Конъюнктура глобальных рынков

Рынки в смешанном режиме

Вторник на мировых площадках вновь не привел рынки к единой динамике. Фондовые индексы Европы догоняли рост в США накануне, тогда как в Штатах спрос на риск вновь упал. Рынки ждут новостей от переговоров США-Китай и пока не могут продемонстрировать более существенный рост.

В США снижение фондовых площадок провоцировали продажи в высокотехнологичном сегменте, где акции были преимущественно переоценены. Кроме того, снижение опасений и надежда на то, что ФРС в текущем году еще 2 раза повысит базовую процентную ставку вызвали повышенный спрос на казначейские обязательства США, обеспечив доллару укрепление. Доходность 10-летних UST вчера вышла из среднесрочного диапазона и снизилась на 7 бп до 2.78%. Снижение ставок госдолга США при сохранении нейтрального новостного фона может привести к возобновлению покупок на фондовых площадках.

Среди экономической статистики стоит выделить финальное значение индекса потребительского доверия в США в текущем месяце. Индекс неожиданно отступил от максимумов 2000 г., достигнутых в феврале, снизившись со 130 п. до 127.7 п. при средних ожиданиях рынка повышения до 131 п. Экономическая статистика в настоящий момент имеет меньшее влияние на рынки, поскольку прошедшее заседание ФРС придает уверенности лишь в отношении еще двух повышений базовой процентной ставки, тогда как повышение регулятором прогнозов по экономике пока укладывается в текущий тренд макроэкономической статистики.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Условия рынка выглядят комфортными

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась. Несмотря на пиковые платежи по налогам в начале недели, уровень краткосрочных процентных ставок быстро опустился к новому уровню по ключевой ставке ЦБ РФ. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 7.29% годовых, 7-дневные – под 7.27% годовых (-4 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.10% годовых (+7 бп). На депозитном аукционе ЦБ РФ сроком на 7 дней банки разместили 1 971 млрд руб. при лимите регулятора в 2 750 млрд руб. На аукционе КОБР-7 было размещено лишь 12 млрд руб. из оставшегося объема выпуска в 83.3 млрд руб.

Оставшийся объем платежей в рамках налогового периода марта составляет 650 млрд руб. по налогу на прибыль, уплата которого пройдет в среду. С учетом сохранения избытка ликвидности на денежном рынке, рублевые ставки должны нейтрально отреагировать на этот отток.

Рубль следит за нефтью

Торги на валютном рынке во вторник привели к умеренному ослаблению рубля. Российская валюта смирилась с обострившимися геополитическими условиями, однако коррекция нефтяных котировок от максимумов конца прошлой неделе оказала давление на большинство сырьевых валют. Курс доллара на закрытие биржи составил 57.51 руб. (+35 коп.), курс евро – 71.35 руб. (+20 коп.). На международном валютном рынке доллар укреплялся к евро в рамках восстановительной коррекции по мере утихания рисков развязывания полномасштабной торговой войны между США и Китаем. Кроме того, на рынок UST вернулись покупатели. По итогам дня основная пара снизилась на 50 бп до отметки $1.2400.

Нефтяные котировки вчера корректировались на фоне глобального укрепления доллара. Еженедельные данные API оказались нейтральными, поскольку указали на заметный рост запасов нефти при одновременном снижении запасов нефтепродуктов.

Рубль выглядит нейтрально по отношению к сопоставимым сырьевым валютам. Геополитика остается точкой слабости рубля, однако инвесторы уже выработали определенный иммунитет к внешнеполитическим новостям. Сегодня завершается налоговый период марта, поэтому рубль усилит корреляцию с динамикой нефтяных цен.

Российский долговой рынок

Евробонды растут в цене

Долговые рынки ЕМ во вторник отреагировали на улучшение отношения инвесторов к риску. Доходности базовых активов существенно снизились, что привело к расширению кредитных спрэдов. Российские евробонды вчера выглядели немногим слабее средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков снизились на 3-4 бп.

Локальный долговой рынок продолжает неагрессивно корректироваться на фоне слабеющего рубля. Доходности рынка ОФЗ поднялись на 1-2 бп, потеряв за два дня половину ценового роста прошлой недели.