Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬нутренних драйверов у рубл€ пока нет


[09.08.2017]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ѕротивосто€ние —Ўј- Ќƒ– ослабл€ет рынки

ћировые рынки во вторник продемонстрировали смешанную динамику на фоне нагнетани€ геополитической напр€женности от противосто€ни€ между —Ўј и  Ќƒ–, котора€ спровоцировала укрепление доллара.

‘ондовые индексы —Ўј корректируютс€ после достижени€ очередных рекордов, которые ранее были спровоцированы сильными данными по рынку труда —Ўј. ”лучшение ситуации в экономики пока не транслируетс€ на инфл€ционные показатели, что делает комфортной ситуацию на рынках. ¬чера главы ‘–Ѕ —ент- Ћуиса и ћиннеаполиса за€вили, что ожидают начала цикла сокращени€ баланса ‘–— на сент€брьском заседании, однако они выступают против повышени€ базовой процентной ставки.

Ќа нефт€ном рынке в течение дн€ наблюдалс€ рост, который был спровоцирован итогами заседани€ нефтедобывающих стран. ¬ частности, »рак, ќјЁ,  азахстан и ћалайзи€ подтвердили свою приверженность соглашению о сокращении добычи нефти и намерены более добросовестно его выполн€ть. “ем не менее, у нефт€ного рынка сейчас ина€ повестка – автомобильный сезон в —Ўј подходит к завершению, что формирует негативные ожидани€ по спросу на бензин.

ƒенежно-кредитный и валютный рынки

—тавки ћЅ  на минимумах

”слови€ российского денежно-кредитного рынка продолжают улучшатьс€, избыток ликвидности в системе приводит к дальнейшему расширению спрэда между ключевой ставкой ÷Ѕ –‘ и рублевым овернайтом. ќднако, сегодн€ начинаетс€ период усреднени€ банками об€зательных резервов в ÷Ѕ, что может нарушить благопри€тную конъюнктуру. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 8.55% годовых (-7 бп), 7-дневные – под 8.93% годовых (-1 бп), междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.27% годовых (+2 бп). Ќа депозитных аукционах ÷Ѕ –‘ привлек от банков 796 млрд руб. на 7 дней (633 млрд руб. на прошлой неделе) и 590 млрд руб. на 1 день.

“екуща€ ситуаци€ на рынке отражает неравномерность распределени€ ликвидности по банковскому сектору. ¬ысока€ степень недовери€ провоцирует первый круг банков размещать избытки ликвидности на депозитах в ÷Ѕ –‘, о чем свидетельствует высокий объем предложени€ на вчерашнем 1-дневном аукционе (670 млрд руб.)

–убль укрепилс€, но потенциал ограничен

¬алютные торги вторника завершились позитивно дл€ рубл€. ¬ течение дн€ цены на нефть стремились обновить локальные максимумы, что поддерживало рубль, однако на их вечернее снижение российска€ валюта не отреагировала.  урс доллара на закрытие биржи составил 59.82 руб. (-22 коп.), курс евро – 70.32 руб. (- 50 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар укрепл€лс€ к большинству валют, поскольку нагнетание противосто€ни€ между —Ўј и  Ќƒ– привело к бегству в защитные валюты и активы. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара снизилась на 40 бп до отметки $1.1750.

÷ены на нефть остаютс€ главным ориентиром дл€ рубл€, но они лишены стимулов дл€ продолжени€ роста. ќѕ≈ + сделало всЄ возможное дл€ повышени€ добросовестности в соблюдении соглашени€ о сокращении добычи, но рынкам этого €вно недостаточно. ћысль о том, что автомобильный сезон в —Ўј, а вместе с ним и повышенный спрос на бензин, скоро подойдут к завершению оказывать куда большее вли€ние на рынок.

¬нутренних драйверов у рубл€ пока нет. Ќа денежном рынке наблюдаетс€ комфортна€ ситуаци€, при этом спрос на рублевый долг остаетс€ невысоким, несмотр€ на показатели низкой инфл€ции в июле, подающей надежду на очередное снижение размера ключевой ставки ÷Ѕ –‘ осенью.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды подрастают, ќ‘« корректируютс€ вниз

≈вробонды ≈ћ вчера слегка подорожали, однако особых причин дл€ этого на рынках не наблюдалось.  азначейские об€зательства —Ўј не отреагировали на усиление геополитической напр€женности, доходности даже немного подросли. ¬ итоге суверенные кредитные спрэды сократились на 1-2 бп. –оссийские евробонды торговались на уровне средней динамики бумаг ≈ћ. ƒоходности суверенных выпусков снизились на 1-2 бп.

¬нутренний долговой рынок продолжил коррекцию после п€тничного роста, который базировалс€ на инфл€ционной статистике –‘ за июль. ”крепление рубл€ также не оказало заметного вли€ни€ на облигации. ƒоходности дальних ќ‘« подн€лись на 2-5 бп, вновь достигнув уровн€ в 8.0%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов