Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль, несмотр€ на вчерашнее укрепление, остаетс€ инертным ввиду геополитики


[18.04.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки ушли на пасхальные каникулы с оптимизмом

√лобальные рынки в четверг сохранили позитивное отношение к рискованным активам. Ќеоднозначность протекающего периода квартальных отчетов вчера компенсировалась неплохой экономической статистикой в —Ўј. ¬ результате, основной торговой идеей остаетс€ покупка акций в надежде на ускорение роста мировой экономики в среднесрочной перспективе.

¬ четверг рынки реагировали на опубликованные накануне слабые квартальные результаты компаний в высокотехнологичном секторе. ≈ще неделю назад именно акции этого сегмента были поводом дл€ распродаж, поскольку инвесторы опасались неоправданно высоких цен. ќтчеты Google и IBM действительно оказались хуже ожиданий. “ем не менее, отчеты банков Morgan Stanley и Goldman Sachs превысили рыночные прогнозы, компенсировав негатив. ѕомимо этого, уверенность инвесторов в ускорении темпов экономического роста в —Ўј повышаетс€. ¬чера к позитивным данным по розничным продажам и промпроизводству, опубликованным ранее на неделе, добавились еженедельные цифры с рынка труда. „исло первичных обращений за пособием по безработице снизилось за неделю на 2 тыс. до 304 тыс., что €вл€етс€ почти 7-летним минимумом.

Ќачавшиес€ на «ападе пасхальные каникулы, которые ≈вропе продл€тс€ 4 дн€, могут привести к минимальным движени€м на большинстве рынков. ¬месте с тем, текуща€ недел€ прошла в рамках повышательного тренда, поэтому если поток позитивных новостей угаснет, инвесторы могу начать реализацию коррекционного сценари€.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  остаютс€ без изменений

”слови€ российского денежно-кредитного рынка остаютс€ без существенных изменений. ѕополнение ликвидностью банковской системы в начале недели на счет аукционов 7-дневного репо и 3-мес€чного под залог нерыночных активов позволило банкам без проблем уплатить страховые взносы и сделать запланированные возвраты в ÷Ѕ и бюджет. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт вчера держалась в среднем на отметке 8.10% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 7.85% годовых.

—ледующие налоговые платежи (Ќƒ—, Ќƒѕ» и акцизы) пройдут на следующей неделе. — учетом предоставленной ликвидности банкам мы ожидаем сохранени€ неизменным уровн€ краткосрочных процентных ставок и допускаем их краткосрочное повышение в пиковые периоды платежей.

–убль укрепилс€ на фоне прогресса в ∆еневе

¬алютные торги четверга обернулись дл€ рубл€ стремительным укреплением. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины снизилс€ на 57 коп. до отметки 41.60 руб. –оссийска€ валюта отыгрывала см€гчение геополитической напр€женности, за€влений президента –‘, а затем итоги переговоров в ∆еневе по украинской проблеме.

¬ ближайшие дни рубль должен быть поддержан р€дом факторов. ѕрежде всего, это продажа экспортной выручки в преддверии крупных налоговых платежей, которые пройдут на следующей неделе. — учетом укрепившегос€ доллара на международных площадках на текущей неделе, продажа валютной выручки выгл€дит привлекательной. Ёто позвол€ет наде€тьс€ на то, что экспортеры поддержат рубль также существенно, как и во второй половине марта. ¬месте с тем, поводов дл€ продаж рубл€ пока не сильно убавилось.  лючевые данные по экономике –осстата за март выгл€д€т тревожно. Ќаиболее тревожно выгл€дит статистика по капитальным инвестици€м, которые ускор€ют темпы снижени€. ѕотребительска€ активность на волне сохранени€ девальвационных и инфл€ционных ожиданий пока поддерживает скромные темпы роста экономики.

–убль, несмотр€ на вчерашнее укрепление, остаетс€ инертным ввиду геополитики. ќн может в любое врем€ продемонстрировать обратную динамику в случае по€влени€ новых негативных новостей по ”краине и введению новых санкций со стороны «апада.

–оссийский долговой рынок

—уверенные выпуски в умеренном «плюсе», в корпоративном секторе перевес перешел на сторону покупателей

–оссийские еврооблигации в четверг продолжили рост. —тавки вдоль суверенной кривой снизились в пределах 5 бп, спреды сужались в основном со стороны кривой UST, а рост котировок выгл€дел весьма умеренно и даже по 30-летним выпускам не превышал 30 бп. ¬ корпоративном секторе впервые с середины прошлой недели перевес имели покупатели, а котировки в среднем по рынку подросли на 20 бп. Ћучше средней динамики выгл€дели дальние выпуски Ћукойла и јльфа Ѕанка, доходности которых снизились на 7-15 бп, выше по доходности покупали выпуски –усского —тандарта, где ставки вдоль кривой опустились более чем на 15 бп.

ќ‘« немного подорожали, корпоративный сектор осталс€ без изменений

–ублевые облигации в четверг шагнули «в плюс». јктивность в ќ‘« была невысока, а доходности вдоль кривой снизились в среднем на 10 бп. „уть лучше выгл€дела коротка€ дюраци€, где ставки опустились на 15-20 бп, на дальнем конце кривой доходности снизились на 5-7 бп завершили день на отметке 9.1% в районе 8-летней дюрации.  орпоративный сектор провел день практически без изменений: активность была сосредоточена в пределах годовой дюрации, где доходности выпусков ¬ЁЅ-Ћизинга, Ќѕ  и –усфинанс Ѕанка снизились на 10-20 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов