Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: —итуаци€ в экономике не мен€етс€, заставл€€ ÷ентробанк –‘ бездействовать


[13.02.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

—итуаци€ в экономике не мен€етс€, заставл€€ ÷ентробанк бездействовать

¬ п€тницу пройдет заседание —овета директоров ÷Ѕ –‘ по вопросам процентной политики, итоговое сообщение будет опубликовано на сайте регул€тора в 13.30 ћ— . Ќа наш взгл€д, ÷ентробанк вр€д ли решитс€ на какие-либо действи€ по р€ду причин. —итуаци€ в экономике остаетс€ подавленной, при этом активность кредитного рынка демонстрирует волатильность в рамках сезонности. »нфл€ци€ остаетс€ выше новых ориентиров регул€тора, а €нварское ослабление рубл€ никак не располагает к снижению темпа роста потребительских цен в ближайшие мес€цы.

Ќовые вводные, поступившие со стороны экономики с декабрьского заседани€ ÷Ѕ касаютс€ замедлени€ инфл€ции до 6.1% в €нваре (с декабрьских 6.5%), и параллельного замедлени€ оценок роста ¬¬ѕ ћЁ– в декабре-€нваре до пор€дка 1% г/г (-0.8 п.п. к но€брю 2013г.). Ќовые инфл€ционные ориентиры ÷Ѕ на 2014 г., напомним, составл€ют 4.5-5.0%. “аким образом, количественные оценки, произведенные по "правилу “ейлора", показывают, что расчетный уровень ставок ÷Ѕ при текущих макропараметрах с прошлого заседани€ хот€ и снизилс€ на 0.5 п.п. и составл€ет на сегодн€, как минимум, 6.25%. но все еще на 50-70 бп наход€тс€ выше текущих ставок рефинансировани€ банковской системы.

ћы ожидаем сохранени€ ключевой процентной ставки на завтрашнем заседании, при этом ждем комментариев от ÷Ѕ относительно коррел€ции динамики потребительских цен с ослаблением российской валюты в текущем году. Ќа наш взгл€д, ÷ентробанк не будет понижать ключевую процентную ставку в первом полугодии, а более веро€тные срок начала см€гчени€ монетарной политики – конец III квартал 2014 г.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов