Внешний рынок долга

Европа остается под давлением из-за нерешительности Испании

Настроения инвесторов на глобальных рынках вчера было смешанным. Европа по-прежнему испытывает давление от невнятной позиции Испании по источникам докапитализации своих банков, а соцопросы в Греции пока не позволяют уверенно сказать о перевесе голосов избирателей в пользу консервативных партий. Среди экономической статистики стоит выделить слабые данные по экспорту Германии, которые указывают на ослабление внешнего спроса, в том числе со стороны европейской периферии. В отношении Испании инвесторы были разочарованы понижением ее рейтинга сразу на три ступени до «ВВВ» агентством Fitch, затем по рынкам бродили слухи о том, что на выходных страна обратится с официальной просьбой о помощи к международным кредиторам.

Открытыми вопросами следующей недели должны стать пути решения Испанией вопроса источников докапитализации банков, а также предвыборные опросы в Греции (сами выборы состоятся 17го июня). В любом случае, не стоит ожидать судьбоносных решений, которые помогли бы Европе в борьбе с кризисом, они могут быть приняты на саммите лидеров ЕС в конце июня.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК продолжают рост

На локальном денежно-кредитном рынке вновь чувствуется напряженность, вызванная, в том числе, избыточной волатильностью рубля. Ставки рынка МБК вчера поднялись еще на 50 бп до 6.25% годовых, на рынке междилерского репо 1-дневные операции заключались по такой ставке. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 368 млрд руб. против 193 млрд руб. накануне. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 41.1 млрд руб., составив 666.6 млрд руб.

Банки не спешат сокращать задолженность по операциям прямого репо с ЦБ РФ, которая достигает уровня почти в 1 трлн руб. Учитывая то, что до начала налогового периода июня остается 1 неделя, банки едва ли сократят свою зависимость от денежного предложения регулятора, что неизбежно вызовет очередной виток роста процентных ставок в третьей декаде июня.

Коррекционное движение рубля выдохлось

Негативный внешний фон и сползание котировок нефти Brent ниже уровня 100 долл. за барр. прервали восстановительный тренд российской валюты. По итогам дня он потерял 30 коп. по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметке 36.29 руб. Объем интервенций Центробанка был на прежнем уровне (чуть более 100 млн долл). Учитывая невысокий аппетит к риску на внешних площадках рубль, вероятно, сегодня вновь останется под давлением.

Российский долговой рынок

Евробонды завершили день «в минусе»

Российский сегмент завершил неделю снижением котировок, отыгрывая состоявшиеся накануне заявления Б.Бернанке и в целом копируя динамику нефтяных цен. Котировки суверенных выпусков начали день заметным падением, достигавшим 75 бп, но к концу дня частично восстановили позиции, завершив день со средним результатом -25 бп вдоль кривой. Корпоративный сектор преимущественно также дешевел, в среднем по рынку потеряв в ценах те же 25 бп.

Локальный рынок: инвесторы фиксируют прибыль

Локальный рынок в пятницу прервал тренд роста последних пяти дней, что можно отнести как на счет не лучшей динамики сырьевых и валютных рынков, так и желания игроков зафиксировать прибыль в преддверии длинных выходных. Доходности на рынке ОФЗ, снизившиеся на дальнем участке кривой с пиковых значений конца прошлой недели к пятнице более чем на 25 бп, вчера подросли, а цены ликвидных выпусков на дальнем участке кривой потеряли в среднем более 50 бп. Не избежал снижения и корпоративный сектор: здесь сделки проходили по ценам в среднем на 25 бп ниже уровней пятницы, неплохая активность была заметна в коротком выпуске Башнефть 02 (YTP 8.44%/D 0.5г. +256 бп к ОФЗ), на среднем участке кривой – в выпуске Вымпелком 04 (YTP 10.2%/D 2.47г. +263 бп к ОФЗ), цены в которых опустились более чем на 75 бп.