Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: "—бербанк" представил умеренно-позитивные финансовые результаты по ћ—‘ќ за 2 квартал


[27.08.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

—бербанк (-/¬а2/BBB-): умеренно-позитивные результаты за 2 15 г., бумаги не предлагают особых идей

¬чера ќјќ «—бербанк» предоставил консолидированные финансовые результаты по ћ—‘ќ за 2 15 г., которые с учетом сложных рыночных реалий, на наш взгл€д, можно оценить как умеренно-позитивные. ¬ целом опубликованные данные €вились €рким отражением общебанковских тенденций. “ак, несмотр€ на сокращение рабочих активов и снижение процентных доходов, банку удалось улучшить показатели эффективности и, тем самым, зафиксировать существенный прирост чистой прибыли по сравнению с предыдущим кварталом. ¬ тоже врем€ «ахиллесовой п€той» банка, как и банковского сектора в целом, остаетс€ растущий уровень проблемной задолженности.

¬о 2 15 г. продолжилось сжатие баланса —бербанка (-2,4% кв/кв), которое, в свою очередь, было обусловлено преимущественно сокращением кредитного портфел€ банка (-3% кв/кв). из-за ухудшени€ экономических условий и снижени€ спроса на кредитование. ¬ структуре продуктовой линейки наиболее заметную отрицательную динамику продемонстрировал сегмент коммерческого кредитовани€ юр. лиц (-6.2% кв/кв), в меньшей степени, потребкредитовани€ (-3.2% кв/кв). »сключением же стал сегмент жилищного кредитовани€, который в 2 15 г. показал рост на уровне 2.4% к предшествующему кварталу. —окращение кредитного портфел€ в итоге дало, как позитивную, так и отрицательную проекцию на другие метрики банка. — одной стороны, наблюдалось снижение процентных доходов (-3.2% кв/кв), которое было полностью нивелировано за счет опережающих темпов снижени€ стоимости фондировани€. ¬ результате это позволило нарастить чистую процентную маржу до 4.2% (+0.5 п.п. кв/кв) и зафиксировать почти двукратное увеличение итогового финансового результата. — другой стороны, сокращение RWA вкупе с существенным ростом чистой прибыли позволили —бербанку докапитализировать банк собственными силами без привлечени€ дополнительного финансировани€. “аким образом, достаточность совокупного капитала и капитала 1 уровн€ выросли до 13.4% (+0.7 п.п. кв/кв) и 9.6% (+0.6 п.п. кв/кв) соответственно. Ќегативным же моментом отчетности стал заметный скачок проблемных активов: NPL 90+ по итогам 2 15 г. вырос с 3.9% до 4.9%. Ќесмотр€ на это, банку удалось сдержать рост резервных отчислений и, тем самым, снизить давление на P&L банка благодар€ снижению коэффициента покрыти€ резервами просрочки до 118,4%. ѕо за€влени€м руководства банка, это объ€сн€етс€ отражением в составе NPL кредитов, резервы под обесценение которых были созданы в предыдущих периодах. ¬ пассивной части баланса наибольшие изменени€ коснулись источников фондировани€, а именно снижени€ доли оптового фондировани€ за счет уменьшени€ об€зательств перед другими банками. ¬ результате банк снизил уровень долговой нагрузки в терминах ќпт. ‘ондирование/јктивы до 0.16х.

ќпубликованна€ отчетность, на наш взгл€д, вр€д ли отразитс€ на котировках бумаг банка, тем более, что на текущий момент основным триггером всех движений на рынке евробондов остаютс€ макроэкономические факторы. ќтметим лишь, что с начала августа спреды евробондов —бербанка в среднем расширились на 100-130 бп. к кривой UST, что в целом выгл€дит чуть лучше аналогов. ¬ тоже врем€ из пле€ды госбанков лучше всех в терминах спредов смотрелс€ ¬“Ѕ, крива€ доходности которого на всей длине в среднем выросла не более 90 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: