Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –убль дорожает в преддверии крупных налоговых платежей


[24.04.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

ƒоллар под ударом слабой статистики из —Ўј

Ќастроени€ на мировых площадках остаютс€ смешанными, инвесторы больше склонны реагировать на локальные новости, что приводит к неоднозначной динамике рискованных активов.

¬ ≈вропе внимание инвесторов направлено на ход переговоров √реции с международными кредиторами, в которых пока не наблюдаетс€ прогресса. ¬ласти √реции не готовы идти на ограничени€ в экономической политике, тогда как это нарушает требовани€ «тройки». ¬се это приводит к росту веро€тности дефолта јфин, котора€ уже перевалила за 50% суд€ по котировкам CDS.

¬ —Ўј слаба€ экономическа€ статистика вновь не приводит к ухудшению рыночных настроений. —лабые данные по продажам на вторичном рынке жиль€ вчера дополнились такими же разочаровывающими данными по новостройкам. ≈женедельна€ статистика по рынку труда также оказалась слабее рыночных ожиданий, равно как и индекс активности в производственном секторе. ƒавление на экономику —Ўј, веро€тно, оказывает сильный доллар, поэтому дл€ ‘–— это €вл€етс€ еще одним доводом не спешить с началом ужесточени€ денежно-кредитной политики. ѕоддержку фондовым площадкам также оказывает сезон квартальных отчетов, который особенно успешен в сфере компаний высокотехнологичного сектора.

ƒенежно-кредитный рынок

—ильный рубль обвалил ставки ћЅ 

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в четверг резко улучшились.  раткосрочные процентные ставки упали с среднем на 50 бп. ”лучшению ситуации с ликвидностью в преддверии налогового периода способствовало укрепление рубл€. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  вчера составила 14.05% годовых (-75 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.55% годовых (-35 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 14.45% (-45 бп) годовых.

ѕик налогового периода придетс€ на первые два дн€ следующей недели. ƒо этого календарь денежно-кредитного рынка выгл€дит сбалансирован. ”крепление рубл€ формирует достаточный объем ликвидности дл€ прохождени€ основных налоговых выплат без особых проблем. ќграничивающим дл€ ставок ћЅ  фактором служит ожидание см€гчени€ денежно-кредитной политики ÷ентробанка на заседании в конце апрел€.

–убль дорожает в преддверии крупных налоговых платежей

Ѕаланс сил на локальном валютном рынке вчера осталс€ смещенным в сторону поддержки рубл€. ѕриближение крупных налоговых выплат и дорожающа€ нефть на врем€ позволили участникам рынка забыть про ограничивающую риторику денежных властей. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины упал на 1.21 руб. до отметки 52.66 руб. вернувшись до уровн€ распродажи в прошлую п€тницу.  урс доллара потер€л 1.40 руб. до 50.78 руб., курс евро – 0.96 руб. до 54.97 руб. Ќа рынке форекс инвесторы поддержали евро на фоне слабых данных в —Ўј по продажам новостроек. ¬ итоге едина€ валюта прибавила 1 фигуру и завершила день на отметке $1.0820.

÷ены на нефть вчера возобновили рост, отыграв фактор роста ее запасов в —Ўј. »нвесторы обращают внимание на то постепенное снижение избыточного предложени€ нефти, особенно странами, не вход€щими в ќѕ≈ . — другой стороны, наблюдаетс€ небольшой рост спроса на «черное золото», что делает текущее состо€ние нефт€ного рынка более сбалансированным. ѕомимо этого, череда слабых экономических данных из —Ўј ослабл€ет позиции доллара на мировом рынке, что приводит к дополнительному росту цен на нефть.

—реди внутренних факторов стоит выделит приближение крупных налоговых выплат. ¬ ближайший понедельник предстоит уплата Ќƒ—, Ќƒѕ» и акцизов, котора€, по нашим оценкам изымет из банковской системы около 580 млрд руб. ”плата налога на прибыль во вторник потребует еще около 300 млрд руб. ¬месте с растущей динамикой цен на нефть это оказывает существенную поддержку российской валюте. ¬ то же врем€, денежные власти –‘ отчетливо намекнули на нежелательность укреплени€ рубл€ ниже отметки в 50 руб. за доллар, поэтому приближение к этой отметки будет вызывать коррекционные настроени€ на рынке.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды остаютс€ на траектории роста

–оссийские еврооблигации в четверг оставались на траектории роста котировок, опережа€ средние показатели ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой снизились в среднем на 5 бп, котировки 30-летних выпусков прибавили пор€дка 50 бп. ќсновной спрос находилс€ в рамках корпоративного сектора, где доходности в среднем по рынку снизились на 10 бп. ¬ лидерах рынка по-прежнему находились суборды —бербанка и выпуски ≈враза, снижение доходностей которых составл€ло 30-40 бп.

ќ‘« двигаютс€ вверх по ценам

ќ‘« в четверг дорожали, получа€ всестороннюю поддержку в виде взлета нефт€ных котировок, дорожающего рубл€, притока средств в активы ≈ћ на глобальных рынках. –ост котировок ќ‘« значительно опередил индексы локальных облигаций ≈ћ в основном за счет существенного снижени€ кратко- и среднесрочных ставок. ƒоходности в пределах годового участка кривой за день снизились на 80-100 бп и завершали день в диапазоне 12-12.5%. —тавки долгосрочных выпусков снизились не более чем на 10 бп и в конце дн€ находились на уровне 10.8-10.9%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов