Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: —тавки ћЅ  растут в преддверии старта налогового периода


[14.04.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки в замешательстве перед важными банковскими отчетами

—тарт недели на мировых площадках был безыдейным. »нвесторы реагировали на второстепенные событи€, которые привели к смешанной динамике. —прос на рискованные активы ограничивает ожидание наиболее важно части сезона квартальных отчетов, а также близость фондовых индикаторов к рекордным уровн€м.

¬ ≈вропе инвесторы были настроены оптимистично. —охранить интерес к риску без особых на то причин позвол€ет проводима€ политика количественного см€гчени€ со стороны европейского ÷ентробанка. –ынки проигнорировали слабые данные по внешней торговле  ита€, сосредоточившись на более локальных новост€х. ¬ —Ўј, где эра сверхкомфортных условий финансового рынка постепенно приближаетс€ к завершению, инвесторы более осмотрительны. ќни зан€ли выжидательную позицию перед публикацией наиболее интересных квартальных отчетов, а также экономической статистики, котора€ позволит сделать выводы о потенциальных действи€х ‘едрезерва.

—егодн€ до открыти€ американской торговой сессии свои квартальные финансовые показатели обнародуют банки JPM и Wells Fargo, а также будут опубликованы данные по розничным продажам в —Ўј в марте.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  растут в преддверии старта налогового периода

”слови€ на локальном денежно-кредитном рынке вчера продолжили ухудшатьс€ после достижени€ минимумов в ставках рынка ћЅ  на прошлой неделе. ѕриближение налогового периода и уже не столь уверенное укрепление рубл€ на валютном рынке обуславливает формирование признаков дефицита рублевой ликвидности. —тоимость однодневных кредитов ћЅ  в п€тницу выросла до 14.50% годовых (+30 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.50% годовых(+20 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 14.25% годовых (+20 бп).

»зменение риторики ÷ентробанка в отношении валютного фондировани€ и приближение налогового периода апрел€ способны привести к дальнейшему умеренному росту рублевых ставок. ¬ то же врем€, ограничивать их рост будут ожидани€ см€гчени€ денежно-кредитной политики регул€тора на апрельском заседании.

–убль отыграл п€тничное снижение

Ќова€ недел€ на российском валютном рынке позволила рублю отыграть п€тничные потери. ќчередное ужесточение условий валютного фондировани€ со стороны ÷ентробанка не сломила позитивного отношени€ участников рынка к рублю.  урс бивалютной корзины снизилс€ на 1.74 руб. до отметки 53.39 руб.  урс доллара потер€л 1.57 руб. до 52.03 руб., курс евро – 1.94 руб. до 55.05 руб. Ќа рынке форекс едина€ валюта продолжила понемногу дешеветь по отношению к доллару на фоне снижени€ общего спроса на рискованные активы. ѕо итогам дн€ евро потер€л к доллару около 20 бп, закрывшись на отметке $1.0580.

ѕрошедшие аукционы валютного репо с ÷Ѕ –‘ указали на сохранение высокого спроса на долларовое фондирование от регул€тора. —овокупный спрос вчера составил 7.1 млрд долл., объем размещени€ – 6.1 млрд долл. против 4.5 млрд долл. на прошлой неделе. “аким образом, несмотр€ на повышение ставок, эти операции выгл€д€т привлекательными дл€ участников рынка. ќни €вл€ютс€ базой дл€ игры на разнице процентных ставок, особенно при отсутствии давлени€ на рубль. —игнал ÷ентробанка о намерении ограничивать привлекательность валютного фондировани€ проигнорирован, а участники валютного рынка скорее будут реагировать на дальнейшие ограничени€ по факту их введени€.

— учетом этой поддержки, рубль выгл€дит привлекательно, особенно в свете относительно высоких цен на нефть и приближени€ налогового периода апрел€, который стартует в субботу. “ем не менее, текущий спекул€тивный фактор укреплени€ рубл€ закладывает риски его быстрого ослаблени€ в будущем, как только привлекательность carry trade снизитс€ в результате либо ограничительных мер регул€тора, либо давлени€ на рубль в результате воздействи€ негативной конъюнктуры нефт€ного рынка или по каналу геополитики.

–оссийский долговой рынок

¬ евробондах сохранились коррекционные настроени€

—прос на активы ≈ћ в понедельник был довольно слабым: валюты сдавали позиции к доллару, доходности еврооблигаций завершили день почти без изменений. ¬ этих услови€х российские еврооблигации игнорировали рост нефт€ных котировок и в целом находились под действием коррекционных настроений конца прошлой недели. ¬ результате суверенна€ крива€ увеличила наклон, рост доходностей вдоль кривой по итогам дн€ составил пор€дка 5 бп, ценовые потери 30-летних выпусков находились в пределах фигуры. ¬ корпоративном секторе также преобладали продавцы, рост доходностей в среднем по рынку составил пор€дка 7 бп. ѕротив рынка торговались выпуски ѕромсв€зьбанка, где ставки в пределах 2-летнего отрезка кривой снизились на 20-30 бп.

ќ‘« начали неделю без изменений

 рива€ ќ‘« в понедельник осталась без изменений, рублевые гособлигации в целом мало выдел€лись на общем фоне локальных облигаций ≈ћ. »нвесторы игнорировали продолжающеес€ укрепление рубл€, и благопри€тную обстановку на рынке нефти. —тавки в пределах годового отрезка кривой ќ‘« оставались на уровне 12%, доходности долгосрочных выпусков в течение дн€ колебались возле отметки 11%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов