Внешний рынок долга

Рынки продолжают реагировать лишь на переговорный процесс в США

Внимание инвесторов продолжает оставаться прикованным к ходу процесса бюджетных переговоров в США. Новости о небольшом сближении позиций Администрации президента и лидером республиканцев вчера вызвали заметный рост спроса на риск. В Европе также ключевым событием было решение агентства S&P повысить рейтинг Греции на 6 ступеней до “В-”, что позволит ЕЦБ вновь принимать в обеспечение суверенный долг страны. Помимо этого, определенный интерес представляет затягивание принятия бюджета на следующий год итальянским Сенатом, который отсрочивает уход в отставку нынешнего премьера М. Монти, с которым инвесторы связывают гарант разумной экономической политики страны.

К вечеру влияние процесса переговоров в США полностью изменило свой вектор. Спикер Палаты Представителей Д. Бейнер заявил, что намеревается провести через нижнюю палату свой законопроект (план «Б»). В ответ на это Б. Обама сообщил, что воспользуется правом вето и заблокирует эту инициативу. Как итог, рынки получили сигнал о том, что, несмотря на все ободряющие новости ранее, позиции оппонентов очень далеки друг от друга. Именно эта карта будет разыгрываться на сегодняшних торгах.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка остаются неблагоприятными

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка остается напряженной на фоне существенных оттоков ликвидности. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера оставался вблизи среднесрочных максимумов. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 6.50% годовых, междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.35% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банки привлекли 543 млрд руб. на 1 день против 694 млрд руб. во вторник. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократилась на 161.5 млрд руб. до 892.9 млрд руб.

На текущей неделе налоговый период продолжится, сегодня предстоит провести платежи по НДС, которые потребуют еще около 180 млрд руб. из банковской системы. Еще около 190 млрд руб. требуется банкам для возврата ранее привлеченных средств в Казначействе и Фонде ЖКХ. Таким образом, существенные оттоки ликвидности на текущей неделе, вероятно, продолжат удерживать рублевые ставки вблизи локальных максимумов.

Рубль стабилен, игнорирует рост цен на нефть

Торги на валютном рынке в среду завершились нейтрально для рубля. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 1 коп. до отметки 35.26 руб. Российская валюта находится в довольно комфортных условиях. Внутренняя поддержка исходит из перманентного дефицита ликвидности на денежном рынке, внешняя – от роста спроса на рискованные активы и рост котировок нети Brent почти до уровня в 110 долл. за барр. Сегодня рубль лишится внешней поддержки, поскольку рискованные стратегии вновь сворачиваются на фоне негативных новостей по бюджетным переговорам в США.

Российский долговой рынок

Евробонды укрепили позиции

Российский сегмент в среду укрепил позиции. Суверенные бумаги торговались вверх по ценам вслед за UST, подорожав по итогам дня в среднем на 25 бп и сохранив спреды к UST в почти неизменном виде. Корпоративный сектор ускорил темпы роста, прибавив по итогам дня в среднем по рынку более 25 бп. Дальние выпуски Газпрома подорожали на фигуру, достаточно сильно смотрелись выпуски Газпром нефти SIBNEF’22 и РЖД RURAIL’17 и RURAIL’22, прибавившие в ценах порядка 50 бп. В частном секторе дальние выпуски Вымпелкома прибавили в районе фигуры, чуть более умеренный результат показали дальние выпуски Лукойла, а также бумаги EVRAZ’17 и выпуск МТС MOBTEL’20, прибавившие в ценах в районе 50 бп.

Спрос на ОФЗ невысок

На рублевом рынке спрос на ОФЗ продолжил снижение. Биды в дальних бумагах завершили день в среднем на 25 бп ниже отметок вторника, не отличался высоким спросом и еженедельный аукцион в ОФЗ. Минфин предложит рынку 46 млрд (30+16) 7- и 15-летних выпусков. В обоих случаях спрос в границах установленных диапазонов не превысил предложение, а фактически размещено было 70% и 40% заявленных объемов соответственно, при этом в дальнем выпуске сделки в конце дня проходили на 15 бп ниже цен аукциона. В корпоративном секторе цены выглядели стабильно, активность наблюдалась в выпусках НЛМК, Алросы, ФСК ЕЭС, выше по уровню кредитного риска покупали выпуск Русал 07, завершивший день ростом почти на 50 бп.