Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: В ближайшие дни рубль должен сохранить текущие позиции


[20.12.2016]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Конъюнктура глобальных рынков

Рынки начали неделю нейтрально

Новая неделя на мировых площадках началась без существенных изменений котировок рискованных активов. Инвесторы не ожидают важных событий в перспективе текущего года, при этом приближение рождественских каникул ограничивает активность.

Среди наиболее важных новостей стоит выделить нервозность, спровоцированную убийством российского посла в Турции. Любые признаки эскалации, связанные с основной геополитической проблемой – Сирией – вызывают рыночные опасения. Помимо этого, определенным позитивом на рынках отразилась официальная победа Д. Трампа на президентских выборах в США после голосования выборщиков. А вот выступление главы ФРС США оказалось для рынков наименее интересным. Глава регулятора в целом подтвердила прежние заявления, которые звучат в общих рамках риторики ФРС.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК стабильны

Условия российского денежно-кредитного рынка остаются без изменений. Слабые движения ликвидности на рынке на текущей неделе удерживают краткосрочные процентные ставки на локальных минимумах. На рынке МБК 1- дневные кредиты обходились в среднем под 10.35% годовых, 7-дневные – под 10.45% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.35% годовых.

Календарь событий рынка на текущей неделе выглядит спокойным. Пик налоговых платежей приходится на следующую неделю. На уплату НДС, НДПИ и акцизов потребуется около 620 млрд руб., еще порядка 180 млрд руб. уйдет на налог на прибыль организаций. Таким образом, небольшого ухудшения рыночной конъюнктуры стоит ожидать лишь к концу текущей недели.

Рубль корректируется после пятничного снижения

Старт недели на внутреннем валютном рынке позволил рублю отыграть часть пятничных потерь. Движение рубля вновь идет в разрез с динамикой нефтяных цен, которые снижались на признаках дальнейшего роста ее добычи в США. Курс бивалютной корзины вчера снизился на 25 коп. до 63.08 руб. Курс доллара составил 61.95 руб. (-13 коп.), курс евро – 64.47 руб. (-37 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся, что поддерживали жесткая риторика ФРС и официальные итоги президентских выборов в США. По итогам дня основная валютная пара опустилась почти на полфигуры до отметки $1.0400.

Цены на нефть консолидируются вокруг отметки $55 за барр. Дальнейший ценовой рост опасен увеличением объемов добычи в США, который теоретически может заместить сокращение предложения со стороны ОПЕК и прочих крупных нефтяных стран. Более того, вопрос за фактическим соблюдением новых квот на добычу остается открытым, что делает данные договоренности менее убедительными.

С учетом аморфности внешних рынков, рубль должен сохранить текущие позиции в ближайшие дни. При этом к концу недели экспортеры могут активизироваться в продажи валюты для уплаты налоговых платежей в начале следующей недели. С учетом обозначенной позиции Центробанка об отсутствии ожиданий резкого укрепления рубля, уровни в 61-63 руб. по курсу доллара могут остаться актуальными вплоть до конца текущего года.

Российский долговой рынок

Евробонды без изменений

Долговые рынки ЕМ в понедельник слегка подрастали на фоне отступления доходностей базовых активов от локальных максимумов. Суверенные кредитные спрэды расширились на 2-3 бп. Российские евробонды торговались вслед за общей динамикой бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 2-3 бп.

Рынок рублевого долга торговался в смешанном режиме. Итоги заседания ЦБ РФ не проясняют, когда именно регулятор пойдет на смягчение денежно-кредитных условий, отмечая лишь улучшение инфляционных перспектив. На этом фоне доходности дальних выпусков ОФЗ стабильны, а ставки среднего и краткосрочного участком немного снижаются.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов