Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ¬ декабре на уплату основных налогов потребуетс€ 1,4 трлн рублей


[12.12.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки растут, внимание переключаетс€ на ‘–—

ћировые рынки провели еще одну успешную неделю. ‘ондовые индексы —Ўј завершили п€тницу на исторических максимумах, дл€ ≈вропы повышение за неделю было максимальным за последние 10 мес€цев.

–ынки успешно игнорируют негативные новости. ¬ частности, отставку италь€нского премьера после отказа населени€ страны от предложенной конституционной реформы. ¬место этого рынки позитивно отреагировали на решение европейского ÷Ѕ сократить программу количественного см€гчени€ с апрел€ с 80 до 60 млрд евро в мес€ц, но продлить сроки ее действи€ с марта до конца 2017 г.

¬ —Ўј публикуема€ экономическа€ статистика повышает ожидани€ более резкого ужесточени€ денежно-кредитной политики ‘едрезерва в следующем году. ¬ п€тницу было опубликовано окончательное значение индекса потребительского довери€, которое в но€бре подскочило с 93.8 п. до 98 п. (прогноз – 94.5 п.). ¬ид€ признаки реального оживлени€ экономической активности, перспектива ужесточени€ монетарной политики выгл€дит не столь жесткой. Ќа текущей неделе пройдет заседание комитета по открытым рынкам ‘–—, итогом которого станет повышение базовой процентной ставки, о чем свидетельствует 100-процентна€ веро€тность рынка фьючерсов. “ем не менее, главным будет оценка риторики регул€тора, котора€ должна ужесточитьс€ в свете роста инфл€ционных ожиданий.

ƒенежно-кредитный рынок

Ќа текущей неделе стартует налоговый период

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка в п€тницу осталась без изменений. ”ровень краткосрочных процентных ставок находилс€ в 40-50 бп от ключевой ставки ÷Ѕ. Ќа рынке ћЅ  1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.45% годовых, 7-дневные – под 10.50% годовых, междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.40% годовых.

Ќа текущей неделе стартует налоговый период декабр€. ¬ текущем мес€це объем выплат традиционно выше. ѕо нашим оценкам, в четверг на уплату страховых взносов в фонды потребуетс€ около 600 млрд руб., а всего на уплату основных налогов из банковской системы потребуетс€ 1.4 трлн руб. ¬ то же врем€, поступлени€ денег по бюджетному каналу, веро€тно, продолжатс€, что приведет к минимальному вли€нию на уровень краткосрочных рублевых ставок.

–убль укрепилс€ вслед за нефтью и ожидани€ми

“орги на внутреннем валютном рынке в конце прошлой недели завершились заметным укреплением рубл€. ÷ены на нефть подбирались к локальным максимумам на ожидани€х субботней встрече нефтедобывающих стран.  урс бивалютной корзины в п€тницу снизилс€ на 92 коп. до 64.10 руб.  урс доллара составил 62.50 руб. (-78 коп.), курс евро – 66.05 руб. (-1.11 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар укрепл€лс€ к евро на фоне сильной экономической статистике и ожиданий заседани€ ‘–—, которое пройдет на текущей неделе. ѕо итогам дн€ основна€ валютна€ пара снизилась на полфигуры до отметки $1.0560.

—ущественный рост нефт€ных цен после заседани€ ќѕ≈  вывел курс доллара к рублю в зону переоцененности, суд€ по рублевой цене баррел€, котора€ достигает максимальных значений текущего года. “ем не менее, рубль вр€д ли поспешит отыгрывать этот дисбаланс прежде, чем убедитс€ в консолидации цены баррел€ в диапазоне 50-55 долл. ѕозитивные решени€ субботней встречи нефтедобывающих стран, которые предполагают сокращение добычи нефти вне ќѕ≈  на 558 тыс. барр. в сутки, укладываютс€ ранее озвученные цифры по итогам саммита ќѕ≈  и не устран€ют рисков наращивани€ добычи со стороны —Ўј. Ќе стоит забывать, что во второй половине недели стартует налоговый период, который в декабре традиционно несколько больше обычного. ћы оцениваем размер декабрьских платежей в 1.4 трлн руб. “аким образом, рубль выгл€дит защищенным на случай понижательной коррекции на внешних рынках, риски которой сейчас выгл€д€т повышенными.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки подросли за неделю

ƒолговые рынки развивающихс€ экономик провели неделю ценовым ростом, несмотр€ на продолжающеес€ повышение доходностей в базовых активах. —уверенные кредитные спрэды за неделю сократились в среднем на 25 бп. –оссийские евробонды на минувшей неделе отставали от средней динамики ≈ћ. ¬ п€тницу доходности вдоль суверенной кривой изменились слабо, а за всю неделю – снизились на 6-7 бп.

Ћокальный долговой рынок позитивно отыгрывает укрепление рубл€ на 2% к доллару на фоне повышени€ нефт€ных котировок. Ёто повышает реализацию такого сценари€, который позволить ÷ентробанку приступить к снижению ключевой ставки уже в начале следующего года. ѕо итогам п€тницы доходности вдоль кривой ќ‘« снизились на 4-8 бп, а за п€ть торговых сессий – на 20-35 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов