Конъюнктура глобальных рынков

Рынки на паузе до данные по рынку труда США

Мировые рынки вчера остались без существенных изменений, реагируя на смешанные корпоративные отчеты. Интерес инвесторов сосредоточен лишь на активах развитых стран, тогда как высокодоходные площадки остаются без внимания.

Фондовые индексы США отреагировали снижением на данные по замедлению активности в сфере услуг. Индекс ISM в июле снизился с 57.4 п. до 53.9 п., оказавшись существенно слабее прогнозов. Инвесторы пока еще не определились с реакциями на поступающую экономическую статистику. Часть данных воспринимается как гарантия того, что условия на финансовых рынках не ухудшатся в среднесрочной перспективе, часть провоцирует коррекцию на перегретых площадках.

В этом свете сегодня ключевыми будут данные Минтруда США по занятости в июле. В среду агентство ADP оценило прирост числа новых рабочих мест в 178 тыс., что оказалось слабее ожиданий. Сегодня по официальной статистике ожидается цифра в 180 тыс. Если данные окажутся заметно сильнее ожиданий, то доллар имеет все шансы частично отыграть потери текущей недели, в противном случае евро может закрепиться выше отметки $1.19.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Ставки МБК снижаются

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка продолжает улучшаться, краткосрочные процентные ставки прибило к локальным минимумам. Приток ликвидности в банковскую систему формирует благоприятные ожидания в ближайшей перспективе. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.15% годовых (-7 бп), 7-дневные – под 9.19% годовых (-4 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.63% годовых (-17 бп).

Налоговый период завершен, что позволит рынку восстановить комфортные условия. Тем не менее, инвесторам стоит быть начеку, поскольку любое ухудшение настроений на внутренних площадках может проецироваться на уровень краткосрочных процентных ставок.

Рубль отыграл часть потерь

Торги на валютном рынке вчера завершились небольшим укреплением рубля, что произошло впервые за текущую неделю. Характерно, что цены на нефть вчера снизились в пределах 1%, но интерес к высокодоходным валютам поддержал и рубль. Курс доллара на закрытие биржи составил 60.36 руб. (-23 коп.), курс евро – 71.65 руб. (-14 коп.). На международном валютном рынке доллар снижался к евро на фоне слабых данных по сфере услуг и ожиданий сегодняшней официальной статистики по рынку труда за июль. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 15 бп до отметки $1.1870.

Отсутствие позитивных новостей на нефтяном рынке провоцирует реализацию коррекционного сценария. Статистика по запасам в США на текущей неделе не преподнесла идей, тогда как рынки встревожены ростом добычи внутри ОПЕК за счет стран, которые исключены из необходимости соблюдать соглашение по ограничению добычи.

Рубль живет своей жизнью, слабо реагируя на динамику нефтяных котировок. Впрочем, он возвращает корреляцию со сопоставимыми высокодоходными валютами, которую он на время утратил в начале текущей недели. Реакция на новые санкции со стороны США учтена в ценах, однако геополитические риски остаются повышенными. В случае расширения ограничивающих мер в будущем, рубль может оказаться под прямым ударом потенциального запрета вложений в российский суверенных долг. Именно эти риски, вероятно, делают российскую валюту аутсайдером среди валют ЕМ.

Российский долговой рынок

Долговые рынки растут

Евробонды ЕМ вчера заметно подорожали, получив позитивный импульс со стороны рынка базовых активов. Доходности казначейских обязательств США вчера снизились в среднем на 5 бп, однако суверенные кредитные спрэды практически не изменились. Российские евробонды вчера отставали от средней динамики бумаг ЕМ. Доходности дальних суверенных выпусков снизились лишь на 1 бп, на среднем участке – на 2-4 бп.

Внутренний долговой рынок вчера был поддержан укреплением рубля. Кроме того, доходности дальних выпусков поднялись выше уровня в 8%, что спровоцировало дополнительный интерес, особенно на фоне факта дефляции в РФ в последнюю неделю июля. Доходности рынка ОФЗ вчера снизились на 7-10 бп.