Конъюнктура глобальных рынков

Настроения смещаются в негативную сторону благодаря приближению потолка госдолга и отсутствию прогресса в бюджетных переговорах

Четверг на глобальных рынках прошел в умеренно негативном ключе. Фондовые индексы по обе стороны океана снижались: потери европейских индикаторов колебались в районе -0.5%, американских – были близки к -1%. Доходности 10-летних UST потеряли 2 бп и снизились до отметки 2.60%, а изменения сырьевых цен при этом не было существенным. Котировки евро закрепились выше отметки $1.36, прибавив по итогам дня менее чем полфигуры. Баланс настроений инвесторов явно смешается в негативную сторону по мере приближения 17 октября – даты достижения потолка госдолга. Увеличивает степень неопределенности и отсутствие видимого прогресса в бюджетных переговорах.

Хорошие новости в виде PMI сервисного сектора Китая и розничных продаж в Европе были неспособны улучшить глобальные настроения и лишь немного смягчили негатив в этих регионах. В США вчера вышли неплохие недельные данные по рынку труда, однако рынки, вероятно, не получат возможности полноценно отреагировать на сентябрьскую статистику по занятости в связи с тем, что публикация официального отчета Минтруда в условиях government shutdown будет отложена на неопределенное время. Долги развивающихся экономик на этом фоне смотрелись в целом неплохо: спреды по портфелю EMBI расширились всего на 2 бп, преимущественно со стороны снижения доходностей UST.

Денежно-кредитный рынок

Восстановление рынка продолжается

Российский денежно-кредитный рынок в четверг продолжил восстановление после сентябрьского периода налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера продолжил снижаться, несмотря на снижение объема денежного предложения со стороны ЦБ РФ. Кредиты овернайт на рынке МБК обходились в среднем под 6.20% годовых (-15 бп), междилерское репо облигациями на 1 день – под 6.10% годовых (-5 бп). На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 70 млрд руб. при спросе в 177 млрд руб. Восстановление рынка в ближайшие дни, вероятно, продолжится. Потребности банков в краткосрочном рефинансировании частично перекрываются аукционами Минфина и ПФР, кроме того, объем сделок на 1-недельном аукционе репо был довольно высоким. На наш взгляд, потенциал снижения рыночных процентных ставок еще исчерпан и в краткосрочной перспективе мы можем увидеть их снижение еще на 10-20 бп.

Рубль остается в рамках среднесрочного коридора

Валютные торги четверга прошли достаточно спокойно. Игроки продолжили отыгрывать инерционное ослабление доллара США на форекс, при этом курс бивалютной корзины так и не решился выйти из зоны интервенций ЦБ РФ. Внешние рынки оказывали лишь небольшое влияние на рубль, поскольку инвесторы не смогли определиться с триггерами для дальнейшей динамики: обострение политической ситуации в США компенсировали неплохие экономические данные. В краткосрочной перспективе российская валюта выглядит нейтрально, поскольку выход из зоны интервенций Центробанка (ниже 37.30 руб. за корзину валют) при отсутствии заметных корпоративных потоков, может усилить желание игроков открывать короткие позиции по рублю.

Российский долговой рынок

Евробонды торгуются вровень с сопоставимыми EM

Российский сегмент евробондов в четверг торговался вровень с сопоставимыми ЕМ, спреды вдоль российской суверенной кривой расширились в пределах 3 бп преимущественно со стороны снижения доходностей UST. Ценовые потери дальних выпусков RUSSIA42 и RUSSIA43 находились в пределах 40 бп, ближе по кривой изменения котировок колебались около нулевых значений. Корпоративный сектор провел день без выраженного тренда. Изменения котировок ликвидных бумаг в среднем по рынку не превышали +/- 7 бп, точечный рост был заметен в дальнем выпуске Лукойла LUKOIL22 (+31 бп) и МТС MOBTEL23 (+23 бп).

Рублевые облигации провели малоинтересный день

Рублевые облигации провели малоинтересный день. Доходности дальних ОФЗ снизились на 3-4 бп при довольно умеренных показателях активности, спрос инвесторов был сосредоточен на ближнем участке кривой на фоне продолжающегося снижения краткосрочных ставок денежного рынка. В корпоративном секторе преобладало затишье, точечный спрос был заметен в выпуске Х5 БО-01, на дальнем участке кривой неплохой результат показал выпуск ВЭБ-Лизинг 10 (+10 бп).