Конъюнктура глобальных рынков

Рынки продолжают реагировать на поток корпоративных новостей

Глобальные рынки вчера вернулись к повышению котировок рискованных активов. Основными факторами служили новости от компаний, продолжающих публиковать финансовые результаты за прошлый квартал. Между тем, экономическая статистика вовсе не располагала к продолжению роста. Данные о состоянии производственной активности в основных регионах были смешанными. Приятно удивить инвесторов смог лишь китайский индекс PMI, составивший в октябре с 50.2 п. до 50.9 п., что является уровнем 7-меясчного максимума. В США и Европе аналогичные индексы остались выше ключевой планки в 50 п., но снизились по сравнению с сентябрем. В Европе производственный индекс PMI сократился с 52.2 п. до 51.5 п., в США – с 52.8 п. до 51.1 п., что в обоих случаях оказалось заметно слабее прогнозов. Кроме того, еженедельная статистика по рынку труда США также оказалась невзрачной. Число первичных обращений за пособием по безработице снизилось лишь на 12 тыс. до 350 тыс., тогда как рынки в среднем ожидали их снижения на 18 тыс. Компенсировать невыразительную статистику помог поток корпоративных новостей. Несмотря на то, что продолжающийся сезон корпоративных отчетов вчера не был также же однозначно сильным, как в среду, инвесторы реагировали покупками, замечая лишь наиболее позитивные результаты.

Спрос на рискованные активы остается высоким, при этом доллар не чувствует поддержку от переноса на более поздний срок ожиданий по ужесточению политики ФРС. На следующей неделе ключевыми для рынка станут два события – заседание Комитета по открытым рынкам ФРС и публикация предварительной оценки американского ВВП за прошлый квартал.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК неожиданно припали в преддверии уплаты НДПИ

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились, несмотря на приближение крупных налоговых платежей. Относительное щедрое предложение денег со стороны ЦБ и Минфина пока минимизирует для рынка потери от значительного оттока ликвидности. В результате уровень краткосрочных процентных ставок снизился в пределах 20 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 6.20% годовых (-20 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.20% годовых. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 80 млрд руб. на 1 день при спросе в 140 млрд руб.

Сегодня пройдут платежи по НДПИ и акцизам (в пятницу), которые в сумме потребуют около 280 млрд руб. Кроме того, банкам также предстоит погасить задолженность перед Минфином на сумму 25.4 млрд руб. Потенциально эти платежи могут привести к рост краткосрочных процентных ставок на 10-20 бп от текущих уровней.

Рубль нейтрален, поводов для динамики пока нет

Торги на валютном рынке вчера завершились нейтрально для рубля. Основной идеей остается отыгрывание движений в основной валютной паре на форекс, где евро вчера продолжил обновлять среднесрочные максимумы. Внешние рынки продолжают реагировать на квартальные отчеты и прогнозы компаний, сохраняя позитивное отношение к рискованным активам. Между тем, внутренние условия нельзя назвать поддерживающими: низкий номинальный курс доллара и отсутствие дефицита ликвидности на локальном денежном рынке не способствуют активизации экспортеров перед уплатой НДПИ и акцизов. В ближайшие дни мы ожидаем сохранения курса бивалютной корзины в пределах 37.00-37.60 руб.

Российский долговой рынок

Суверенные евробонды РФ продолжают следовать за UST

Евробонды развивающихся экономик вчера продолжились следовать за базовыми активами. В результате спрэд EMBI+ Global практически не изменился, составив 324 бп (+1 бп). Российский сегмент евробондов выглядел на уровне сопоставимых бумаг ЕМ. Цены в дальнем сегменте снизились на 10-30 бп., при этом спрэды остались пркатически без изменений. Котировки выпуска Russia 30 снизились на 11 бп до 119.30 пп (YTM 3.79%, -2 бп), а его спрэд к базовым активам остался на отметке 127 бп. В корпоративных выпусках отмечалось сопоставимо снижение цен: дальние бонды Газпрома и Вымпелкома потеряли в среднем 30-45 бп, в дальних выпусках Сбербанка котировки просели на 15-30 бп.

Рублевый долг: смешанная динамика

Рынок рублевого долга провел достаточно насыщенный день. Несмотря на улучшение внешнего фона после непродолжительной коррекции в среду, поддержка чувствовалась лишь выборочно в корпоративных выпусках. В секторе госдолга динамика была в основном негативной. В частности котировки выпусков ОФЗ 26207 и 26212 потеряли в цене 40 бп и 10 бп соответственно. В корпоратах наибольшая активность была замена в бумагах Газпром нефть 10 (+45 бп), ГМС 03 (+15 бп), ЛенСпецСМУ 02 (+110 бп) и Х5 Финанс БО2 (+9 бп).