Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль сегодн€ может консолидироватьс€ на текущих значени€х


[22.08.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки про€вл€ют сдержанный оптимизм в ожидании новостей от ‘–—

√лобальные рынки в четверг сохранили позитивный тренд предыдущих дней. ¬нимание инвесторов было направлено на неплохую экономическую статистику в —Ўј, а также ожидание новых стимулирующих программ в еврозоне.

¬ —Ўј вчера были опубликованы данные по продажам на вторичном рынке жиль€. »х объем в июле вырос на 2.4% к июню, что дл€ рынков оказалось при€тным сюрпризом (прогноз – снижение на 0.5% м/м). Ѕолее того, индекс опережающих экономических индикаторов в июле подн€лс€ на 0.9%, что также оказалось заметно сильнее ожиданий. ¬ июне повышение индекса было пересмотрено с 0.3% до 0.6%. Ќаконец еженедельна€ статистика по рынку труда также была лучше средних ожиданий. „исло обращений за пособием по безработице снизилось на прошлой неделе на 14 тыс. до 298 тыс.

¬ —Ўј хорошие экономические данные сейчас воспринимаютс€ в ключе возможных более ранних действий ‘–— по началу нормализации монетарной политики. ѕри этом в ≈вропе слабые данные убеждают инвесторов в необходимости новых стимулирующих мер со стороны европейского ÷Ѕ. —водный индекс активности еврозоны в августе снизилс€ на 1 п. до 52.8 п.

—егодн€ дл€ рынков будет один из наиболее интересных дней на текущей неделе. √лавы ‘–— и ≈÷Ѕ выступ€т в рамках ежегодного симпозиума ‘едрезерва в ƒжексон ’оуле. ≈сли ƒжанет …еллен подтвердит намерение более раннего перехода к нормализации денежно-кредитной политики, а ћарио ƒраги будет говорить о готовности новых мер поддержки, то доллар может продолжить укрепление.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка улучшились, но впереди крупные налоги

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась на фоне отсутстви€ существенных движений ликвидности. ”ровень краткосрочных процентных ставок снизилс€ в среднем на 10-15 бп. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 8.25% годовых (-20 бп), на 7 дней – под 8.55% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 8.25% годовых (-10 бп).

Ќа следующей неделе пройдет пик налоговых платежей. Ќа уплату Ќƒѕ», акцизов и налога на прибыль из системы будет изъ€то около 560 млрд руб., что вполне способно привести к повышению рублевых ставок.

–убль заметно укрепилс€ во второй половине дн€

“орги на валютном рынке в четверг завершились заметным укреплением рубл€. ќтсутствие негативных новостей от внешней политики, сохранение оптимизма на мировых рынках и усиление активности экспортеров стали ключевыми факторами поддержки рубл€. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины снизилс€ на 30 коп. до отметки 41.35 руб.  урс доллара потер€л 28 коп. до 36.02 руб., курс евро – 32 коп. до 47.85 руб. Ќа рынке форекс евро продолжил дешеветь к доллару, достига€ в течение дн€ годового минимума на $1.3240, однако к вечеру пара вернулась на отметку $1.3280.

ќтношение инвесторов к риску на внешних площадках остаетс€ умеренным, несмотр€ на укрепление доллара по отношению к основным конкурентам.  роме того, геополитические новости нос€т нейтральный характер. “аким образом, сочетание этих условий позволило рублю вчера в полной мере почувствовать поддержку от экспортеров, которые конвертировали валютную выручку в рубли перед уплатой крупных налогов на следующей неделе. ѕроблемным местом остаетс€ динамика цен на нефть.  отировки баррел€ брент на фоне укреплени€ доллара уже несколько раз подходили к отметке 101 долл., однако так и решились пройти ниже.

—егодн€ рубль будет находитьс€ между двух огней: продажи валюты экспортерами будут играть в пользу дальнейшего укреплени€, при этом сохран€юща€с€ неопределенность может заставить участников рынка избавл€тьс€ от российской валюты перед выходными. “аким образом, рубль может консолидироватьс€ на текущих значени€х.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды лучше средней динамики ≈ћ

≈врооблигации в четверг использовали возможность роста со стороны снижени€ доходностей UST, и отыграли потери среды, существенно опередив при этом показатели средней динамики ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-4 бп, существенно сильнее выгл€дела «тридцатка» (-13 бп YTM).  орпоративный сектор двигалс€ вверх по ценам и по итогам дн€ подорожал в среднем на 30-35 бп. Ћучше рынка выгл€дел верхний сегмент доходности, где снижение доходностей выпусков —овкомфлота, “ћ  и Ќ  јль€нс составл€ло 30-70 бп.

ќ‘« копируют траекторию рубл€

ќ‘« большую часть дн€ выгл€дели нейтрально, но ближе к вечеру подорожали вслед за рублем, игнориру€ слабую динамику нефти и отсутствие поощр€ющих покупки событий со стороны геополитики. –ост котировок дальних выпусков составил 25-30 бп, а доходности в районе 7-летней дюрации опустились под отметку 9.3%.  орпоративный сектор провел день без выраженного тренда и в услови€х невысокой активности, лучше рынка здесь выгл€дел 2-летний выпуск ј‘  —истема, доходность которого снизилась на 40 бп.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов