Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Уплата НДПИ вновь подняла ставки к локальным максимумам


[28.01.2013]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Внешний рынок долга

Рынки сохраняют оптимизм, впереди важная статистика

Прошлая неделя на международных площадках завершилась на позитивной волне, чему способствует отсутствие крайне негативных новостей. В ходе европейских торгов ключевой темой стали поддерживающие заявления главы ЕЦБ на форуме в Давосе. Марио Драги отметил улучшения на финансовых рынках региона, которые, однако, пока еще не приводят к активизации экономического роста. В подтверждение тому были озвучены данные по возвратам средств в рамках программы LTRO. В среду 278 европейских банков намерены вернуть ЕЦБ ранее привлеченные средства в размере 137 млрд евро, тогда как большинство рыночных прогнозов предполагало возврат на 80-100 млрд евро. Это является подтверждением того, что ситуация с ликвидностью у европейских банков остается комфортной, однако это не снимает всеобщей потребности в докапитализации.

Сезон корпоративных отчетов в США также является ключевым драйвером для рискованных стратегий. По состоянию на пятницу свои отчеты за IV квартал опубликовала почти треть всех компаний из индекса S&P 500, при этом 76% результатов по прибыли были выше рыночных консенсус прогнозов. В то же время, для инвесторов равнозначна информация не только финансовым показателям, но и ожиданиям компаний на текущий год. В этом отношении, сезон квартальных отчетов нельзя назвать успешным. Подавляющее большинство компаний озвучивают сдержанные прогнозы на среднесрочную перспективу, опасаясь снижения внутреннего и внешнего спроса.

На текущей неделе будут опубликованы экономические данные, которые могут стать определяющими для дальнейшей реализации рискованных стратегий. Прежде всего, это предварительная оценка ВВП США за IV квартал (в среду) и данные по рынку труда за декабрь (в пятницу).

Денежно-кредитный рынок

Уплата НДПИ вновь подняла ставки к локальным максимумам

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка в пятницу вновь ухудшилась на фоне завершения платежей по НДПИ и акцизам, которые потребовали из банковской системы порядка 210 млрд руб. В результате, уровень краткосрочных процентных ставок поднялся в среднем на 50 бп. Кредиты на 3-дня на рынке МБК обходились в среднем под 5.70% годовых (+55 бп), междилерсоке репо с облигациями – под 5.80% годовых (+45 бп). На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли на 3 дня 209 млрд руб. при спросе 220 млрд руб. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократилась на 109.7 млрд руб. до 944.1 млрд руб.

Сегодня завершается налоговый период января, предстоит провести платежи по налогу на прибыль, которые потребуют еще порядка 160 млрд руб. Учитывая текущее состояние рынка, ожидать снижения уровня краткосрочных процентных ставок следует лишь к концу текущей – началу следующей недели.

Рубль не смог сохранить утреннее преимущество

Валютные торги пятницы завершились ростом курса бивалютной корзины на 9 коп. до отметки 34.72 руб. В течение дня рубль предпринял попытку укрепиться, достигнув 34.59 руб. по корзине, однако к вечеру коррекционные настроения усилились, оказав давление и на российскую валюту. Характерно, что в текущем месяце фактор уплаты НДПИ практически не оказал видимой поддержки рублю, для которого определяющим остается движение цен на нефть на мировых рынках. В пятницу цена барреля Brent практически не изменилась, завершив день на отметке 113.40 долл. Учитывая позитивный тон торгов сегодня утром в Азии, рубль должен оставаться сильным в начале текущей недели.

Российский долговой рынок

Евробонды дешевеют вслед за UST

Евробонды EM в пятницу находились под давлением роста доходностей UST и в основном сократили спреды, не избежав при этом ценовых потерь. Российские суверенные выпуски потеряли в ценах в среднем около 25 бп, дальний Россия’42 опустился на 70 бп. Корпоративный сектор также в основном дешевел, потеряв в среднем по рынку не более 10 бп. Дальние выпуски Газпрома корректировались после быстрого роста и потеряли порядка в ценах 70 бп, в секторе частных компаний заметно подешевели дальние выпуски Вымпелкома, потерявшие в ценах порядка 50 бп.

Локальный рынок на траектории роста

Локальный рынок в пятницу был не особенно активен, но тем не менее продолжил движение вверх по ценам. В частности, биды в дальних ОФЗ прибавили более 25 бп, а доходности на дальнем участке кривой опустились в пределах 5 бп. Корпоративный сектор был более активен и остался на траектории роста, завершив день в неплохом плюсе. Здесь спрос наблюдался в выпуске ФСК 25, бумагах Роснефти, прибавивших в ценах не менее 40 бп. Выше по доходности неплохую динамику показал выпуск Русфинансбанк БО3, также прибавивший порядка 40 бп.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов