФРС по ставке в целом прошло без сюрпризов. Регулятор сохранил объемы покупок активов на уровне $ 85 млрд в мес., а на пресс-конференции Б.Бернанке фактически указал на то, что сворачивание QE3 будет происходить постепенно через последовательное сокращение объемов покупок по мере движения показателей рынка труда и инфляции к намеченным ориентирам. В итоговом заявлении были несколько улучшены текущие оценки состояния экономики и инфляции, а итоги голосования остались неизменными: поддержку принятым решениям выразили 11 голосующих членов комитета. Рынки сдержанно отреагировали на результаты заседания: фондовые индексы подросли на 0.4-0.8%, доходности 10-летних UST прибавили около 5 бп. Очевидно, что ключевой вопрос ближайших месяцев заключается в том, достаточен ли текущий импульс роста экономики для преодоления негативных эффектов сокращения бюджетных расходов и повышения налогов для достижения целевых ориентиров ФРС.

Кипрский вопрос остается далеким от разрешения, а переговоры заинтересованных сторон, включая Россию, проходят в полузакрытом режиме. Из появившейся информации стоит выделить новые инициативы еврозоны, сводящиеся к предложению о слиянии крупнейших банков Кипра и выделении «плохого» банка – эти меры должны снизить стоимость докапитализации банковской системы. Этот план отвергается Кипром, поскольку он не гарантирует защиту прав крупных вкладчиков.

Российский долговой рынок

Евробонды ускорили темпы снижения

Российский сегмент завершил вторник заметным снижением на фоне новых свидетельств роста российской стороны в решении кипрского вопроса. Суверенные выпуски потеряли в ценах до 40 бп, спреды показали незначительные изменения на фоне роста доходности вдоль кривой UST. Корпоративный сектор увеличил темпы снижения, потеряв в ценах в среднем по рынку более 30 бп. Довольно агрессивные продажи затронули выпуски ВТБ, где снижение котировок дальних бумаг составляло 1.5-2 фигуры, выпуски ВЭБа и Сбербанка потеряли 50-100 бп.

Локальный рынок прервал серию снижений

Цены дальних ОФЗ завершили день в уверенном плюсе на фоне неплохого спроса на еженедельном аукционе Минфина и постепенного отступления опасений по кипрской проблеме. Доходности на дальнем участке кривой в среду опустились на 7-8 бп, а ценовой рост в дальних выпусках достигал 70 бп. на первичке Минфин размещал 6-летний выпуск 26208, который был переподписан более чем в 3 раза, благодаря, в основном, небольшому объему размещения. Корпоративный сектор по-прежнему выглядел нейтрально. Основная активность была сосредоточена в пределах полуторалетней дюрации, где торги проходили без существенных ценовых сдвигов. На дальнем участке кривой неплохую динамику показали выпуски Системы и Роснефти, прибавившие в ценах 10-15 бп; в банковском секторе продажи были заметны в выпусках Русфинанс Банка, цены которых потеряли в пределах 25 бп.