Внешний рынок долга

Рынок труда США поднимает настроения, но не сильно улучшает экономические перспективы

Пятничный отчет Минтруда США о состоянии занятости в июле существенно превзошел ожидания инвесторов и дал рынкам поводы для роста. Согласно опубликованным данным в июле американская экономика, за исключением с/х сектора, прибавила 163 тыс. рабочих мест, что более чем в полтора раза выше прогнозных уровней, находившегося на отметке 100 тыс. В числе драйверов роста показателей занятости остается сектор услуг, по-прежнему опирающийся на профессиональные услуги, образование и здравоохранение. Некоторое оживление коснулось промышленности и было обусловлено наймом со стороны производителей товаров длительного пользования. Позитивно выглядит снижение показателей длительной безработицы, потерявших в июле еще 185 тыс. чел. На этом фоне несколько неожиданно выглядел рост итогового показателя безработицы, базирующегося на опросе домохозяйств, который увеличился на 0.1 пп. до 8.3%. Однако здесь следует учитывать, что данные, полученные со стороны населения традиционно являются более волатильными и менее точными измерителями реального состояния рынка труда, поскольку включают большее количество специфичных трудовых групп.

Представленные цифры дополнили ряд событий, включающий июньские данные по доходам домохозяйств и растущие показатели потребительских настроений, позволяющий рассчитывать, по крайней мере, на снижение рисков наступления новой рецессии. Тем не менее, экономические перспективы по-прежнему выглядят весьма слабо. Так, июльский прирост показателей занятости заметно уступает среднему значению 1К12, составляющему +220 тыс. рабочих мест, когда рост ВВП, согласно последним оценкам, составил 1.9% при 2.5% увеличении потребительских расходов. Опираясь на эти данные, вряд ли можно ожидать показателей роста экономики в 3К12 на уровне близком к 2%, даже в том случае, если июльская динамика рынка труда получит продолжение в августе и сентябре.

Российский долговой рынок

Спрос в евробондах укрепился

Пятничные данные по рынку труда США укрепили глобальный спрос на риск и вызвали ралли в российском сегменте. В результате, к концу дня котировки на суверенной кривой прибавили в среднем в районе 75 бп, котировки "тридцатки" достигли отметки 126%, дальний выпуск Россия’42 подорожал более чем на фигуру и превысил уровень 119%. Корпоративный сектор завершил день фронтальным ростом цен, который в среднем по рынку заметно превышал 50 бп. В лидерах рынка находились бумаги Лукойла и ТНК-ВР, движимые ралли на рынке нефти и прибавившие в ценах на дальнем участке кривой в среднем в районе 75 бп.

Локальный рынок завершил неделю позитивным настроем

Локальный рынок завершил неделю в позитивном настроении. Кривая ОФЗ, хотя и имела достаточно скромные показатели активности, по завершила день ростом котировок, составившим по дальним выпускам в среднем порядка 20 бп. Корпоративный сегмент в целом также показал рост, который в среднем по рынку находился в пределах 10-15 бп. Точечный спрос появлялся в выпусках средней и длинной дюрации, в числе которых можно отметить Алроса 23, АИЖК 21 и РОСНАНО 01.