Конъюнктура глобальных рынков

Вероятность суверенного дефолта Греции растет, активы ЕМ под давлением продавцов

Начало недели на глобальных рынках прошло в негативном ключе. Греческий вопрос остается основным источником беспокойства инвесторов. Провал воскресных переговоров с кредиторами и отказ греческого правительства от новых предложений перед намеченной на четверг встречей еврогруппы лишает инвесторов надежды на компромисс и повышает вероятность суверенного дефолта в течение ближайших двух недель. На этом фоне европейские фондовые индексы потеряли 1.5-2 фигуры, рост доходностей долгосрочных суверенных облигаций стран еврозоны составил в среднем 5-7 бп. Реакция валютного рынка была более сдержанной: евро на форексе остался в рамках коридора 3-хдневной волатильности и завершил день на отметке $1.128.

В США основным событием остается стартующее сегодня заседание ФРС по ставке. Опубликованные вчера данные по промпроизводству и индекс производственной активности ФРБ Нью-Йорка оказались существенно ниже ожиданий. Это нарушило ряд неплохих второстепенных индикаторов, которые позволяли инвесторам рассчитывать на улучшение ситуации в экономике и обострило интригу вокруг завтрашней риторики ФРС. Фондовые индексы США сползли вниз на полфигуры, доходности 10-летних UST снизились на 5 бп до 2.35%.

Активы ЕМ также провели день в условиях фронтального снижения котировок валют, роста доходностей суверенных евробондов и локальных облигаций.

Российский долговой рынок

Евробонды под давлением греческих рисков и дешевеющей нефти

Российские суверенные еврооблигации провели день на уровне средней динамики ЕМ, где негативные настроения инвесторов были обусловлены ростом рисков греческого дефолта и снижающимися котировками нефти. Доходности вдоль российской суверенной кривой подросли на 3-5 бп, снижение котировок 30-летних выпусков не превышало 50 бп. Корпоративный сектор в целом выглядел заметно слабее: котировки фронтально снижались, а рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 10 бп. Хуже средней динамики выглядели выпуски ВЭБа, расположенные за пределами 5-летнего отрезка кривой, доходности которых прибавили 20-25 бп.

ОФЗ не отреагировали на очередное снижение ключевой ставки

ОФЗ нейтрально отреагировали на вчерашнее решение ЦБ по ключевой ставке, снижение которой на 100 бп соответствовало ожиданиям рынка и не привело к существенной переоценке доходностей вдоль кривой. Последовавшая за этим риторика ЦБ об ограниченном потенциале дальнейшего снижения ставки в большей степени отразилась на ближнем участке кривой, где доходности в пределах годового отрезка подросли на 10-20 бп и завершили день в диапазоне 10.4-10.6%. Долгосрочные доходности не претерпели существенных изменений и остались на уровне 10.6-10.7% в районе 7-летней дюрации.