Конъюнктура глобальных рынков

Выходной день в США не стал поводом для апатии на рынках

Старт недели на мировых рынках выдался в негативном ключе. Выходной день в США не сильно ограничил активность на остальных площадках, однако продолжающееся ослабление доллара в основном провоцирует снижение.

Динамика основной валютной пары задает рыночные настроения. Инвесторы оценивают, насколько высоки шансы европейского ЦБ начать ужесточение денежно-кредитной политики в ответ на рост экономики и повышение инфляции. Вчера один из членов Совета управляющих ЕЦБ заявил, что регулятор может завершить выкуп бондов уже после сентября текущего года, а не дожидаться конца года. Такие же намеки инвесторы увидели после публикации протоколов декабрьского заседания ЕЦБ. Аналогичные шаги предпринимают и другие Центробанки, ранее проводящие стимулирующую монетарную политику. Ранее Банк Японии сократил объем покупок долгосрочных бондов, чем спровоцировал 5- дневное "ралли" в иене.

Вектор политики ключевых Центробанков остается на мировых площадках главным ориентиром для выбора или смены геолокации инвестиций. Еще в конце прошлого года риторика ФРС и принятие плана налоговой реформы говорило однозначно в поддержку доллара, однако уже спустя всего пару недель инвесторы переключились на другие идеи.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Условия рынка стабилизируются

Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера оставалась комфортной, однако темпы снижения краткосрочных процентных ставок замедлились. Поводом для этого стало начало налогового периода, на уплату страховых взносов потребовалось около 320 млрд руб. На рынке МБК 1-дневные кредиты вчера обходились в среднем под 7.38% годовых (-4 бп), 7-дневные – под 7.70% годовых (+1 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 7.06% годовых (+1 бп).

На текущей неделе конъюнктура рынка должна остаться благоприятной, однако депозитные аукционы ЦБ сегодня могут абсорбировать больше ликвидности из-за невысоких рыночных ставок. Оставшийся объем налоговых платежей составляет 1.1 трлн руб., основная часть платежей сосредоточена на следующий четверг.

Рубль немного укрепился

Валютные торги понедельника завершились небольшим укреплением рубля к доллару. Нефтяные котировки смогли завершить день выше уровня в $70 за барр.,прибавив почти 0.5%. Это позволило нивелировать для рынка негативный эффект от начала увеличенных покупок валюты Минфином. Курс доллара на закрытие биржи составил 56.32 руб. (-33 коп.), курс евро – 69.20 руб. (+22 коп.). На международном валютном рынке доллар продолжил сдавать позиции против евро на увеличившихся шансах того, что европейский ЦБ раньше выйдет из мер количественного смягчения. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 60 бп до $1.2260.

Нефтяной рынок выглядит стабильно и продолжает медленный рост. Котировки Brent пытаются закрепиться выше уровня в $70 за барр., участников рынка не пугают риски возможной не пролонгации соглашения ОПЕК+ в июне, а также заявления из РФ о готовности нарастить экспорт нефти в Китай на 20%. Поддержкой нефтяным котировкам также служит значительное ослабление доллар против основных валют в последние несколько дней.

Рубль остается безыдейным, отыгрывая лишь масштабные движения основной валютной пары. Цены на нефть служат поддержкой началу увеличенных объемов покупки валюты (на 15 млрд руб. в день), однако на больший рост рубль пока вряд ли способен.

Российский долговой рынок

ОФЗ подрастают

Внешние долговые рынки вчера проявили аморфность на фоне выходного дня в США. Евробонды ЕМ в целом двигались синхронно с ростом доходностей базовых активов, поэтому в случае коррекции в UST, они так же могут рассчитывать на повышение цен.

На локальном долговом рынке доходности вчера преимущественно снижались на 2-4 бп благодаря укреплению рубля к доллару. В целом уровень доходности в госбумагах не предполагает их существенно снижения в краткосрочной перспективе.