Конъюнктура глобальных рынков

Рынки сохраняют осторожный спрос на риск

Глобальные рынки во вторник продолжили придерживаться осторожной тактики поведения в отношении рискованных активов. На фондовых рынках интерес был поддержан новостями об активизации сделок M&A в фармацевтическом секторе, однако на остальных площадках движения котировок были минимальными.

Среди экономической статистики стоит выделить относительно неплохие данные по продажам жилья на вторичном рынке в США за март. Несмотря на то, что они сократились до 4.59 млн домов (-0.2% м/м), что является минимумом почти за 2 года, цифры оказались лучше рыночных ожиданий (-1.0% м/м). Сектор жилой недвижимости в США демонстрирует замедление темпов роста, однако пока оно не выглядит критическим. Цены на недвижимость растут умеренными темпами, тогда как данные о предварительных сделках купли-продажи домов указывают на сохранение позитивных тенденций в будущем.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка стабильны, впереди крупные налоговые платежи

Рублевая ликвидность и ставки находятся в неплохом состоянии, с учетом значительных перераспределений денег в финансовой системе на текущей неделе. Предстоящие налоговые платежи, с учетом щедрой политики ЦБ РФ по предоставлению ликвидности, оказывают минимальное влияние на краткосрочные процентные ставки. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.05% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.85% годовых. Вчера прошел аукцион репо с ЦБ РФ сроком 7 дней. По его итогам банки привлекли весь заявленный объем в размере 3, 164 трлн руб. против 2,800 трлн руб. неделей ранее.

На текущей неделе из банковской системы будет изъято около 425 млрд руб. на уплату налогов, а также возвраты в Казначейство. Однако с учетом уже предоставленной банкам ликвидности на прошлой неделе эти платежи не должны вызвать заметного ухудшения условий рынка. Вместе с тем мы допускаем краткосрочный рост рублевых ставок в пиковые периоды платежей.

Рубль сохраняет минимальные движения и активность

Торги на валютном рынке который день проходят без определенной динамики. Вчера рубль потерял 3 коп. по отношению к бивалютной корзине, закрывшись на отметке 41.81 руб.

Рубль остается между двух огней: рисками ухудшения геополитических условий и ожиданиями поддержки со стороны предложения валюты экспортерами. Позитив от принятых в прошлый четверг соглашений в Женеве уже не влияет на настроения игроков. Вместе с тем, риски введения новых санкций против России остаются высокими. По другую сторону находятся ожидания локальной поддержки рубля. В пятницу предстоит уплата НДПИ и акцизов, которая может активизировать присутствие на рынке экспортеров. В то же время, ситуация в текущем налоговом сезоне несколько отличается от аналогичного периода в марте, когда номинальный курс доллара был вблизи среднесрочных максимумов. Двойственность факторов для рубля и обуславливает бездействие спекулянтов на рынке. Невысокие объемы торгов, в случае реализации одного из факторов, могут привести к существенным движениям на валютном рынке. Пока же участники рынка занимают выжидательную позицию, предпочитая дождаться предложения валюты по корпоративному каналу либо изменения во внешних условиях.

Российский долговой рынок

Евробонды завершили вторник умеренными изменениями

Российские евробонды во вторник торговались с небольшими изменениями. Настроения в рамках суверенного сегмента немного ухудшились, а доходности вдоль кривой прибавили порядка 5 бп, ценовые потери 30-летних бенчмарков составили порядка 50 бп. Ситуация в корпоративном сегменте выглядела заметно лучше. На рынке преобладал спрос, котировки в среднем подросли на 25-30 бп, а доходности снизились в пределах 10 бп. В лидерах рынка находились выпуски Вымпелкома, где доходности вдоль всей кривой снизились на 25-40 бп.

Ставки в рублевых облигациях продолжили рост

На рынке рублевого долга во вторник продолжился рост доходностей на фоне минимальной активности. Доходности по бидам на дальнем участке кривой ОФЗ подросли на 6-10 бп, ставки в районе 8-летней дюрации, таким образом, приблизились к отметке 9.1%. Корпоративный сектор в целом был непримечателен как с точки зрения объемов, так и ценовых изменений.