Внешний рынок долга

Слабость европейской экономики подстегивает аппетиты инвесторов, сильная статистика США, напротив, воспринимается с опасением

Европейские рынки во вторник остались на траектории роста в преддверии публикации августовских опросных индикаторов потребительского доверия и деловой активности в ряде стран еврозоны, которые могут усилить ожидания новых стимулов от ЕЦБ и, таким образом, поощрить рисковые стратегии. На этом фоне европейские фондовые индексы продолжили ралли, прибавив в среднем более фигуры. Рынки гособлигаций еврозоны также остались в рамках восходящего ценового тренда – доходности долгосрочных облигаций правительств центральных экономик снизились в пределах 3 бп, периферийных – на 6-8 бп.

Евро продолжил движение вниз и закрепился ниже отметки $1.32. На динамику единой валюты заметное влияние оказала порция сильной статистики из США, включавшей июльские данные по товарам длительного пользования и августовский индекс потребительского доверия. В обоих случаях значения показателей оказались на уровне многолетних максимумов, что, тем не менее, слабо отразилось на динамике финансовых рынков по ту сторону Атлантики. Ставки на дальнем участке кривой UST подросли на 1-2 бп, рост фондовых индексов не превышал 20 бп. Инвесторы все более склонны напрямую связывать успехи экономики с приближением начала цикла роста ставок ФРС, перспектива которого вызывает объективные опасения.

Развивающиеся рынки получали дополнительную поддержку со стороны геополитических событий. В частности, мирных инициатив в рамках палестино-израильского конфликта, а также надежд на положительные результаты «минской встречи» лидеров России и Украины. Здесь итогом дня стало сужение спредов гособлигаций ЕМ на 3-5 бп.

Российский долговой рынок

Евробонды в ожидании итогов «минских встреч»

Российский сегмент продолжил паузу и отстал от средней динамики ЕМ на фоне сохранявшейся в течение всего дня неопределенности относительно возможности, содержания и итогов двусторонних переговоров лидеров России и Украины в Минске. Котировки вдоль суверенной кривой в течение дня сползали вниз, но ценовые потери при этом не превышали -20 бп даже на дальнем участке кривой, что транслировалось в рост ставок лишь на 1-3 бп. Корпоративный сектор оставался в боковике, лишь немного расширив границы волатильности: изменения котировок в течение всего дня в среднем не превышали +/- 10 бп.

Дальние ОФЗ подросли

Активность в рублевых облигациях во вторник подросла. Дальние ОФЗ показали позитивную динамику: рост котировок здесь составил 10-30 бп, доходности в районе 7-летней дюрации снизились на 2-5 бп к отметке 9.30%. В корпоративном секторе неплохо выглядел полуторалетний выпуск ВЭБ-Лизинга (-15 бп YTM), ближе по кривой и выше по доходности внимание инвесторов привлекал полугодовой выпуск Русский Стандарт БО-2 (-40 бп YTM). В районе 2-летней дюрации активность была заметна в выпуске Газпром Капитал 05, доходность которого подросла в пределах 15 бп.